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正文內(nèi)容

水電行業(yè)分析報(bào)告(留存版)

  

【正文】 政策 22七、電力行業(yè)環(huán)境保護(hù) 22八、稅費(fèi)政策 22(一)水電(水能)資源開發(fā)權(quán)有償使用的規(guī)定 22(二)增值稅政策 23(三)所得稅優(yōu)惠 23第四章 我國(guó)小水電發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì) 24一、我國(guó)小水電基本概況 24二、小水電投資政策及分析 25(一)投資政策 25(二)監(jiān)管政策 26三、小水電行業(yè)發(fā)展面臨的主要問(wèn)題 27(一)產(chǎn)業(yè)定位不準(zhǔn),國(guó)家對(duì)小水電投入不足 27(二)管理主體模糊,優(yōu)惠政策難以落實(shí) 28(三)小水電上網(wǎng)難 29(四)小水電上網(wǎng)電價(jià)低,電價(jià)參差不齊 30(五)小水電產(chǎn)業(yè)的限制,以及自身的不足 31四、未來(lái)我國(guó)小水電開發(fā)重點(diǎn) 33第五章 四川小水電發(fā)展現(xiàn)狀、政策及趨勢(shì) 33一、四川小水電現(xiàn)狀 33二、四川水電相關(guān)政策 35(一)上網(wǎng)價(jià)格 35(二)水資源費(fèi)用 35(三) 36三、涼山州小水電現(xiàn)狀及面臨的問(wèn)題 37(一)涼山州小水電開發(fā)現(xiàn)狀 37(二)涼山州水電開發(fā)面臨的問(wèn)題 37第六章 我國(guó)水電項(xiàng)目融資模式探討 39一、我國(guó)水電投融資體制(模式)及存在的問(wèn)題 39(一)國(guó)有資本獨(dú)唱大戲,投資結(jié)構(gòu)單一 39(二)國(guó)內(nèi)貸款和自籌資金是絕對(duì)主角,間接融資比重過(guò)大,財(cái)務(wù)壓力非常大 41(三)投資融資政策不健全,電力資本市場(chǎng)不完善 44(四)存在體制上和經(jīng)營(yíng)上的壟斷 44二、我國(guó)水電項(xiàng)目融資發(fā)展趨勢(shì)分析 45(一)證券融資日趨加大 47(二)銀行貸款比重逐步降低 47(三)利用外資數(shù)量增加 48(四)政府投資比重穩(wěn)重有升 48三、水電項(xiàng)目融資模式(融資渠道)及案例分析 48(一)股權(quán)融資分析 48(二)國(guó)內(nèi)銀行貸款(銀團(tuán)貸款)分析 49(三)國(guó)外銀行貸款分析 50(四)財(cái)政性資金分析 50(五)租賃融資及期權(quán)思想在小水電項(xiàng)目的應(yīng)用 50(六)ABS(資產(chǎn)證券化)在小水電項(xiàng)目中的應(yīng)用 53(七)小水電項(xiàng)目資金信托計(jì)劃及應(yīng)用 55(八)項(xiàng)目融資(BOT、BOOT、PPP、TOT、PFI)模式分析 58(九)發(fā)行債券融資分析 58四、關(guān)于水電項(xiàng)目融資的幾點(diǎn)建議 60(一)確定合理的融資規(guī)模 60(二)制定合理的融資組合策略,降低融資成本 60(三)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),尋求最佳的資本結(jié)構(gòu),保持企業(yè)控制權(quán) 61第七章 小水電開發(fā)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)模式探討 61一、“合同能源管理”——小水電站增容改造模式 61二、“核心企業(yè)模式”——小水電項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)模式創(chuàng)新 63三、小水電站自運(yùn)營(yíng)模式分析 66四、小水電站委托經(jīng)營(yíng)模式探討和分析 68五、小水電站專業(yè)化管理公司以及案例分析 70(一)水電站專業(yè)化管理公司 70(二)水電站專業(yè)化管理公司發(fā)展趨勢(shì) 71(三)浙江甌能電力集團(tuán)股份有限公司(產(chǎn)業(yè)鏈延伸) 72(四)國(guó)電紅楓水力發(fā)電廠(產(chǎn)業(yè)鏈延伸) 73(五)云南凱盈電站管理有限公司(專業(yè)化管理) 76(六)成都蜀渝水電站管理技術(shù)服務(wù)有限公司 76第八章 我國(guó)小水電行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)分析 77一、政策支持 