【正文】 業(yè)所得稅 =應(yīng)納稅所得額 25% 第 八章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià) 一、 財(cái)務(wù)分析的方法： 比較分析法、比率分析法、因素分析法 （ 1） 比較分析法 ： 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較： A、 本期 /基期 B、 本期 /上期 會(huì)計(jì)報(bào)表的比較：具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。 盈利能力的主要指標(biāo)是：總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率，按 2： 2： 1的比重來安排。 life happy and worry, all is you of life attitude, optimistic, good luck。 you learn knowledge, is you have weapons, you can start from scratch, but not unarmed。t 6, when we are in a positive frame of mind, you will find many good things。 增加的普通股股數(shù)＝擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)－ 行權(quán)價(jià)格 擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù) /當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格 【注意】在分析每股收益指標(biāo)時(shí)，應(yīng)注意：回購庫存股 —— 每股收益增加 派發(fā)股票股利或配售股票 —— 每股收益降低 （ 4）每股股利 ： ＝普通股現(xiàn)金股利總額 /年末普 通股股數(shù)（股數(shù)為年未數(shù)） （ 5）市盈率： 27 （ 6）每股凈資產(chǎn) ： （股數(shù)為年未數(shù)） （ 7）市凈率 ： 一般來說，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，反之，則投資價(jià)值較低。 但由于債務(wù)比重大的情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)較高。 16 第五章 營運(yùn)資金管理 一、營運(yùn)資金 營運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 【提示】營運(yùn)資金越少，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下， 公司的平均資本成本率也是最低的。 【結(jié)論】只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng) 。 現(xiàn)金的籌集及運(yùn)用 10. 預(yù)計(jì)利潤表的編制 ：依據(jù)是各業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算 11. 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 ：以計(jì)劃期開始日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，然后結(jié)合計(jì)劃期間業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù) 算、 現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)利潤表進(jìn)行編制。 （ 3） 銀行借款資本成本： 銀行借款資金成本率 貼現(xiàn)模式 ：根據(jù) “ 現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝ 0” 求解貼現(xiàn)率。 ，需要畫圖進(jìn)行分析。 14 六、兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策 （一）固定資產(chǎn)更新改造決策 （ 1） 零時(shí)點(diǎn)某年凈現(xiàn)金流量＝－（該年新固定資產(chǎn)投資－舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入） （ 2） 運(yùn)營期第一年所得 該年因更新改造增 該年因更新改造 因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢 稅后凈現(xiàn)金流量 ＝ 加 的息稅前利潤 （ 1－所得稅稅率） ＋增加的折舊 ＋發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額 因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝舊固定資產(chǎn)清理凈損失 適用的企業(yè)所得稅稅率。 內(nèi)容 股票股利 股票分割 不同 不同 點(diǎn) （ 1）面值不變 （ 2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)改變 （ 3）屬于股利支付方式 （ 1）面值變小 （ 2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變 （ 3）不屬于股利支付方式 相同 相同 點(diǎn) （ 1）普通股股數(shù)增加（股票分割增加更多） （ 2）每股收益和每股市價(jià)下降（股票分割下降更多） 25 （ 3）股東持股比例不變 （ 4）資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變 第七章 稅務(wù)管理 一、債務(wù)籌資稅務(wù)管理 1. 債務(wù)籌資稅收籌劃 : （ 1）利用負(fù)債的稅收籌劃： 權(quán)益資本收益率（稅前） =息稅前利潤 247?；刭徆煞菀矐?yīng)按照時(shí)間進(jìn)行 加權(quán)計(jì)算（從分母中減去）。t get into a blind alley, don39。am, like a movie, learn to appreciate, learn to be grateful, learn tolerance, and goodness, helping others. Instead of accusing the society, as into one。s mouth, because words will reduce its 32 importance。 not to have conquered, but to have fought well. 2, the plain is the background of life. Live a plain life, give up on themselves is not a coward, but the wise answers。 （ 3）因素分析法： 1. 連環(huán)替代法： 計(jì)劃（標(biāo)準(zhǔn)） 指標(biāo) N0=A0 B0 C0 計(jì)劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo) N0=A0 B0 C0（ 1） 實(shí)際指標(biāo) N1=A1 B1 C1 第一次替代 N2=A1 B0 C0（ 2） 第二次替代 N3=A1 B1 C0（ 3） 第三次替代實(shí)際指標(biāo) N1=A1 B1 C1（ 4） 三因素影響合計(jì)：（ N2－ N0）＋（ N3－ N2）＋（ N1－ N3）＝ N1－ N0 ： A因素變動(dòng)的影響＝（ A1－ A0） B0 C0 B因素變動(dòng)的影響＝ A1（ B1－ B0） C0 C因素變動(dòng)的影響＝ A1 B1（ C1－ C0） 【提示】差額分析法公式的記憶：計(jì)算某一個(gè)因素的影響時(shí)，必須把公式中的該因素替換為 實(shí)際與計(jì)劃（或標(biāo)準(zhǔn)）之差。 