【正文】 用；預(yù)計債券發(fā)行后企業(yè)的股票價格為每股18元，股利增長率為3%。，每年的固定經(jīng)營成本為36萬元，利息費用為4萬元，則該企業(yè)利息保障倍數(shù)為（ ）?！斑^度投資問題”的表述中，正確的有（ ）。（800I），則I=400（萬元）。銷售收入變動率，或：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)==從上式可知，選項A、B、C是正確的。400EBIT=1360（萬元）。四、綜合題【答案】 （1）計算普通股每股收益 籌資方案方案一方案二方案三息稅前利潤800800800現(xiàn)有債務(wù)利息808080新增債務(wù)利息4000稅前利潤680720720所得稅費用170180180稅后利潤510540540優(yōu)先股紅利0480普通股收益510492540普通股股數(shù)(萬股)380380400每股收益（2）債務(wù)籌資與普通股籌資的每股收益無差別點：［（EBIT8040）（125%）］247。2. 【答案】ABD【解析】本題的主要考核點是有關(guān)財務(wù)杠桿系數(shù)的含義。（2）計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股（指普通股，下同）收益無差別點（用息稅前利潤表示，下同），以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點。二、多項選擇題，能夠降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的有（ ）。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，甲公司在籌資時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（ ）。該項目備選的籌資方案有三個：方案一：按10%的利率發(fā)行債券（平價發(fā)行）；方案二：按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；方案三：按20元／股的價格增發(fā)普通股。7. 【答案】B【解析】根據(jù)每股收益無差別點，當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點時，采用負債籌資方式可以獲得較高的每股收益；當(dāng)預(yù)計銷售額低于每股收益無差別點時，采用權(quán)益籌資方式可以獲得較高的每股收益