【正文】 （發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)問題）1 . 提煉主要分析結(jié)論。但隨著世界知名制藥企業(yè)在中國投資建廠，中國醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，為保持整個(gè)行業(yè)和企業(yè)健康發(fā)展，公司高層需做好戰(zhàn)略規(guī) 劃，使公司向正確的方向發(fā)展。公司下屬有云南白藥集團(tuán)大理藥業(yè)有限責(zé)任公司、云南白藥集團(tuán)文山七花有限責(zé)任公司、云南白藥集團(tuán)麗江藥業(yè)有限公司、云南白藥集團(tuán)醫(yī)藥電子商務(wù)有限 公司、云南省醫(yī)藥有限公司、云南白藥集團(tuán)天紫紅藥業(yè)有限公司、云南廣得利膠囊有限公司、云南白藥集團(tuán)中藥材優(yōu)質(zhì)種源繁育有限責(zé)任公司、云南白藥集團(tuán)無錫藥業(yè)有限公司、云南白藥置業(yè)有限公司、昆明云健制藥有限公司、昆明興中制藥有限責(zé)任公司、云南白藥集團(tuán)健康產(chǎn)品有限公司、云南紫云生物科技有限公司及云南白藥集團(tuán)（澳大利亞）有限公司等 15個(gè)子公司。 06 年啟動(dòng)的云 南白 藥集團(tuán)改組工作在 07 年取得重大進(jìn)展， 云 南白 藥 集團(tuán)人員分流安置已經(jīng)完成。 運(yùn)營(yíng)能力方面：在 08 年國家銀根緊縮環(huán)境下，集團(tuán)運(yùn)營(yíng)能力較上年增強(qiáng)，集團(tuán)應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 11 天，較上年縮短了 4 天，營(yíng)業(yè)周期 118 天，較上 年縮短了 2 天。 運(yùn)營(yíng)能力方面：在 09 年國家銀根緊縮環(huán)境下，集團(tuán)運(yùn)營(yíng)能力較上年增強(qiáng)，集團(tuán)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 10 天 ,較上年縮短了 1 天，營(yíng)業(yè)周期 116 天，較上年縮短了 2 天。每股凈資產(chǎn)，也稱每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益，是期末凈資產(chǎn)（股東權(quán)益總額）與年度普通股份平均數(shù)的比值，反應(yīng)發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本，即賬面權(quán)益。 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映企業(yè)的短期償債能力。實(shí)施上述非公開發(fā)行后，公司股本由 484,051,138股增至 534,051,138股。 2020 2020 2020 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu) 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu) 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu) 現(xiàn)金流出總額 6,457,858, 7,966,623, 2020經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)%2020經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)%2020經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)%2020經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%2020 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%2020經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%學(xué)生小組姓名與學(xué)號(hào) ： 13 Course group director: 現(xiàn)金流量的保障能力分析 表 35 2020— 2020 年云南白藥集團(tuán)股份有限公司流動(dòng)性分析 2020 2020 2020 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量 71,022, 806,896, 460,548, 本期到期負(fù)債 230,114, 181,479, 352,267, 流動(dòng)負(fù)債 1,401,094, 1,728,527, 2,190,154, 負(fù)債總額 1,438,387, 1,750,533, 2,375,473, 現(xiàn)金到期債務(wù)比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 現(xiàn)金債務(wù)總額比率 數(shù)據(jù)來源： 2020— 2020 年云南白藥集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表 2020 2020 2020流動(dòng)性分析現(xiàn)金到期債務(wù)比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 現(xiàn)金債務(wù)總額比率 圖 35 2020— 2020 年云南白藥集團(tuán)股份有限公司流動(dòng)性分析 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金負(fù)債總額比 體現(xiàn)了企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力，比 值越高，償債能力越強(qiáng)。 （ 3）改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，攜手國際大型 制藥企業(yè)突破技術(shù)瓶頸。這些無疑都增強(qiáng)了它的盈利能力。公司的投資應(yīng)更加著重于解決當(dāng)前所面臨的問題，以便在醫(yī)改條件下增加公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 2020 年，隨著 國內(nèi)醫(yī)藥 衛(wèi)生體制改革政策 正式出臺(tái)， 公司密切關(guān)注醫(yī)藥市場(chǎng)動(dòng)向，組織專門人員進(jìn)行相關(guān)政策信息的收集、研究，全力做好與醫(yī)改政策的對(duì)接和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的準(zhǔn)備工作。加之云南白藥 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范以及穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)形式， 其 凈運(yùn)營(yíng)資金一直很高 ，即使 2020年受牙防組事件的影響，但其依然保持了良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，所以總體來說，企業(yè)的償債能力很強(qiáng) 學(xué)生小組姓名與學(xué)號(hào) ： 17 Course group director: 現(xiàn)金 流狀況與創(chuàng)造能力問題 經(jīng)過上面現(xiàn)金流動(dòng)性和創(chuàng)造能力的分析，我們大致可以看出，近三年來云南白藥公司主要存在以下兩個(gè)現(xiàn)金流方面的財(cái)務(wù)問題： 1. 用于基建投資的先進(jìn)流出過多 從 2020 年起公司進(jìn)行了一項(xiàng)涉及金額巨大的 整體搬遷與產(chǎn)業(yè)升級(jí) 工程，號(hào)稱是云南白 藥下一個(gè)百年跨越發(fā)展基礎(chǔ) 。 2020年，這款產(chǎn)品銷售超過 5億元，居牙膏品牌的第 5 位。公司把目光瞄準(zhǔn)了具有藥用功效的化妝品如面膜，適用于北方干燥氣候的沐浴露等。 2020 年的投資活動(dòng)產(chǎn)生的先進(jìn)流入比例較大，主要是收到大部分的其他投資收入。 