【正文】 9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。ksv*3tnGK8!z89Amv^$UE9wEwZQcUE%amp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。無源光器件指不存在光電能量轉(zhuǎn)換的器件（其中，連接器、耦合器）衰減器等常規(guī)器件已經(jīng)普遍采用，隔離器、高速調(diào)制器和光開關(guān)、波長變換器、濾光器等，技術(shù)含量高，是光通信更新?lián)Q代的必要條件）。屆時將有 億寬帶用戶，光纖接口 億個。按照 ITUT 的定義， FTTH 就是光纖到達(dá)住戶的門口，在端局和住戶之間沒有銅線。 、行業(yè)政策 國家十二五規(guī)劃將信息化建設(shè)列為 重點(diǎn)戰(zhàn)略項目。中國本土公司如華為、中興、大唐、烽火等，他們主要是在骨干和城域網(wǎng)市場，接入網(wǎng)市場上與華潤通是合作關(guān)系，華潤通可為這些公司作 13 / 52 ODM 或者 OEM。 華潤通公司擁有資深專業(yè)精干的光電器件研發(fā)隊伍，并從國外引進(jìn)全套生產(chǎn)測試設(shè)備和儀器，采用先進(jìn)高效的生產(chǎn)制造工藝，為各類光通信設(shè)備制造商提供高性能、高品質(zhì)光電產(chǎn)品并為國內(nèi)、國際各相關(guān)企業(yè)提供 OEM、ODM服務(wù)。 第三部分 公司基本情況 15 / 52 、公司基本情況 公司注冊名稱： 中文 : 深圳市華潤通光電股份有限公司 英文： SHENZHEN HILLTON OPTOELECTRONICS CO.,LTD 注冊地址：深圳市南山區(qū)高新區(qū)中區(qū)麻雀嶺工業(yè)村 10 棟 2 號廠房 6 樓 A 區(qū) 成立時間： 2020 年 9 月 營業(yè)執(zhí)照注冊號 : 4403012190000 法定代表人 : 鐘文欽 注冊資本：人民幣 10,000 萬元 經(jīng)營范圍： 光收發(fā)一體模塊的生產(chǎn)，光纖通信元器件和光纖通信設(shè)備及配 套系統(tǒng)的技術(shù)開發(fā)（以上不含限制項目）；貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口（法律、行政法規(guī)禁止的項目除外；法律、行政法規(guī)限制的項目須取得許可后方可經(jīng)營）。由于現(xiàn)在用戶需求量的提升和業(yè)務(wù)量的增加，原有的骨干網(wǎng)絡(luò)不再能滿足網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的容量，這就需要有更大容量的網(wǎng)絡(luò)傳輸， 10G 全光網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)，滿足了這樣的要求。國家電網(wǎng)公司在 2020 年工作規(guī)劃中，明確提出 “加大城市配電網(wǎng)和農(nóng)村配電網(wǎng)建設(shè)和改造力度，特別要加大中低壓配電網(wǎng)投資比例 ”，因此，未來幾年，城農(nóng)網(wǎng)電網(wǎng)通信改造、配電網(wǎng)通信改造 將持續(xù)推進(jìn)。此外，截至 2020 年年底，我國 FTTX 用戶已超過3300 萬戶，超越日本居世界第一位。 全球 光器件 市場預(yù)測（百萬美 元） 數(shù)據(jù)來源： Ovum 中 國 光器件 市場預(yù)測（億元） 7 / 52 數(shù)據(jù)來源： ICCSZ 中國有源及無源 光器件 市場預(yù)測（億元） 數(shù)據(jù)來源： ICCSZ 、行業(yè)趨勢及前景 全球正大力推進(jìn)信息化建設(shè)，這將極大地拉動光通信行業(yè)的發(fā)展。 光通信原理：在發(fā)送端把要傳送信息 (如話音 )變成電訊號，然后調(diào)制到激光器發(fā)出激光束上，使光強(qiáng)度隨電信號幅度 (頻率 )變化而變化，并通過光纖發(fā)送出去；在接收端，檢測器收到光信號后把它變換成電信號，經(jīng)解調(diào)后恢復(fù)原信息。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$U*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$U*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。qYpEh5pDx2zVkumamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz84!z89Amv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。 未經(jīng)允許，請勿外傳！ 華潤通光電股份有限公司 投資建議書 目 錄 第一部分、 投資亮點(diǎn) 第 2 頁 第二部分、 市場及行業(yè)分析 第 3 頁 第三部分、 公司基本情況 第 14 頁 第四部分、 SWOT 分析 第 40 頁 第五部分、 公司未來發(fā)展規(guī)劃 第 43 頁 第六部分、 公司財務(wù)信息 第 45 頁 第七部分、 投資方案 第 49 頁 第八部分、 退出策略及收益預(yù)測 第 50 頁 9JWKffwvGtYM*Jgamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。QA9wkxFyeQ^!djsXuyUP2kNXpRWXmAamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9amp。MuWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^GjqvadNuKNamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$U*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$U*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。 即將進(jìn)行最后一輪增資，價格 元 /股，達(dá)晨等老股東確認(rèn)以該價格參與增發(fā)；現(xiàn)大股東以 6 元 /股轉(zhuǎn)讓與我方，價格優(yōu)惠。目前，國際國內(nèi)僅有約每月 300 萬只的產(chǎn)能，產(chǎn)能缺口非常大。其中 81%的 FTTX 用戶分別在亞洲地區(qū)，約 5863 萬。雙向進(jìn)入引入有效競爭體制，廣電與電信運(yùn)營商都需要建設(shè)更好的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行后續(xù)業(yè)務(wù)支撐，特別是高清數(shù)字電視的逐步推廣，對兩者的帶寬有非常高的提升需求。恒寶通主要做代工，市場開拓相對于華潤通較少。另外，公司三網(wǎng)工程設(shè)備齊全，從解決方案到設(shè)備、服務(wù)提供，這都將是三網(wǎng)融合下公司明顯的優(yōu)勢。為了實現(xiàn)這一目的，華潤通在光器件和光模塊上都制訂了明確的發(fā)展規(guī)劃。因此，華潤通從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上有足夠的市場競爭優(yōu)勢，同時也具備比國營企業(yè)更靈活的經(jīng)營優(yōu)勢。 為了確保寬帶 網(wǎng) “十二五 ”規(guī)劃的順利推進(jìn)，規(guī)劃還制定了光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)推進(jìn)工程、無線寬帶網(wǎng)絡(luò)推進(jìn)工程、數(shù)據(jù)中心優(yōu)化工程、下一代互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)工程、國際 通信網(wǎng)絡(luò) 優(yōu)化工程，作為寬帶網(wǎng) “十二五 ”規(guī)劃中的五大重點(diǎn)工程。廣電總局基于 “3T”技術(shù)建設(shè) NGB的投資已經(jīng)啟動，會大力推進(jìn)互動電視?；窘ㄔO(shè)高峰過后，后續(xù)的網(wǎng)絡(luò)升級和移動增值業(yè)務(wù)大幅增長將對光通信設(shè)備帶來源源不斷的需求。 5 / 52 、市場分析 目前光電子器件行業(yè)全球化競爭格局已經(jīng)形成。MuWFA5uxY7JvnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%MzXNQExJB8VK%W7m$ZA5JdkVWce9APz^FvJzwYWCcyAh*bnxBvaFQH8YHV$amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYp