【正文】 國(guó)外非壽險(xiǎn)公司提供全面非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)?允許提供健康險(xiǎn)、團(tuán)體險(xiǎn)、養(yǎng)老金 /年金險(xiǎn)45金盛人壽是與 AXA合資成立的，具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)股權(quán)結(jié)構(gòu) ?AXA51％?外貿(mào)金融租賃 49％2023年財(cái)務(wù)狀況?凈資產(chǎn) 13289萬(wàn)?保費(fèi)收入 3038萬(wàn)?凈利潤(rùn) 4072萬(wàn)經(jīng)營(yíng)情況 ?1999年 6月正式開(kāi)業(yè)?目前有四個(gè)營(yíng)管處?保費(fèi)收入在上海壽險(xiǎn)市場(chǎng)中排名第 7?代理人月產(chǎn)能在上海壽險(xiǎn)市場(chǎng)中排名第 9?代理人數(shù)量在上海壽險(xiǎn)市場(chǎng)中排名第 7?廣州分公司已獲批準(zhǔn)資料來(lái)源： 2023年底財(cái)務(wù)報(bào)表、遠(yuǎn)卓調(diào)研46集團(tuán)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與金盛人壽合資方的高層溝通，積極尋找新的合作機(jī)會(huì)，同時(shí)應(yīng)重視技能的培養(yǎng)? 發(fā)掘機(jī)會(huì) ：集團(tuán)應(yīng)該加強(qiáng)與 AXA集團(tuán)的高層溝通，在合作過(guò)程中積極尋找衍生的合作機(jī)會(huì)，充分發(fā)掘與安盛集團(tuán)合作的潛在價(jià)值? 確保投入 ：確保AXA對(duì)金盛的高度重視，確保 AXA對(duì)金盛的高水平管理和技術(shù)投入? 提供幫助 ：利用本地化優(yōu)勢(shì)，對(duì)金盛的發(fā)展提供除資本金外更多幫助? 加強(qiáng)影響 ：應(yīng)通過(guò)在金盛董事會(huì)中的作用，在金盛的戰(zhàn)略方面施加更強(qiáng)的影響? 培養(yǎng)人才 ：集團(tuán)要在保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展，必須培養(yǎng)保險(xiǎn)行業(yè)的專門(mén)人才，建立在這一領(lǐng)域的核心技能? 完善機(jī)制 ：集團(tuán)在向金盛人壽選派人員時(shí)，應(yīng)將人員的培養(yǎng)作為重要因素考慮，這就要求選拔愿意較長(zhǎng)期學(xué)習(xí)和從事保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的年輕干部，爭(zhēng)取安排在重要業(yè)務(wù)部門(mén)，降低崗位輪換的頻率加強(qiáng)溝通 培養(yǎng)技能47保險(xiǎn)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)2023 2023 2023 2023資金需求 10,000 控股公司投入 4,900 收入 7,740 14,800 26,290 40,990利潤(rùn) 4,480 4,470 3,930 2,680單位：萬(wàn)元（人民幣）48證券行業(yè)分析、內(nèi)部診斷、發(fā)展策略49證券行業(yè)發(fā)展迅速，仍然存在較多未開(kāi)發(fā)的細(xì)分市場(chǎng)國(guó)外證券公司投行業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù) 其它業(yè)務(wù)證券承銷(xiāo) *證券交易 *并購(gòu)重組顧問(wèn)衍生產(chǎn)品私募發(fā)行基金管理 *風(fēng)險(xiǎn)投資客戶咨詢 *項(xiàng)目融資資產(chǎn)管理租賃業(yè)務(wù)證券保管和抵押注 *：為我國(guó)證券公司目前已開(kāi)展的業(yè)務(wù)以投行業(yè)務(wù)為例50目前的領(lǐng)先者并未建立真正的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)? 大券商賴以生存的三大核心資源都發(fā)生了變化– 傭金的打折使經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)飛速減少，而營(yíng)業(yè)部的數(shù)量并非未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵資源– 承銷(xiāo)開(kāi)始由賣(mài)方市場(chǎng)向買(mǎi)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，歷史上券商并未在此業(yè)務(wù)上培養(yǎng)出 “定價(jià) ”等真正的核心技能– 中國(guó)股市已經(jīng)開(kāi)始擠泡沫，自營(yíng)業(yè)務(wù) /資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)難以獲得滿意報(bào)? 