【正文】 機密此報告供客戶內(nèi)部使用。未經(jīng)遠卓管理顧問書面許可，其它機構不得擅自傳閱、引用或復制。中國五礦集團五礦金融板塊發(fā)展戰(zhàn)略五礦金融板塊發(fā)展戰(zhàn)略咨詢項目最終報告1目錄182。 戰(zhàn)略? 金融板塊戰(zhàn)略? 分業(yè)務發(fā)展策略182。 組織182。 實施方案182。 財務預測與融資方案2五礦集團有必要大力發(fā)展金融板塊金融已經(jīng)成為五礦集團重要業(yè)務?在總公司戰(zhàn)略中金融作為六大板塊之一?在金融領域內(nèi)的投資占集團總投資 50%以上?金融業(yè)務產(chǎn)生的利潤已占集團總利潤的可觀比例金融業(yè)在中國處于快速發(fā)展階段?90年代以來，中國金融業(yè)一直保持良好的增長勢頭，增長速度和資本回報率均高于其它行業(yè)?產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的趨勢已經(jīng)非常明顯集團在金融業(yè)務領域具備了一定發(fā)展基礎?擁有證券經(jīng)紀、人壽保險、期貨經(jīng)紀、金融租賃、財務公司等眾多金融業(yè)務執(zhí)照?在某些金融業(yè)務領域具備一定優(yōu)勢。如期貨經(jīng)紀業(yè)務在行業(yè)內(nèi)處于領先地位；擁有行業(yè)中唯一的全國性金融租賃牌照促進集團整體競爭力的提升?外貿(mào)經(jīng)營權放開后壟斷優(yōu)勢消失，金融板塊提供的多種金融服務可產(chǎn)生新的競爭優(yōu)勢?增強集團的融資能力?金融板塊能為貿(mào)易板塊在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的縱向整合提供資本服務?金融板塊與貿(mào)易板塊之間資金頭寸的相互支持加入 WTO 后金融業(yè)對外開放迫使五礦金融板塊不進則退?金融業(yè) 5年保護期是國內(nèi)企業(yè)進軍金融業(yè)最后的良機?保護期內(nèi)能利用外資搶先進入中國市場的需要，尋求與國際資本的戰(zhàn)略合作?保護期內(nèi)能利用國內(nèi)企業(yè)進入金融業(yè)的需要，充分發(fā)揮五礦金融牌照較為齊全的優(yōu)勢，尋求戰(zhàn)略合作3金融板塊在五礦集團內(nèi)部的定位? 集團第一業(yè)務層面支柱產(chǎn)業(yè)，在五年內(nèi)成集團的重要利潤來源，占總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的主要部分，未來十年保持高增長率；力爭在長期成為集團的龍頭產(chǎn)業(yè)? 提供內(nèi)部服務：為集團成員單位提供與資本相關的服務? 增強融資功能：增強集團整體融資功能? 資金體內(nèi)循環(huán)：促進集團資金的體內(nèi)循環(huán)? 支持集團發(fā)展：依托并促進集團現(xiàn)有業(yè)務，對集團發(fā)展提供支持，促進整體競爭力的提高主要支柱產(chǎn)業(yè)資本服務中心金融板塊在集團內(nèi)部的定位4金融控股公司是集團發(fā)展金融板塊的理想模式? 集團 “集約多元 ”戰(zhàn)略在組織模式上體現(xiàn)為 “分板塊管理，分板塊考核 ”? 金融板塊成立控股公司符合集團戰(zhàn)略要求成立金融控股公司是國內(nèi)企業(yè)集團進軍金融行業(yè)的主要方式平安集團、首創(chuàng)集團、光大集團、中信集團、招商局集團等企業(yè)都采取了金融控股公司模式符合集團板塊化經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)揮金融板塊整體優(yōu)勢利于專業(yè)化管理與資本運營? 利于整體融資、資本放大? 有助于開展跨業(yè)務創(chuàng)新? 