77二、局部地區(qū)市場(chǎng)需求量大 78三、小水電數(shù)量眾多、設(shè)備落后,增容改造機(jī)會(huì)凸顯 78四、小水電數(shù)量眾多、管理薄弱、技術(shù)低下,或?qū)a(chǎn)生托管以及技術(shù)服務(wù)的機(jī)會(huì) 79五、小水電站經(jīng)營(yíng)困難,受讓成本低 80第九章 小水電行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分析 81一、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 81二、優(yōu)惠政策難落實(shí),監(jiān)管趨嚴(yán) 81三、小水電資源本身的風(fēng)險(xiǎn) 82四、上網(wǎng)難,電價(jià)低 82五、小水電單位建設(shè)成本高、周期長(zhǎng),資金籌措壓力大 82六、融資渠道單一,貸款比例過(guò)大,經(jīng)營(yíng)和還款壓力過(guò)大 83七、其他風(fēng)險(xiǎn) 84第十章 初步建議意見或思路 84一、水電板塊未來(lái)510年的初步構(gòu)想 85二、以 為基礎(chǔ),做好產(chǎn)業(yè)鏈延伸的相關(guān)準(zhǔn)備工作 85三、關(guān)于水電板塊商業(yè)模式的思路建議 86四、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu),改善資產(chǎn)質(zhì)量,完善激勵(lì)機(jī)制 87五、拓展融資渠道,融資模式多元化 88第一章 我國(guó)電力行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)一、裝機(jī)總量增長(zhǎng)較快,未來(lái)增長(zhǎng)空間十分可觀2004年我國(guó)電荒蔓延,主要原因是電源建設(shè)不足,因此我國(guó)加大了電源建設(shè)的投入,2007年2010年我國(guó)電力行業(yè)裝機(jī)容量一直保持在10%以上的高速增長(zhǎng),隨著我國(guó)電力行業(yè)裝機(jī)容量的不斷發(fā)展,2011年我國(guó)電力行業(yè)裝機(jī)容量為105576萬(wàn)千瓦,電源建設(shè)基本滿足我國(guó)電力供應(yīng)的需求,裝機(jī)容量增速呈逐漸小幅下降趨勢(shì)。全國(guó)跨省區(qū)送電量規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng),南方電網(wǎng)西電東累計(jì)送電量超過(guò)去年全年規(guī)模。2002 元/ 元/千瓦時(shí), 元/千瓦時(shí);2008 元/ 元/千瓦時(shí), 元/千瓦時(shí),價(jià)差收窄幅度和趨勢(shì)較為明顯。水電裝機(jī)將新增2500萬(wàn)千瓦,裝機(jī)總量達(dá)到4700萬(wàn)千瓦,在建項(xiàng)目2500萬(wàn)千瓦以上??偟膩?lái)看,水電下游客戶除了在用電總量上對(duì)行業(yè)造成較大拖累外,在具體購(gòu)電方式上不具有很多話語(yǔ)權(quán),電力銷售市場(chǎng)是典型的賣方市場(chǎng)。水電行業(yè)生命周期圖三、水電企業(yè)上網(wǎng)價(jià)格分析近年來(lái),為舒緩上下游價(jià)格壓力,多個(gè)省份在2008年、2009年、2011年先后3次上調(diào)了上網(wǎng)電價(jià),遠(yuǎn)低于同類可再生能源、核電和火電的電價(jià)。二、行業(yè)管理體制2002 年3 月,國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)《電力體制改革方案》,電力體制改革進(jìn)入逐步實(shí)施階段。2008年11月,國(guó)家發(fā)改委公布了各省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)標(biāo)準(zhǔn),為直購(gòu)電范圍的進(jìn)一步推廣奠定了基礎(chǔ)。2011年4月,國(guó)家發(fā)改委頒布《有序用電管理辦法》,提出加強(qiáng)有關(guān)企業(yè)電力需求管理,做好有序用電工作,確保電網(wǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行,保障社會(huì)用電秩序。該稅收政策,有的地方按照不同的稅收政策,執(zhí)行情況有差異。2012年《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》中提到:“十二五”時(shí)期,新增水電裝機(jī)容量7400萬(wàn)千瓦。