華夏、國(guó)泰、南方歷史上都存在較嚴(yán)重的挪用客戶保證金的現(xiàn)象? 上市公司謊言的破碎牽連了相當(dāng)多的承銷(xiāo)商：南方證券、申銀萬(wàn)國(guó)、中興信托? 近期股市大跌，券商損失非常慘重“中國(guó)的券商值多少錢(qián)？除了中金，其他一錢(qián)不值！ ”——某大型券商高管人員51證券：隨著 WTO 的開(kāi)放，中國(guó)證券市場(chǎng)將重新洗牌，后發(fā)者仍然存在機(jī)會(huì)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部官員、前麥肯錫中國(guó)區(qū)研究部總經(jīng)理、前聯(lián)合證券總裁、綜合類(lèi)券商研究部總經(jīng)理、山西信托公司總經(jīng)理、天相證券投資研究部總經(jīng)理、中信研究所高級(jí)研究員、清華大學(xué)教授、原國(guó)泰君安投行部經(jīng)理項(xiàng)目組采取專家意見(jiàn)法征求對(duì)目前證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的看法，所有的專家都認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)證券行業(yè)穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局沒(méi)有形成，后發(fā)者仍存在較多機(jī)會(huì)? 未來(lái)中國(guó)加入 WTO，對(duì)外資的開(kāi)放也相當(dāng)有限， 5年內(nèi)國(guó)外券商必須聯(lián)合國(guó)內(nèi)券商開(kāi)展業(yè)務(wù)? 5年后，國(guó)內(nèi)將取消對(duì)國(guó)外券商的所有限制，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)將重新洗牌52證券：集團(tuán)目前持有三家證券公司股權(quán)。 戰(zhàn)略? 金融板塊戰(zhàn)略? 分業(yè)務(wù)發(fā)展策略182。 戰(zhàn)略? 金融板塊戰(zhàn)略? 分業(yè)務(wù)發(fā)展策略182。 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與融資方案88整合的可行性以及下屬業(yè)務(wù)進(jìn)入控股公司方式的選擇? 以投資公司改制為金融控股公司 ：無(wú)實(shí)質(zhì)障礙? 進(jìn)入金融控股公司的方式選擇： 由于確定進(jìn)入金融板塊的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均不會(huì)降低金融控股公司的盈利能力和融資吸引力，因此應(yīng)盡可能地以股權(quán)方式進(jìn)入，僅在客觀條件不允許時(shí)才采取資產(chǎn)委托管理的方式? 金融控股公司持有集團(tuán)財(cái)務(wù)公司 ：《集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》限制集團(tuán)外股東持股不得超過(guò) 40%，對(duì)集團(tuán)內(nèi)部成員持股比例未做限制。金融控股公司在成立初期不應(yīng)該被這類(lèi)問(wèn)題牽扯過(guò)多精力，在金盛人壽的股份可以通過(guò)外貿(mào)金融租賃持有，同樣屬于金融控股公司的體系之內(nèi)? 其它股權(quán)劃撥給金融控股公司 ：以集團(tuán)內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)無(wú)償劃撥的方式實(shí)現(xiàn)89整合過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策? 貽誤時(shí)機(jī) ：金融行業(yè)發(fā)展迅速、變數(shù)很多，呈現(xiàn)機(jī)會(huì)多而稍縱即逝的特點(diǎn)。 實(shí)施方案182。未經(jīng)遠(yuǎn)卓管理顧問(wèn)書(shū)面許可，其它機(jī)構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制。