塑造統(tǒng)一品牌形象吸引優(yōu)秀人才的事業(yè)平臺強化責權利統(tǒng)一? 利于考核? 有效的風險約束? 金融業(yè)務專業(yè)性強、高風險、高回報，有必要設立統(tǒng)一機構進行專業(yè)化管理和加強風險控制? 有助于開展資本運營? 穩(wěn)定的分權模式，能較好地調(diào)動經(jīng)營者積極性? 發(fā)揮人才創(chuàng)造性的更大舞臺5金融控股公司作為集團的一個利潤中心， 不行使集團的管理職能? 金融控股公司為集團的融資是在總公司職能部門的預算管理、資金計劃和指令、以金融控股公司下屬企業(yè)為載體、并由其具體實施的? 金融控股公司承擔的集中結算、完成總公司委托貸款等功能是在財務總部的指令、指導、監(jiān)督下完成的? 金融控股公司的融資功能旨在放大整個集團的融資能力? 金融控股公司自身日常性業(yè)務需要的融資在財務總部統(tǒng)一預算和計劃指導下、根據(jù)金融控股公司與財務總部預先達成的安排進行金融板塊不承擔任何總公司的管理職能，而僅作為工具和載體完成總公司的某些管理職能的操作和實施6愿景 —— 可持續(xù)追求的遠大目標 成為擁有多元領先業(yè)務的中國著名金融控股公司愿景? 成為世界上最強大、最具服務意識、最廣泛的金融機構 —— 花旗銀行， 1915年? 成為全球最知名的企業(yè)，改變?nèi)毡井a(chǎn)品在世界上的劣質(zhì)形象 —— 索尼， 50年代初? 在民用飛機領域中成為舉足輕重的人物，并把世界帶入噴氣機時代 —— 波音公司， 1950年? 在我們所服務的每一個市場中數(shù)一數(shù)二。通過企業(yè)改革，使我們不但擁有大公司的實力，還具有小型企業(yè)的靈活和靈魂 —— GE， 80年代? 使公司從一個國防合同商轉型成全球最好的多元化高技術企業(yè) —— 羅克韋爾公司， 1995年? 做西部的哈佛 —— 斯坦福大學， 40年代世界級企業(yè)或組織的愿景7吸引國際優(yōu)秀人才，建立新業(yè)務平臺，積極并購擴張，發(fā)揮協(xié)同效應，獲取細分市場領先地位，在2023年成為中國著名金融控股公司。戰(zhàn)略戰(zhàn)略 —— 實現(xiàn)愿景的基本途徑8細分市場領先 新業(yè)務平臺并購擴張業(yè)務協(xié)同英才驅(qū)動戰(zhàn)略五大要點細分市場領先選擇合適的金融細分市場，謀求在其中的領先地位，是全部戰(zhàn)略要點的核心14 新業(yè)務平臺建立能夠持續(xù)發(fā)現(xiàn)新機會、開拓新市場、建立新業(yè)務、挖掘業(yè)務協(xié)同效應的業(yè)務流程與制度體系并購擴張通過積極的資本運作，以并購手段實現(xiàn)快速成長3業(yè)務協(xié)同積極挖掘和利用多元業(yè)務之間的協(xié)同效應，提高資源配置效率，并關注金融板塊與其它板塊的協(xié)同，自覺推動五礦的產(chǎn)融結合，這是 “集約多元 ”經(jīng)營的重要價值所在5英才驅(qū)動具有 “以事業(yè)驅(qū)動英才，靠英才驅(qū)動事業(yè) ”的雙重含義。把完善人才激勵機制、培育英才作為基本任務，是戰(zhàn)略實現(xiàn)的基礎29細分市場領先：戰(zhàn)略的核心目標什么是領先？? 在某一市場上的份額達到第一或第二為什么要領先？? 大量實證研究表明，市場領先者通常能夠獲得超出行業(yè)平均水平的利潤率? 獲得領先地位能夠順利吸引更多的人才和資本，從而持續(xù)增強領先者的競爭地位? 在中國金融行業(yè)這一高度不確定的領域中，行業(yè)領先者能夠獲得尤為顯著的優(yōu)勢 1為什么選擇細分市場？? 五礦金融板塊的資本實力在金融行業(yè)中相對較小? 避免全面出擊造成資源分散? 避免正面挑戰(zhàn)強有力的競爭對手? 