我國(guó)小水電正處于開發(fā)高峰的前期,在建規(guī)模為400萬(wàn)kW左右,卻長(zhǎng)期沒有規(guī)范暢通的資金渠道,這對(duì)小水電的發(fā)展是十分不利。裝機(jī)1萬(wàn)千瓦以下的電站多是廠網(wǎng)分開時(shí)剝離出來(lái)的電站,而裝機(jī)1萬(wàn)千瓦以上的電站多是新建的民營(yíng)電站。2.上網(wǎng)電價(jià)參差不齊受地方政府發(fā)布的有關(guān)政策影響,新建水電站基本實(shí)行“一廠一價(jià)”,由于電站規(guī)模較大,上網(wǎng)電價(jià)普遍高于2008年之前建設(shè)的電站的電價(jià)。 (3)中小水電站設(shè)施缺乏,處理能力低 絕大部分的中小水電站硬件設(shè)施缺乏,沒有水情檢測(cè)系統(tǒng),測(cè)量調(diào)度系統(tǒng),水庫(kù)監(jiān)視等設(shè)備,這些嚴(yán)重的影響了中小水電站的運(yùn)行管理,尤其是近幾年以來(lái),中國(guó)的洪澇,干旱等災(zāi)害的頻繁發(fā)生對(duì)中小水電站的設(shè)施也提出了更高的要求,因此在中小水電站的運(yùn)行過(guò)程中設(shè)施的缺乏對(duì)于水電站的運(yùn)行管理帶來(lái)了巨大的麻煩。根據(jù)相關(guān)報(bào)道(《瞭望東方周刊》),四川省近十年修建的4000座水電站,相當(dāng)部分沒有驗(yàn)收沒有人組織去驗(yàn)收。不符合規(guī)劃,嚴(yán)重影響防洪安全、生態(tài)環(huán)境、存在重大安全隱患的在建項(xiàng)目,要責(zé)令限期拆除。 3.大量發(fā)展高耗能產(chǎn)業(yè),效益低、污染環(huán)境、不符合持續(xù)發(fā)展的要求 靠大量發(fā)展的高耗能的冶煉產(chǎn)業(yè)消化電能,不僅電價(jià)低浪費(fèi)能源,更嚴(yán)重的是從采礦、冶煉、排廢、排污嚴(yán)重污染環(huán)境,破壞生態(tài)系統(tǒng),而產(chǎn)生的效益很低,以破壞環(huán)境換得眼前利益、以少數(shù)人的利益?zhèn)ι鐣?huì)效益,這種脆弱的、單一的、靠破壞環(huán)境來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)只能造成惡性循環(huán),環(huán)境的破壞將影響到各行業(yè)的發(fā)展,隨之帶來(lái)諸多的社會(huì)問(wèn)題,影響整個(gè)社會(huì)效益,環(huán)境越破壞得愈嚴(yán)重,越無(wú)人來(lái)投資,永遠(yuǎn)也擺脫不了貧窮和落后。其次,融資結(jié)構(gòu)不合理,權(quán)益資本過(guò)少,貸款過(guò)多,資本結(jié)構(gòu)不合理。電網(wǎng)企業(yè)僅為中國(guó)電網(wǎng)和南方電網(wǎng),為國(guó)家“獨(dú)家辦網(wǎng)”、“獨(dú)家經(jīng)營(yíng)”,存在“暗箱操作”。雖然“十五”時(shí)期我國(guó)水電基本建設(shè)資金中證券融資比重尚不足10%,但隨著資本市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)和融資工具的不斷豐富,未來(lái)證券融資比重會(huì)日趨加大,“十一五”期間達(dá)到10%以上,到2020年則有望達(dá)到20%以上。以建設(shè)銀行為牽頭行,三峽財(cái)務(wù)公司、工商銀行、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、招商銀行、廣東發(fā)展銀行10家金融機(jī)構(gòu)參加。近期租賃融資兩個(gè)案例如下:2012年7月,中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行云南省分行與農(nóng)銀金融租賃有限公司達(dá)成融資租賃項(xiàng)目合作,有效解決了電站建設(shè)添置急需設(shè)備的問(wèn)題,使電站建設(shè)得以穩(wěn)步推進(jìn)。相關(guān)參數(shù):租賃期:考慮設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命,協(xié)調(diào)承租方和出租房利益關(guān)系,雙方協(xié)商確定租賃期。此處期權(quán)思想體現(xiàn)為:出租方以延期收取租金為代價(jià),獲得收取租金方式的權(quán)利。租期屆滿,租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后,對(duì)租賃物的歸屬?zèng)]有約定的或者約定不明的,可以協(xié)議補(bǔ)充;不能達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議的,按照合同有關(guān)條款或者交易習(xí)慣確定,仍然不能確定的,租賃物件所有權(quán)歸出租人所有。