使廈門(mén)國(guó)貿(mào)期貨公司成為第二家注冊(cè)資本超過(guò) 1億元的期貨公司?目前進(jìn)入期貨行業(yè)的上市公司有津?yàn)I發(fā)展、倍特高新、美爾雅、中大股份、正虹科技、西北化工、江蘇工藝、張家界、新天國(guó)際、魯能泰山以及萬(wàn)象等 30多家戰(zhàn)略投資者正大舉進(jìn)入期貨行業(yè)30金融期貨：股指期貨即將出臺(tái)以及監(jiān)管部門(mén)對(duì)期貨公司的扶持意味著期貨行業(yè)的重大發(fā)展機(jī)遇?國(guó)債期貨推出 ： 1992年在上海期交所推出，帶來(lái)期貨市場(chǎng)的繁榮?國(guó)債期貨停牌 ： 1995年 “ ”?股指期貨即將出臺(tái)–2023年底推出統(tǒng)一股票指數(shù)–證監(jiān)會(huì)已正式受理上海期交所的股指期貨申請(qǐng)?政策扶持–股指期貨短期內(nèi)將由期貨公司代理交易–證監(jiān)會(huì)聲明不再批設(shè)新期貨公司?2023年股指期貨正式掛牌交易?競(jìng)爭(zhēng)升級(jí) ：證券公司、上市公司通過(guò)收購(gòu)期貨公司大力介入股指期貨領(lǐng)域，使行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者實(shí)力大增?WTO 接軌： 其它金融期貨和衍生工具將逐步推出?在 1970年以前，世界期貨交易主要集中在商品期貨上?金融期貨推出以后，迅速占據(jù)主導(dǎo)地位， 1980年占世界期貨交易的 70％，目前更高達(dá) 80％以上?香港股指期貨的交易額是股票交易額的 2倍以上金融期貨是期貨行業(yè)主戰(zhàn)場(chǎng)歷史 現(xiàn)狀 趨勢(shì)31期貨公司分類(lèi)管理政策是期貨公司發(fā)展的分水嶺? 綜合類(lèi)期貨公司在經(jīng)營(yíng)范圍上擁有巨大優(yōu)勢(shì)– 即將出臺(tái)的《期貨公司管理辦法》把期貨公司分為綜合類(lèi)期貨公司和經(jīng)紀(jì)類(lèi)期貨公司進(jìn)行管理– 對(duì)綜合類(lèi)期貨公司的管理預(yù)計(jì)將借鑒綜合類(lèi)證券公司的管理政策，采取逐項(xiàng)業(yè)務(wù)審批制– 綜合類(lèi)期貨公司可以申請(qǐng)經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、委托理財(cái)、做市商等業(yè)務(wù)；條件成熟時(shí)，還可發(fā)起設(shè)立、管理期貨投資基金等? 首批批準(zhǔn)的綜合類(lèi)期貨公司預(yù)計(jì)將不會(huì)超過(guò) 5家? 主要競(jìng)爭(zhēng)者增資擴(kuò)股，期貨公司與證券公司和上市公司攜手成為重要趨勢(shì)以分類(lèi)管理為契機(jī)，期貨公司將兩極分化，由近似的完全競(jìng)爭(zhēng)向壟斷競(jìng)爭(zhēng)演變，最終形成較穩(wěn)定的寡頭壟斷資料來(lái)源：遠(yuǎn)卓調(diào)研主要競(jìng)爭(zhēng)者增資擴(kuò)股注冊(cè)資本在 5000萬(wàn)以上的期貨公司目前幾乎都在考慮增資擴(kuò)股，力爭(zhēng)首批成為綜合類(lèi)期貨公司? 金鵬期貨正準(zhǔn)備從注冊(cè)資本 5000萬(wàn)增資到 1億，已有三家證券公司和其它企業(yè)表示了入主意愿? 注冊(cè)資金 6000萬(wàn)的首創(chuàng)期貨也打算在近期將注冊(cè)資本增加到 1億? 中期準(zhǔn)備將注冊(cè)資本提高到 3億元32五礦集團(tuán)在期貨領(lǐng)域投資概況：直接和間接控股了 5家期貨公司，參股了 1家期貨公司實(shí)達(dá) 海勤 金牛 鑫國(guó)聯(lián) 東方 金鵬股權(quán)結(jié)構(gòu)? 五礦有色 93％? 有色深圳工貿(mào)7％ ? 五礦 100% ? 金牛投資 85％? 貴州鋁廠 10％? 寧波興業(yè) 5％? 五礦有色 70％? 有色華北供銷(xiāo)30％? 五礦有色51％? 有色華東供銷(xiāo) 49％? 五礦 10％? 其它股東90％2023年財(cái)務(wù)狀況? 凈資產(chǎn) 2145萬(wàn)? 凈利潤(rùn) 66萬(wàn)? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入533萬(wàn)?凈資產(chǎn) 3026萬(wàn)?凈利潤(rùn) 15萬(wàn)?主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 356萬(wàn)? 凈資產(chǎn) 3264萬(wàn)? 凈利潤(rùn) 156萬(wàn)? