【正文】 ， 避免并購(gòu)陷阱 ，進(jìn)行并購(gòu)整合是必須的 并購(gòu)整合的出發(fā)點(diǎn)是對(duì)并購(gòu)動(dòng)因和風(fēng)險(xiǎn)的深刻了解；企業(yè)并購(gòu)不是兩個(gè)企業(yè)簡(jiǎn)單地合在一起，也不是簡(jiǎn)單地將一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)要素注入另一個(gè)企業(yè)就算完事 30 并購(gòu)整合 ? 并購(gòu)整合必須遵循的原則 1. 合法性原則 涉及所有權(quán) 、 使用權(quán) 、 經(jīng)營(yíng)權(quán) 、 抵押權(quán) 、 質(zhì)權(quán)和其他物權(quán) ， 專利 、 商標(biāo) 、 著作權(quán) 、發(fā)明權(quán) 、 發(fā)現(xiàn)權(quán) 、 其他科技成果權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán) ， 以及購(gòu)銷 、 租賃 、 承包 、 借貸 、運(yùn)輸 、 委托 、 雇傭 、 技術(shù) 、 保險(xiǎn)等各種債權(quán)的設(shè)立 、 變更和終止時(shí)；只有合法 ，才能得到法律的保護(hù) ， 才能避免風(fēng)險(xiǎn) 。 ， 又可分為敵意型和惡意型 ， 即一方通過(guò)非協(xié)商性的手段強(qiáng)行收購(gòu)另一方 13 并購(gòu)類型 ? 按照被并購(gòu)后被并購(gòu)方的法律狀態(tài)來(lái)分 9. 合作型 10. 合資型 11. 劃撥型 12. 債權(quán)債務(wù)承擔(dān)型 13. 杠桿收購(gòu)型 14. 管理收購(gòu)型 15. 聯(lián)合收購(gòu)型 14 并購(gòu)類型 ? 按照被并購(gòu)方法來(lái)分 15 并購(gòu)類型 ? 按照被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)來(lái)分 16 并購(gòu)類型 ? 美國(guó)并購(gòu)類型的演變 規(guī)模重組 產(chǎn)業(yè)重組 利用和再配置有形或無(wú)形的經(jīng)濟(jì)性資源和財(cái)產(chǎn) 品牌重組 縱向一體化 利用原有企業(yè)工人的熟練程度、專門(mén)設(shè)備、技術(shù)運(yùn)用和對(duì)市場(chǎng)的了解及市場(chǎng)份額 資產(chǎn)重組 混合兼并 功能重組 橫向一體化 17 并購(gòu)方法和程序 ? 并購(gòu)的可行性研究 1. 知己 ? 自身所處的市場(chǎng)環(huán)境 ? 并購(gòu)的目的和必要性 ? 公司戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)能力是否匹配于并購(gòu)事宜 2. 知彼 ? 徹底的了解并購(gòu)對(duì)象 ,專業(yè)的并購(gòu)律師很重要 聘請(qǐng)專業(yè)的并購(gòu)律師對(duì)并購(gòu)對(duì)象做詳細(xì)的調(diào)查并出具法律意見(jiàn)書(shū) 18 并購(gòu)方法和程序 ? 并購(gòu)的可行性研究 ? ?? ? 并購(gòu)專業(yè)律師的法律意見(jiàn)書(shū)應(yīng)當(dāng)包含對(duì)目標(biāo)企業(yè)的如下說(shuō)明 “降落傘”措施 “焦化”重組的可能性 、訴訟的可能性 ?? 19 并購(gòu)方法和程序 ? 并購(gòu)的可行性研究 ? 根據(jù)自身情況，對(duì)兼并后財(cái)務(wù)狀況、身產(chǎn)能力、銷售能力、產(chǎn)品質(zhì)量、協(xié)同效應(yīng)和技術(shù)潛力的期望分析 ? 判斷、決定并購(gòu)類型 決定在資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)法、承擔(dān)債務(wù)法和股權(quán)交換法，零兼并方法，先托管再兼并法，債務(wù)鎖定法，融資兼并法等方法中選擇合適的并購(gòu)類型 ? 確定并購(gòu)的價(jià)格方法和范圍 建議聘請(qǐng)專家或聽(tīng)取專家的意見(jiàn)， 決定采取重置成本法還是收益現(xiàn)值法進(jìn)行效果分析，從而決定現(xiàn)金或股權(quán)的作價(jià)及幅度。 ， 通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)家的成就欲 12 并購(gòu)類型 ? 