在沒形成核心競爭能力前，留下培養(yǎng)能力增長的時間資料來源 1：《 Mckinsey Quarterly》， 2023， 03成功實踐GE資本服務集團借鑒通用電氣集團（ GE）的 “第一和第二 ”原則，同時在金融領域只選擇細分市場進入10細分市場領先：準確選擇細分市場是這一戰(zhàn)略成功的前提可長期發(fā)展良好的回報進入風險小領先的可能? 足夠大的市場容量，與金融控股公司資源相匹配? 或當前市場容量不大，但增長率較高? 高回報的行業(yè)結構? 或較強的業(yè)務協(xié)同? 競爭不激烈? 或能找到合適的戰(zhàn)略伙伴? 具備所需技能、資源? 或有能力以合理代價獲取? 或較強的業(yè)務協(xié)同細分市場選擇標準11英才驅(qū)動：金融行業(yè)最顯著的特征和要求以事業(yè)吸引人才靠人才創(chuàng)造事業(yè)? 高層次? 高收入? 高流動? 團隊化金融業(yè)人才特征成功實踐平安集團通過大規(guī)模吸納海外人才獲得巨大成功? 聘請麥肯錫全球合伙人的張子欣任平安電子商務總裁? 聘請聯(lián)合利華大中華區(qū)人事董事顧敏慎任公司人力資源總監(jiān) ? ……將培養(yǎng)人才作為金融板塊主要任務之一12英才驅(qū)動：提供充分的發(fā)展空間和有競爭力的薪酬是英才驅(qū)動戰(zhàn)略的要點? 事業(yè)承諾 ：高層領導表現(xiàn)五礦集團發(fā)展金融業(yè)務的信心和決心? 委以重任 ：提供高級人才有吸引力的職位，并充分授權? 能力發(fā)展 ：建立完善培訓機制，以資助進修、考察等手段提供持續(xù)提高的機會? 建立團隊 ：鼓勵領軍人物引進、組建團隊? 企業(yè)文化 ：不分內(nèi)外，唯才是舉，創(chuàng)造開放、合作、進取的優(yōu)秀企業(yè)文化 提供充分的發(fā)展空間? 市場薪酬 ：按照市場標準提供薪酬福利? 業(yè)績掛鉤 ：薪酬中的重要比例必須與業(yè)績掛鉤，可以采取期權激勵方式? 相應約束 ：與薪酬相對應地對人才流失做必要約束 提供有競爭力的薪酬成功實踐GE“我們將最優(yōu)秀的人才放到適當?shù)牡胤?，給他們足夠的資源和激勵，他們就能創(chuàng)造偉大的業(yè)務。 ”—— 杰克．韋爾奇， CEO13積極并購：金融板塊快速增長、實現(xiàn)愿景的重要手段? 行業(yè)特點– 金融業(yè)是資本密集型行業(yè)，規(guī)模效應明顯– 通過并購能在資本市場上獲得巨大收益? 競爭壓力– 面臨 WTO要求的金融業(yè)開放，競爭者會迅速增加– 必須快速形成規(guī)模、獲取關鍵技能，才能有效參與競爭? 內(nèi)在要求– 五礦金融板塊起點較低，如果僅靠自我積累按部就班地發(fā)展，難以實現(xiàn)金融板塊建立多元領先業(yè)務的戰(zhàn)略要求– 通過并購，金融板塊可以迅速獲得寶貴的技能和資源，加強已有業(yè)務，并縮短建立新業(yè)務的時間成功實踐GE資本服務集團GECS是利用并購實現(xiàn)快速增長的典型，它僅在 1995年和 1996年上半年就進行了 17次并購其它實證研究麥肯錫公司對美國 1977至 1991年間 167家高盈利企業(yè)的研究表明，并購是企業(yè)實現(xiàn)高速成長的首要方式積極并購14積極并購：資本通道與整合能力是成功并購的保障并購運營融資資本市場資源整合文化改造整合發(fā)現(xiàn)獵物投行技能核心技能專有資源?股權融資– 吸引投資者– 爭取下屬企業(yè)上市– 買殼上市?債權融資– 租賃公司、財務公司發(fā)行債券– 長期貸款?五礦集團支持– 集團下屬上市公司募集資金支持– 提供擔保支持?案例研究表明，并購失敗絕大多數(shù)是由于整合失敗?海爾集團成功的并購經(jīng)驗之一是有效的文化改造? 創(chuàng)造股東價值的根本環(huán)節(jié)? 