學(xué)生小組姓名與學(xué)號(hào) ： 9 Course group director: 權(quán)益變動(dòng)分析 表 22 2020— 2020 年云南白藥集團(tuán)股份有限公司股東權(quán)益變動(dòng) 資料來源： 2020— 2020 年云南白藥集團(tuán)股份有限公司 財(cái)務(wù)報(bào)告 由上表可知， 云南白藥的股本在 2020 年增加了 5000 萬元 ， 是因?yàn)?白藥成功向中國平安保險(xiǎn)集團(tuán)定向增發(fā) 5000 萬股，募集資金總額達(dá) 13 . 94 億元，公司凈資產(chǎn)增加了近一倍，總股本擴(kuò)大了 10 % , 標(biāo)志著白藥的增長(zhǎng)方式開始了新的拓展和轉(zhuǎn)變。近三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的大幅度上升體現(xiàn)了公司良好的應(yīng)收賬款信用政策和資金的回收流動(dòng)性，也是優(yōu)秀的營(yíng)運(yùn)能力的體現(xiàn)。衡量了股東投入資產(chǎn)的保值、增值能力，可以選用凈利潤(rùn)，利潤(rùn)總額等各種指標(biāo)來計(jì)算。 2020 年公司在各項(xiàng)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全面超額完成預(yù)定目標(biāo)的同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資產(chǎn)運(yùn)行質(zhì)量、收益率、市值等指標(biāo)繼續(xù)保持行業(yè)先進(jìn)水平。 而且云南 白藥取得了歷史上最輝煌的業(yè)績(jī)，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模邁上新的臺(tái)階。 《財(cái)務(wù)管理》課程專題研究報(bào)告（ 1） ：云南白藥集團(tuán)股份有限公司（ 000538）財(cái)務(wù)分析報(bào)告 2 廣東工業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院 公司近年來經(jīng)營(yíng)狀況 本公司是云南省大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)，主要從事藥品（以中成藥為主）的研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及外購藥品的批發(fā)零售。公司于 1993 年 11月首次向社會(huì)公眾發(fā)行股票 2 ,000 萬股（含 20 萬內(nèi)部職工股） , 定向發(fā)行 400 萬股，發(fā)行后總股本 8 ,000 萬股。對(duì)公司現(xiàn)金流量的分析表明，公司在 2020 年現(xiàn)金到期債務(wù)比率達(dá)到 ，遠(yuǎn)高于一般年份，償還債務(wù)對(duì)現(xiàn)金流量造成不好的影響。 在對(duì)云南白藥的財(cái)務(wù)分析過程中，主要運(yùn)用了比較分析法和因素分析法，使用了財(cái)務(wù)分析比率、杜邦財(cái)務(wù)分析體系等工具。 學(xué)生小組姓名與學(xué)號(hào) ： V Course group director: 目 錄 承諾 ................................................................................................................ III 報(bào)告摘要 ....................................................................................................... IV 1. 近年來公司經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)概況 .................................................................... 1 公司概況 ...................................................................................................................... 1 公司近年來經(jīng)營(yíng)狀況 .................................................................................................. 2 公司目前財(cái)務(wù)狀況 ...................................................................................................... 3 2. 以凈資產(chǎn)收益率為核心的分析 ................................................................ 4 盈利能力分析 .............................................................................................................. 4 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率分析 ...................................................................................................... 6 償債能力分析 .............................................................................................................. 7 權(quán)益變動(dòng)分析 .............................................................................................................. 9 3. 現(xiàn)金流量分析 ........................................................................................... 10 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 .................................................................................................... 10 現(xiàn)金流量的保障能力分析 ........................................................................................ 13 現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力分析 ............................................................................................ 14 4. 公司存在的主要財(cái)務(wù)問題分析 .............................................................. 15 盈利能力問題 ............................................................................................................ 15 資產(chǎn)質(zhì)量問題 ............................................................................................................ 16 償債能力問題 ............................................................................................................ 16 現(xiàn)金流狀況與創(chuàng)造能力問題 .................................................................................... 17 5. 財(cái)務(wù)問題的經(jīng)營(yíng)相關(guān)性分