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入660萬(wàn)? 凈資產(chǎn) 473萬(wàn)? 凈利潤(rùn) 30萬(wàn)? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入398萬(wàn)? 凈資產(chǎn)3264萬(wàn)? 凈利潤(rùn) 69萬(wàn)? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 395萬(wàn)經(jīng)營(yíng)情況?1993年成立?上交所金屬年期貨成交額多年排名第一?管理規(guī)范?經(jīng)營(yíng)記錄良好?具有良好的品牌形象?有 2個(gè)營(yíng)業(yè)部?1998年收購(gòu)? 歷史上出現(xiàn)過(guò)高達(dá) 5000萬(wàn)人民幣的虧損?1/3的業(yè)務(wù)來(lái)源于五礦集團(tuán)? 有 1 個(gè)營(yíng)業(yè)部?1999年成立?由深圳期交所轉(zhuǎn)制，具有一定的客戶資源及政府關(guān)系等優(yōu)勢(shì)?具有全國(guó)領(lǐng)先的網(wǎng)上遠(yuǎn)程同步交易系統(tǒng)?有 3個(gè)營(yíng)業(yè)部?1999年收購(gòu)?華北地區(qū)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最好的金屬期貨公司?營(yíng)業(yè)部布局合理?經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定?研發(fā)領(lǐng)先?有 3個(gè)營(yíng)業(yè)部?1993年成立?人員縮減迅速?1996年出現(xiàn)巨額虧損?研發(fā)能力不足?國(guó)內(nèi)糧食期貨的領(lǐng)先者33五礦集團(tuán)在期貨領(lǐng)域形成了一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但仍存在資源配置重復(fù)、分散和發(fā)展戰(zhàn)略不明確的問(wèn)題，亟需整合優(yōu)勢(shì)資源，明確發(fā)展戰(zhàn)略，把握行業(yè)機(jī)會(huì)?五礦控股的 5家期貨公司代理交易額總和居行業(yè)第 2位?實(shí)達(dá)期貨公司經(jīng)營(yíng)良好，在金屬期貨上的代理交易額排名行業(yè)第一?在金屬期貨領(lǐng)域與五礦有色板塊形成有力的相互支持優(yōu)勢(shì)?資源分散，資金、人才不能集約化使用?單個(gè)期貨公司的規(guī)模較小，在上海的力量不足?五礦無(wú)力獨(dú)自支持 5家期貨公司發(fā)展劣勢(shì)?股指期貨、期貨公司分類(lèi)管理政策、商品期貨新品種即將出臺(tái)機(jī)會(huì)?上市公司、證券公司介入期貨行業(yè)威脅期貨業(yè)務(wù)發(fā)展策略：整合優(yōu)勢(shì)資源，做大做強(qiáng)一家綜合類(lèi)期貨公司，搶占金融期貨市場(chǎng)先機(jī)34以實(shí)達(dá)期貨公司為核心，增資爭(zhēng)取綜合類(lèi)資格，備戰(zhàn)金融期貨，并盡可能整合其余期貨公司市場(chǎng)資源? 期貨公司股權(quán)劃撥– 總公司將實(shí)達(dá)（ 100%）、鑫國(guó)聯(lián)（ 70%）、東方（ 51）、海勤（ 100%）、金鵬（ 10%）五家期貨公司股權(quán)給金融控股公司? 以實(shí)達(dá)為五礦期貨業(yè)務(wù)發(fā)展的核心– 五礦獨(dú)資，整合對(duì)五礦價(jià)值最高，未來(lái)股權(quán)融資空間較大– 良好的經(jīng)營(yíng)記錄，有利于申請(qǐng)綜合類(lèi)資格– 在金屬期貨細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)先地位– 市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制、良好的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)與穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格? 增資實(shí)達(dá)到 1億元，爭(zhēng)取首批綜合類(lèi)資格? 實(shí)施新的發(fā)展戰(zhàn)略，把握金融期貨帶來(lái)的重大機(jī)會(huì)? 盡可能整合其余期貨公司的人才和客戶資源– 整合集團(tuán)自身期貨交易和能夠影響的客戶– 整合業(yè)務(wù)骨干人員，防止客戶隨人員流失35利用當(dāng)前政策性利好機(jī)會(huì)，以恰當(dāng)方式處理其余期貨公司牌照，回收最大價(jià)值? 