【正文】 資者角度 – 國外投資者愿意購買和持有國際企業(yè)的股票 – 實(shí)現(xiàn)國際證券組合投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn) – 原因在于國際企業(yè)的現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定，資本收益更有保障 11 國際金融市場 ? 境外產(chǎn)權(quán)市場：跨國公司角度 – 產(chǎn)權(quán)資金風(fēng)險(xiǎn)的分散化 – 僅僅依靠國內(nèi)市場不能滿足巨型 IPO的操作 – 通過吸引新的股東，擴(kuò)大公司的投資者基礎(chǔ)，增加對公司股票的潛在需求，有利于提高公司的股價(jià)和市場價(jià)值，降低籌資成本 – 提高公司在當(dāng)?shù)厥袌龅穆曌u(yù) – 全球化的股票市場 12 國際金融市場 ? 境外產(chǎn)權(quán)市場 – 境外上市與境內(nèi)上市的比較 ? 披露成本 ? 訴訟成本 ? 籌資成本 ? 籌資費(fèi)用 ? 持續(xù)成本 ? 其他 13 國際金融市場 ? 境外銀行市場 ? 境外債券市場 – 揚(yáng)基債券、武士債券等 – 適用當(dāng)?shù)胤?，以?dāng)?shù)刎泿艠?biāo)價(jià) – 境外債券的全球發(fā)行 14 國際金融市場 ? 離岸金融市場 – 歐洲債券：籌資者在其本國境外某一債券市場發(fā)行的、以第三國貨幣為面值的一種國際債券 – 不受任何國家金融當(dāng)局的管制 – 發(fā)行費(fèi)用低、二級市場發(fā)達(dá)、流動性強(qiáng)、投資者免繳利息預(yù)提稅、籌資利率較低 15 發(fā)展銀行 ? 提升落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，填補(bǔ)私人資本的空白，如大壩、公路、鋼鐵廠、化工廠等 ? 對跨國公司的意義 – 產(chǎn)生對跨國公司產(chǎn)品和服務(wù)的需求 – 為跨國公司今后新的投資機(jī)會打下良好基礎(chǔ) – 發(fā)展銀行可能會為跨國公司的一些特定類型的項(xiàng)目提供低成本的、長期的固定利率貸款 16 項(xiàng)目融資 ? 通常適用于一些大型、長期的項(xiàng)目 ? 與項(xiàng)目發(fā)起人相分離 ? 好處 – 解決代理問題 – 降低稅收 – 提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平 17 利率互換 ? 2023年，利率互換的面值超過 50 萬億美元 18 利率互換 ? 評級為 BBB的公司需要 – 10,000,000美元 – 為期 5 年 ? 偏好 – 固定利率 – 支付 5年的利息：國債利率 + % – 必需的債券回報(bào)率 % ? 替代方式 – 浮動利率借款 – 可以按 3個月的 LIBOR+1%借款 ? 評級為 AAA的公司需