成功案例： GE、德隆資本通道15新業(yè)務平臺：建立系統(tǒng)的新業(yè)務發(fā)展機制，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務或市場 制定戰(zhàn)略確定生存機會尋找收購對象 盡職調(diào)查 收購談判GECS新業(yè)務McKinsey 支持$5 百萬 $7 百萬預算510 GECS 員工投資銀行支持成功實踐系統(tǒng)掃描機會評估環(huán)境制定戰(zhàn)略新業(yè)務外部資源內(nèi)部資源研究部門 研究部門業(yè)務部門研究部門業(yè)務部門財務部門風控部門業(yè)務部門財務部門風控部門機會 機會反饋機會GE資本服務集團16業(yè)務協(xié)同：充分挖掘業(yè)務協(xié)同效應，建立獨特和持續(xù)的競爭優(yōu)勢業(yè)務協(xié)同的可能機會? 通過租賃業(yè)務促進貿(mào)易業(yè)務的縱向整合? 化貿(mào)易融資為金融融資以降低商業(yè)信用風險? 資金的共享與集約化使用? ……五礦集團在山西采礦項目的追加股東貸款，可以通過租賃設備的方式來降低風險利用協(xié)同效應的可能案例業(yè)務協(xié)同的形式? 共享知識和技能（人才、組織技能 …… ）? 協(xié)調(diào)行動? 共享資源（客戶、資金、設施 …… ）? 縱向一體化? 利用規(guī)模優(yōu)勢? 聯(lián)合創(chuàng)建業(yè)務? ……17在愿景和戰(zhàn)略的指導下，金融板塊應在已經(jīng)進入的行業(yè)中有所選擇、有所取舍，并考慮進入新的領域；在此基礎上形成基本的業(yè)務組合期貨控股公司的投資與投行業(yè)務保險證券租賃財務公司 *基金及基金管理商業(yè)銀行重點發(fā)展業(yè)務 選擇性發(fā)展業(yè)務 選擇性退出業(yè)務? 行業(yè)前景好，目前已經(jīng)擁有一定的競爭優(yōu)勢? 確保資源投入，謀求建立和鞏固細分市場領先地位? 行業(yè)前景好，但目前缺乏核心技能或必要資源? 應力求長期發(fā)展的業(yè)務，積極尋找戰(zhàn)略合作伙伴，彌補資源和技能的不足，進行發(fā)展嘗試? 財務性投資，可在急需資金或回報機會良好時退出18對金融板塊現(xiàn)有的金融企業(yè)，應視情況分別處理? 友聯(lián)租賃 ? 東方期貨? 鑫國聯(lián)期貨? 海勤期貨? 交通銀行股權? 國泰君安股權盡快出售 /清算 觀察 /擇機出售說明：1：五礦在金鵬期貨保持股權有利于保持與金鵬的聯(lián)系，增強在期貨行業(yè)的地位，同時由于投資不大，因此予以保留2：大鵬證券由五礦發(fā)展持有，因此難以作為金融控股公司的財務性投資? 實達期貨? 金盛人壽? 財務公司? 外貿(mào)租賃? 金牛投資? 金鵬期貨股權 1保持19戰(zhàn)略的時間展開戰(zhàn)略目標 ? 完成業(yè)務整合? 建立高水平人才隊伍? 健全組織結構與流程? 打通資本通道? 引進戰(zhàn)略投資者 /合作者? 通過積極并購實現(xiàn)資本規(guī)模的快速增長?23項分業(yè)務在各自細分市場領先 ? 挖掘業(yè)務協(xié)同效應? 建立戰(zhàn)略合作? 成為國內(nèi)著名金融控股公司? 多數(shù)分業(yè)務在各自細分市場領先 ? 地域擴張（嘗試全球化） ? 充分發(fā)揮各業(yè)務之間的協(xié)同效應業(yè)務發(fā)展重點? 集中的證券投資? 期貨? 兼并收購? 財務顧問? 證券? 財務公司? 基金? 其它投行業(yè)務? 風險投資? 保險? 租賃?……核心技能培養(yǎng)重點? 戰(zhàn)略管理：市場研究? 風險控制：風險預警? 人力資源發(fā)展：激勵體系? 資本運作：投資理財? 戰(zhàn)略管理：業(yè)務協(xié)同? 風險控制：危機處理? 人力資源發(fā)展：高級人才通道? 資本運作：投行技能? 戰(zhàn)略管理：跨業(yè)務創(chuàng)新