股指期貨即將推出，證券公司和上市公司都力爭(zhēng)最早介入，但短期內(nèi)只能通過(guò)收購(gòu)期貨公司進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)? 證監(jiān)會(huì)已聲明不再批準(zhǔn)設(shè)立新的期貨公司? 以上兩方面因素導(dǎo)致期貨公司牌照大幅升值，此前期貨公司營(yíng)業(yè)牌照市價(jià)約 200 ～ 300萬(wàn)元，目前已升至 500萬(wàn)元～ 1000萬(wàn)元可考慮通過(guò)增資出讓大部分股權(quán)給證券公司或上市公司，同時(shí)保留小部分股權(quán)作為財(cái)務(wù)性投資，待升值后再考慮變現(xiàn)36期貨業(yè)務(wù)的整合應(yīng)本著控制風(fēng)險(xiǎn)，分清主次的原則，采取業(yè)務(wù)發(fā)展與資源整合兩條線進(jìn)行的方式期貨整合領(lǐng)導(dǎo)小組實(shí)達(dá)期貨管理層五礦金融控股公司實(shí)達(dá)期貨發(fā)展戰(zhàn)略業(yè)務(wù)發(fā)展 資源整合行業(yè)領(lǐng)先綜合類(lèi)期貨公司實(shí)達(dá)的穩(wěn)健發(fā)展是戰(zhàn)略性問(wèn)題對(duì)其它期貨公司的處置相對(duì)而言是戰(zhàn)術(shù)性問(wèn)題不能讓高度復(fù)雜的整合工作給實(shí)達(dá)造成風(fēng)險(xiǎn)，解決辦法就是讓實(shí)達(dá)管理層集中精力于實(shí)達(dá)自身的發(fā)展，由金融控股公司成立期貨整合領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)整合和總體戰(zhàn)略問(wèn)題37實(shí)達(dá)期貨發(fā)展策略? 優(yōu)化全國(guó)布局–遷址中國(guó)金融業(yè)的心臟 —— 上海是優(yōu)化全國(guó)布局的關(guān)鍵–有利于開(kāi)發(fā)上海市場(chǎng)–更重要的是有利于吸引人才，建立人才、信息、研發(fā)優(yōu)勢(shì)–通過(guò)合理地開(kāi)拓全國(guó)范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)完成布局戰(zhàn)略? 鞏固基礎(chǔ)業(yè)務(wù)–進(jìn)一步發(fā)展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，通過(guò)全國(guó)布局?jǐn)U大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額，積累客戶資源–通過(guò)選擇性吸收其它幾家期貨公司的優(yōu)勢(shì)資源，加快人才積聚，加快市場(chǎng)份額和地域擴(kuò)張? 拓寬經(jīng)營(yíng)范圍–通過(guò)發(fā)展套利、自營(yíng)、代客理財(cái)、做市商、期貨基金等業(yè)務(wù)，建立核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高盈利水平? 創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式–優(yōu)先發(fā)展網(wǎng)上交易和服務(wù)，使地域擴(kuò)張和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)發(fā)展保持協(xié)調(diào)–密切研究信息技術(shù)變革帶來(lái)的機(jī)會(huì)和威脅? 備戰(zhàn)金融期貨 —— 為金融期貨做好脫穎而出的準(zhǔn)備–開(kāi)展政策研究和國(guó)外金融期貨經(jīng)驗(yàn)研究–招募、培養(yǎng)精英人才–尋找戰(zhàn)略合作伙伴38期貨業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)2023 2023 2023 2023資金需求 7,000 40,000 控股公司投入 7,000 10,000 收入 573 1,300 7,550 11,800利潤(rùn) 11 258 3,635 5,916單位：萬(wàn)元（人民幣）39保險(xiǎn)行業(yè)研究、內(nèi)部診斷、發(fā)展策略40保險(xiǎn)行業(yè)近 20年發(fā)展很快，特別是壽險(xiǎn)，但與世界平均水平還存在一定差距，因此我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展空間很大單位 :億元人民幣202319991998199719961596140912471086