【正文】 四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023年 3月 8日星期三 下午 10時(shí) 17分 3秒 22:17: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 下午 10時(shí) 17分 :17March 8, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 22:17:0322:17:0322:173/8/2023 10:17:03 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 ?理論上 ， 股利支付少 ， 留存利潤(rùn)再投資多 ， 股價(jià)會(huì)漲 ， 那么 ， 股利率就可能很低；如果與此同時(shí)的權(quán)益報(bào)酬率較高 ，則股東對(duì)較低的股利率仍會(huì)滿意 。 除非可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票會(huì)提高 EPS，否則 ， 在計(jì)算完全稀釋的每股收益時(shí) ，總是要將可轉(zhuǎn)換債券包含在內(nèi) 。 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 5） ?續(xù)前例 ， 假設(shè)還包括債券 50000元 ， 年利率 10%， 這些債券面值為 1000元 ， 共 50張 。第八章 股東利益分析 ?普通股每股收益 ?其他與股東利益直接相關(guān)的財(cái)務(wù)比率 普通股每股收益 ?一般地 ， 普通股每股收益可按下式計(jì)算： （ 凈收益 — 優(yōu)先股股利 ） / 流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù) ?之所以扣除優(yōu)先股股利 ， 是因?yàn)樗鼜亩惡罄麧?rùn)中支付； ?“ 流通在外 ” 的含義是：要扣除庫(kù)藏股； 普通股每股收益（續(xù) 1） ?分母之所以要取加權(quán)平均值 ， 是因?yàn)?，分子 （ 利潤(rùn) ） 是 “ 全年 ” 實(shí)現(xiàn)的； ?同時(shí) ， 分母 （ 流通在外的股份數(shù) ） 則在年內(nèi)可能有變化 —— 如：因形成庫(kù)藏股而減少 ， 因新股發(fā)行而增加 。假設(shè)債券的發(fā)行收入為 50000元 ， 可轉(zhuǎn)換成普通股票 5000股；每年支付利息 5000元 （ =50000 10%） 。 在上例中 ， 由于可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)包含于原始每股收益的計(jì)算中 ， 故完全稀釋的每股收益與原始每股收益相同 ， 即也是 。 ?股東對(duì)較低的股利率是否滿意 ， 還取決于其對(duì)當(dāng)前股利的偏愛程度 。 :17:0322:17Mar238Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 2023年 3月 8日星期三 10時(shí) 17分 3秒 22:17:038 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 :17:0322:17:03March 8, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 每股帳面價(jià)值 （ 續(xù) 1） ?通常 ， 當(dāng)股票市價(jià)高于帳面價(jià)值時(shí) ， 投資者會(huì)認(rèn)為該企業(yè)有潛力； ?反之 ， 當(dāng)市價(jià)低于帳面價(jià)值時(shí) ， 投資者就會(huì)認(rèn)為該企業(yè)沒有發(fā)展前景； ?但是 ， 在作此判斷時(shí) ， 須注意到各該企業(yè)資產(chǎn)帳面價(jià)值反映的特點(diǎn) （ 或者說(shuō)會(huì)計(jì)差異 ） 。 完全稀釋的每股收益（續(xù) 3） ?在計(jì)算 EPS時(shí) ,如果發(fā)現(xiàn)公司凈收益中包含了較大數(shù)額的非常項(xiàng)目及一次性項(xiàng)目 ,應(yīng)考慮調(diào)整計(jì)算 。 “原始每股收益”（續(xù) 6） ? 實(shí)際收益率測(cè)試的方法如下：如果發(fā)行債券的實(shí)際收益率 發(fā)行 AA級(jí)公司債券的平均收益率 %， 那么 ， 該可轉(zhuǎn)