按照被并購(gòu)雙方意思表示來(lái)分 ， 又稱善意型 ， 即通過(guò)協(xié)商并達(dá)成協(xié)議的手段取得并購(gòu)意思的一致 。 IV. 被并方原從事技術(shù)和市場(chǎng)的人員 ， 通過(guò)勞動(dòng)合同或其他形式明確限定若離開(kāi)公司 ， 應(yīng)在若干年內(nèi)不得從事相關(guān)行業(yè)工作及泄露或利用自身所掌握的原企業(yè)的商業(yè)秘密 28 并購(gòu)陷阱 ? 陷阱三：第三方攻擊 1. 第三方攻擊的表現(xiàn) ? 法院 、 行政 、 和職工等圍攻并購(gòu)后的新企業(yè) ， 原先不出現(xiàn)的債權(quán)人和職工一看到好不容易來(lái)了個(gè)有錢(qián)的主 ， 自然不肯放過(guò)了 。 5. 其它債務(wù) ， 包括租賃 、 訴訟 、 貸款擔(dān)保和未執(zhí)行的合同 。 由國(guó)務(wù)院有關(guān)部盡快制定國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理辦法 ， 使國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易及收入納入規(guī)范化 、 法制化的管理 7. 凡企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變更后都要到國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)變更登記和注銷登記手續(xù) ， 否則將給予相應(yīng)的處罰 58 附件 －國(guó)企并購(gòu) ? 國(guó)企并購(gòu)的土地使用權(quán) 1. 非國(guó)有企業(yè)兼并國(guó)有企業(yè)時(shí) ， 土地應(yīng)當(dāng)采取出讓或租賃方式處置 。 2023年 3月 28日星期二 上午 5時(shí) 42分 12秒 05:42: 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 2023年 3月 28日星期二 5時(shí) 42分 12秒 05:42:1228 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 05:42:1205:42:1205:423/28/2023 5:42:12 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 3. 產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓之前必須按照 《 國(guó)有次產(chǎn)評(píng)估管理辦法 》 的規(guī)定對(duì)包括企業(yè)土地使用在內(nèi)的企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估 ， 并以評(píng)估價(jià)作為底價(jià) 。 6. 企業(yè)概況 （ 包括所有的主要業(yè)務(wù)部門(mén) 、 組織結(jié)構(gòu) 、 公司開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品或服務(wù) ） 。 VIII.（ 可選 ） 賣(mài)方應(yīng)賠償買(mǎi)方負(fù)責(zé)事由 ， 賣(mài)方的總責(zé)任不超過(guò)收購(gòu)合同的總價(jià)條款 。 10 并購(gòu)類型 ? 按照被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)來(lái)分 是指為了提高規(guī)模效益和市場(chǎng)占有率而在同一類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門(mén)之間發(fā)生的并購(gòu)行為 是指為了業(yè)務(wù)的前向或后向的擴(kuò)展而在生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的各個(gè)相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購(gòu)行為 是指為了經(jīng)營(yíng)多元化和市場(chǎng)份額而發(fā)生的橫向與縱向相結(jié)合的并購(gòu)行為 11 并購(gòu)類型 ? 按照并購(gòu)的動(dòng)因來(lái)分 ， 通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模 ， 減少生產(chǎn)成本和銷售費(fèi)用 。 