(二)國(guó)內(nèi)銀行貸款(銀團(tuán)貸款)分析國(guó)內(nèi)銀行貸款是水電行業(yè)最主要的融資渠道,國(guó)內(nèi)銀行貸款的優(yōu)勢(shì)主要在于程序相對(duì)簡(jiǎn)單、融資時(shí)間短;成本相對(duì)節(jié)約所需費(fèi)用少;靈活性較大,可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,如日本、韓國(guó)在經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)期主要依賴銀行貸款,日本70年代融資結(jié)構(gòu)為銀行貸款約占70%,發(fā)行證券只占30%。2011年,按照國(guó)資委的“主輔分離”方案,將國(guó)家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司省級(jí)(區(qū)域)電網(wǎng)企業(yè)所屬勘測(cè)設(shè)計(jì)、火電施工、水電施工、修造企業(yè)等輔業(yè)單位成建制剝離,與四家中央電力設(shè)計(jì)施工企業(yè)重組為兩家新公司。二灘的總投資285億元,而權(quán)益資本只有11億元,僅占總投資不到4%,其余資金全部來(lái)源于銀行貸款。 2.小水電開發(fā)過(guò)熱,監(jiān)管不力 政府在資源、項(xiàng)目審批把關(guān)不嚴(yán),監(jiān)管不力產(chǎn)生了大批的“四無(wú)電站”。重要生態(tài)功能區(qū)、生態(tài)脆弱區(qū)為限制開發(fā)區(qū)域。四川省小水電水能資源占有量、裝機(jī)容量和年發(fā)電量均居全國(guó)第一位。只求盡快的投產(chǎn)發(fā)電,對(duì)于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)所規(guī)定的重要取證、投產(chǎn)驗(yàn)收以及關(guān)鍵項(xiàng)目的實(shí)驗(yàn)等程序,根本沒有按照正規(guī)的程序執(zhí)行。與同樣是水電開發(fā)利用大省的四川、江西、廣西、貴州等鄰近省市相比,云南的上網(wǎng)電價(jià)處于行業(yè)洼地,不到行業(yè)較高點(diǎn)浙江的一半,一些小水電站比浙江每度低3毛。與此同時(shí),之前被視為小水電發(fā)展利好的“三自”方針、“小水電要有自己的供電區(qū)”、小水電實(shí)行“以電養(yǎng)電”、低增值稅、優(yōu)先提供政府貸款、調(diào)節(jié)性能好和實(shí)現(xiàn)流域梯級(jí)開發(fā)的項(xiàng)目?jī)?yōu)先立項(xiàng)審批等優(yōu)惠政策,已經(jīng)幾乎全部失去了可操作性和有效性。與小水電在區(qū)域間經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展中起到的重要作用相比,國(guó)家對(duì)小水電的投入非常有限。第四章 我國(guó)小水電發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)一、我國(guó)小水電基本概況我國(guó)的小水電資源十分豐富, 廣泛分布在1600多個(gè)縣(市), 其中可開發(fā)量在1萬(wàn)kW 以上的縣有1100多個(gè)。(二)增值稅政策根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于部分貨物適用增值稅低稅率和簡(jiǎn)易辦法征收增值稅政策的通知》(財(cái)稅〔2009〕9號(hào))規(guī)定,自2009年1月1日起,按簡(jiǎn)易辦法征收增值稅的優(yōu)惠政策繼續(xù)執(zhí)行,并不得抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額。2007年8月,《電網(wǎng)企業(yè)全額收購(gòu)可再生能源電量監(jiān)管辦法》規(guī)定,電網(wǎng)企業(yè)全額收購(gòu)其電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)可再生能源(含水電)并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目上網(wǎng)電量。穩(wěn)妥推進(jìn)電價(jià)改革,實(shí)施居民階梯電價(jià)改革方案,開展競(jìng)價(jià)上網(wǎng)和輸配電價(jià)改革試點(diǎn),推進(jìn)銷售電價(jià)分類改革,完善水電、核電及可再生能源發(fā)電定價(jià)機(jī)制。