【正文】 等額資金在價(jià)值上的差別，稱為資金的時(shí)間價(jià)值，如利潤、利息。 1）使用的資金量 2）使用資金的時(shí)間長短 3）利 率 利息： 是使用（占用）資金的代價(jià)（成本），或者是放棄資金的使用所獲得的補(bǔ)償。問企業(yè)應(yīng)該選擇哪一種計(jì)息方式進(jìn)行貸款？ 解： A： iA=（ 1+8%/12） 121=% B： iB=（ 1+8%/2） 21=% 21 計(jì)息周期小于資金收付周期時(shí)的計(jì)算 —名義利率轉(zhuǎn)換為實(shí)際利率 —仍用名義利率計(jì)算 例 :現(xiàn)在存款 1000元，年利率 10%，半年復(fù)利一次， 5年末存款多少？ 22 三、間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利 普通復(fù)利 計(jì)息周期為一定的時(shí)間區(qū)間（年、季、月、周等） 計(jì)息周期無限縮短，即按瞬時(shí)計(jì)算利息。 F n 3 A 0 1 2 n1 4 A39。因而有名義利率和實(shí)際利率之分。等值計(jì)算是“時(shí)間可比”的基礎(chǔ)。資金 時(shí)間價(jià)值與 等值計(jì)算 第 3 章 1 第 3章 資金的時(shí)間價(jià)值與等值計(jì)算 資金的時(shí)間價(jià)值及等值計(jì)算的概念 利息與利息率及其計(jì)算 資金的等值計(jì)算 2 重點(diǎn)： 資金的時(shí)間價(jià)值、資金等值計(jì)算的概念、公式及應(yīng)用 難點(diǎn)： 名義利率與實(shí)際利率的計(jì)算、資金等值計(jì)算公式的綜合應(yīng)用 3 引例：手里有 1000元，你該怎么辦 ？ 選擇 1：以年收益率 10%進(jìn)行投資，一年后獲利 100元 選擇 2：以年利率 5%存入銀行，一年后獲利 50元 選擇 3：現(xiàn)在以 1000元單價(jià)購買一臺(tái)電視機(jī) (或其他 ) 選擇 4：將 1000元放在家里保存 第 1節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值及等值計(jì)算 4 引例思考一：投資還是存銀行？ ? 分析： 投資收益率 10%，比較可觀，但有失敗 的風(fēng)險(xiǎn)；存銀行收益率相對較小，但風(fēng) 險(xiǎn)幾乎為 0。 2023年 1月 1日 1000元 2023年 1月 1日 1000（ 1＋ 6％）＝ 1060元 例 6%利率 12 第 2節(jié) 利息、利率及其計(jì)算 ? 在經(jīng)濟(jì)社會(huì)里，貨幣本身就是一種商品。 18 實(shí)際利率 i： 實(shí)際利率是指資金在計(jì)息中所發(fā)生 的實(shí)際利率，包括計(jì)息周期實(shí)際利 率和年實(shí)際利率。 疑似等額分付的計(jì)算 41 如上例，若每年初投資，則每年應(yīng)投入多少錢？ 例題 5 A = A`/（ 1+i） = F（ A / F， i， n） /（ 1+i） =10000（ A / F， 10%， 5） /（ 1+） = 10000 / = （萬元） 42 等額年值 A與現(xiàn)值 P之間的換算 現(xiàn)金流量模型： 1 2 n n－ 1 0 A（ 等額年值） 1 2 n n－ 1 0 P（現(xiàn) 值） A 0 1 2 n1 n P 43 ? ?? ?),/(111niAPAiiiAPnn＝?????????? 如果對某技術(shù)方案 投資金額 P， 預(yù)計(jì) 在未來的n年內(nèi)，投資人可以在每年年末獲得相同數(shù)額的收益 A ，設(shè)折現(xiàn)率為 i，問 P是多少？ ? ?P/A,i, n? ??nniii???111稱為 等額分付現(xiàn)值系數(shù) ，記為 A（已知） 0 1 2 n1 n P