24 并購(gòu)陷阱 ? 陷阱一：信息錯(cuò)誤 1. 這是目前國(guó)內(nèi)實(shí)施并購(gòu)的最大陷阱 ? 連企業(yè)的老總也搞不清有的資產(chǎn)在法律上是否存在 ? 賣(mài)方在并購(gòu)前不講實(shí)話是常有的事 ? 其他關(guān)鍵信息錯(cuò)誤 I. 交易主體無(wú)資格『中國(guó)的國(guó)有企業(yè)并購(gòu)時(shí)往往發(fā)生這種情況』 II. 產(chǎn)權(quán)交易客體不明確『搞不清你買(mǎi)的資產(chǎn)和債權(quán)、債務(wù)到底有多少，有的財(cái)務(wù)報(bào)表是萬(wàn)萬(wàn)不能相信的』 『除了程序以外什么都對(duì)，但搞了半天沒(méi)有用』 2. 建議 ? 好的專家會(huì)有好的調(diào)查報(bào)告 ， 會(huì)有好的意見(jiàn)和建議 ? 并購(gòu)合同中的 “ 保證條款 ” 為信息錯(cuò)誤的保駕護(hù)航 保證條款是買(mǎi)賣(mài)雙方從法律上界定被購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的最主要內(nèi)容 ， 是賣(mài)方違約時(shí)買(mǎi)方權(quán)利的最主要保障 ， 即其在法律上所定義的財(cái)務(wù) 、 經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)范圍 ， 所包含的權(quán)利和義務(wù)是什么 。 4. 全面性原則 要切實(shí)處理好中國(guó)企業(yè)的九大關(guān)系 黨 、 政 、 群 、 人 、 財(cái) 、 物 、 產(chǎn) 、供 、 銷 ， 才能確保并購(gòu)整合的順利進(jìn)行 32 并購(gòu)的第一步 ? 并購(gòu)的第一步是成功并購(gòu)的開(kāi)始 1. 尋找牽頭專家 ， 最好是專業(yè)的并購(gòu)律師 ， 讓他 （ 們 ） 做你的并購(gòu)總軍師 2. 由專業(yè)并購(gòu)律師組織并購(gòu)注冊(cè)會(huì)計(jì)師 、 并購(gòu)經(jīng)營(yíng)專家 、 并購(gòu)金融家甚至當(dāng)?shù)卣{(diào)查律師組成 ? 整合 并購(gòu)班子 ， 調(diào)查有關(guān)信息 、 并購(gòu)方案的可行性研究及設(shè)計(jì) 、 和審查整體兼并方案 、 分析企業(yè)的內(nèi) 、 外部市場(chǎng)和法律環(huán)境 ， 審查并購(gòu)方式的法律效益和風(fēng)險(xiǎn) ， 建議公司合法化存在的內(nèi) 、 外法律結(jié)構(gòu) ， 審查被兼并企業(yè)債務(wù)的處置方案 ， 審查人員的安置方案 ， 審查雙重任職問(wèn)題 ， 調(diào)查相關(guān)的公司法 、 稅法 、 證券法 、 反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法 、 國(guó)有資產(chǎn)管理法等法律 、 法規(guī)等 ? 對(duì)并購(gòu)的賣(mài)方來(lái)說(shuō) ， 如何按照國(guó)際慣例進(jìn)行法律語(yǔ)言和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的包裝 ， 是吸引投資者包括外商青睞的首要問(wèn)題 。 2. 主要的經(jīng)理人員： ? 他們的姓名 、 職位 、 年齡 、 在目前職位上的工作年限 、 過(guò)去的工商經(jīng)歷 、 教育程序 、 報(bào)酬是否簽訂了雇用契約 ? 企業(yè)的業(yè)務(wù)是否依賴于某一個(gè)關(guān)鍵人員 ? 是否正在執(zhí)行報(bào)酬計(jì)劃以便吸引高素質(zhì)的人才 ， 工資水平是否有競(jìng)爭(zhēng)力 ? 企業(yè)的主要管理人員或董事是否牽涉未決訴訟 、 違章 3. 雇員福利 ? 養(yǎng)老 、 醫(yī)療保險(xiǎn)以及其他福利 、 退休金 、 解雇費(fèi) ? 分享利潤(rùn)計(jì)劃 ， 紅利分配 、 獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)償計(jì)劃以及認(rèn)股權(quán) ? 假期政策和退休后的醫(yī)療 、 生命保險(xiǎn)費(fèi)用以及其它 4. 工會(huì)協(xié)議 ， 工會(huì)名稱 、 對(duì)會(huì)員的管理 、 包括的雇員數(shù) 、 協(xié)議有效期 、 生效日期 、其他重要條