【正文】 3 4 . 0 股本 6 9 . 0 未分配利潤 1 . 0 總計 1 2 6 . 0 總資產(chǎn) 1 7 0 . 0 減： 應付賬款 4 0 . 0 應付費用 ( 包括工資和應付稅款 ) 4 . 0 總計 1 2 6 . 0 第三節(jié) 企業(yè)價值評估的收益法 一、企業(yè)價值評估收益法的基本原理 n CFF t 企業(yè)價值 = ∑ t = 1 （ 1 +WACC） t n CFE t 權益價值 = ∑ t = 1 （ 1 + re） t CFF = CFE + 利息費用 （ 1 稅率 ） + 本金歸還 發(fā)行的新債 + 優(yōu)先股紅利 二、企業(yè)的價值評估模型 （一）企業(yè)（投資）價值評估模型 三階段增長模型 g g g g 1 g 1 g 2 g 2 g 2 高增長 過渡 穩(wěn)定增長 t 高增長 穩(wěn)定增長 t 穩(wěn)定增長 t 圖表 8 3 企業(yè)收益增長模式 1 、 三階段增長模型 C F F 1 （ 1+ g1）n1 n2 C F F t 企業(yè)價值 = [1 ] + ∑ + （ W ACC g1） （ 1+ W ACC ）n1 t =n 1+ 1 （ 1 + W ACC ）t