放棄現(xiàn)金折扣的信用成本： 20 第六章 收益與分配管理 一、 收入管理： 銷售預(yù)測(cè)分析： （一）銷售預(yù)測(cè)的定性分析法：推銷員判斷法（意見匯集法）、專家判斷法：（個(gè)別專 家意見匯集法、專家小組法、德爾菲法（函詢調(diào)查法））、產(chǎn)品壽命周期分析法。 B、 凈現(xiàn)值率法：適用于項(xiàng)目計(jì)算期相等且原始投資相同的多個(gè)互斥方案的比較決策，凈現(xiàn)值率最大的方 案為優(yōu)。 3. 財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報(bào)酬變化對(duì)普通股收益的影響，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 X為產(chǎn)銷量 Y為資金占用量 3 a=? ??? ? ? ??2)(22ixixniyixixiyix ? ??? xbnay b=? ??? ???2)(2 ixixn iyixiyixn ? ? ???? 2xbxaxy （ 2） 采用先分項(xiàng)后匯總的方法預(yù)測(cè)（以高低點(diǎn)法為例） A： 分項(xiàng) 目確定每一項(xiàng)目的 a、 b。 三、資金需要量預(yù)側(cè) ： ： 資金需要量 =（基期資金平均占用額 不合理資金占用額） （ 1177。 4. 經(jīng)營杠桿系數(shù)的影響因素：單價(jià)、單位變動(dòng)成本、銷售量、固定成本 。 （ 3）調(diào)整所得稅 =息稅前利潤 所得稅率 （ 4）建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量 =該年原始投資額 【提示】（ A）在建設(shè)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零； （ B）在運(yùn)營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量則多為正 值。 成本費(fèi)用的增加 ： 第一：計(jì)算 應(yīng)收賬款 占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 （ 1）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 ① 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝日銷售額（年銷售額 /360） 平均收賬期 變動(dòng)成本率 資本成本 ＝應(yīng)收賬款平均余額 變動(dòng)成本率 資本成本 ＝應(yīng)收賬款占用資金 資本成本 （收現(xiàn)期簡化計(jì)算 =加權(quán)平均） ② 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加＝新信用政策占有資金的應(yīng)計(jì)利息－原信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息 （ 2）存貨 占用資金應(yīng)計(jì)利息增加 存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加＝存貨增加量單位變動(dòng)成本資金成本 （ 3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少（增加成本的抵減項(xiàng)） 應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少＝應(yīng)付賬款平均余額增加資金成本 第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 一般為已知的 第三：計(jì)算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變） 現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 新的現(xiàn)金折扣率 － 舊的銷售水平 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 舊的現(xiàn)金折扣率 稅前損益增加＝收益增加－成本費(fèi)用增加 【決策原則】 如果改變信用期的增加稅前損益大于 0，則可以改變。 ： 采用比率分析法時(shí)應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)： （ 1）對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性（比率指標(biāo)的分子分母必須具有相關(guān)性）。 28 （英文版 ） easily blame, to prevent the broken window effect. Supervise the leading cadres to play an exemplary role, take the lead in the strict implementation of the code and rule , lead to safeguard the solemnity and authority of the party discipline, ensure that the party discipline and the laws and regulations for implementation in place. Throughout the discipline in the daily supervision and management , strengthen supervision and inspection, from the thorough investigation of violations of discipline behavior. Strengthen to key areas, key departments and key projects as well as the masses reflect the concentration of the units and departments for supervision. strengthening supervision, discipline inspection and supervision of cadres to set an example for pliance with the code and rule is a man must be hexyl, blacksmith needs its own hardware. Discipline inspection ans as the executor of the party discipline, and supervisor of the defenders, for its supervision must be more strictly, discipline inspection and supervision of cadres to firmly establish the awareness of Party Constitution, sense of discipline and rules consciousness, politics loyalty, sense obey. Action speak Ji Ordinance to set an example of the 29 regulations of the rule of law, strengthen supervision and accept the supervision of the firmness and consciousness, do ply with and . To firmly establish the discipline must first be disciplined, the supervisor will be subject to the superv