主要相關(guān)職責(zé)如下:擬訂能源發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策并組織實(shí)施,推進(jìn)能源體制改革;負(fù)責(zé)煤炭、石油、天然氣、電力(含核電)、新能源和可再生能源等能源的行業(yè)管理,組織制定能源行業(yè)標(biāo)準(zhǔn);審批、核準(zhǔn)、審核國(guó)家規(guī)劃內(nèi)和年度計(jì)劃規(guī)模內(nèi)能源固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。(三)水電行業(yè)生命周期分析由于技術(shù)的限制,短期內(nèi)電力行業(yè)沒有替代品,電力行業(yè)生命周期的問(wèn)題主要研究對(duì)象是各種具體的電源類型,比較的是這些電源類型之間的替代和生命周期??偟膩?lái)看,相對(duì)于火電而言,水電在對(duì)下游的關(guān)系上占有比較大的優(yōu)勢(shì)。2010 年,四川基建新增水電裝機(jī)容量接近400萬(wàn)千瓦,%;云南新增363萬(wàn)千瓦,貴州、青海新增超過(guò)200萬(wàn)千瓦;%。首先,發(fā)電企業(yè)是將煤炭、水、燃油等能源轉(zhuǎn)化為電力的能源轉(zhuǎn)化型企業(yè),對(duì)能源的依賴性較強(qiáng);其次,發(fā)電企業(yè)屬于資金密集型企業(yè),具有高投入、固定資產(chǎn)高、沉淀成本大的特點(diǎn),投資者必須具有雄厚的資金實(shí)力;再次,發(fā)電企業(yè)應(yīng)用了眾多的專業(yè)技術(shù),包括熱能動(dòng)力、電氣、自動(dòng)化控制、繼電保護(hù)、化學(xué)以及計(jì)算機(jī)信息技術(shù)等,對(duì)投資者和運(yùn)營(yíng)者的技術(shù)要求較高;而且,國(guó)家對(duì)電力行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管,電力項(xiàng)目必須符合國(guó)家規(guī)定和總體規(guī)劃,并須經(jīng)過(guò)有關(guān)部門的嚴(yán)格審批和驗(yàn)收。2011年全社會(huì)用電結(jié)構(gòu)2012年110月份,全國(guó)工業(yè)用電量29534億千瓦時(shí),%,低于全社會(huì)用電量增長(zhǎng)幅度,%,%。三、未來(lái)小水電開發(fā)趨勢(shì)預(yù)計(jì)到2020年,我國(guó)小水電裝機(jī)容量將達(dá)到7500萬(wàn)千瓦,%,主要集中在四川、云南、福建、湖南、廣東等地,其中四川省裝機(jī)容量超過(guò)1000萬(wàn)千瓦。第四,小水電上網(wǎng)電價(jià)低,小水電上網(wǎng)價(jià)格與大水電和國(guó)有水電存在差距,與火電、風(fēng)電、太陽(yáng)能、核電上網(wǎng)價(jià)差更加明顯。截至2012年10月,全國(guó)電力工程建設(shè)完成投資5453億元,%,其中,電源工程建設(shè)完成投資2676億元,%,電網(wǎng)工程建設(shè)完成投資2777億元,%。但是由于電網(wǎng)行業(yè)目前全國(guó)聯(lián)網(wǎng)格局尚未完全形成,各發(fā)電企業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為各自區(qū)域內(nèi)的其它發(fā)電企業(yè),并且一般在供電緊張時(shí)各企業(yè)不存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,在供電形勢(shì)緩解、供給大于需求的情況下,各區(qū)域內(nèi)的發(fā)電企業(yè)存在一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。(二)“十一五”期間水電新增裝機(jī)容量上游的壟斷對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)不是很有利,在對(duì)上游的議價(jià)上處于不利地位。5.競(jìng)爭(zhēng)者水電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者主要在資源爭(zhēng)奪方面開展激烈的競(jìng)爭(zhēng),這主要是因?yàn)?,一旦流域開發(fā)權(quán)確定以后,剩下的工作就是勘探設(shè)計(jì)建設(shè)電廠,然后運(yùn)營(yíng)發(fā)電。(一)國(guó)家發(fā)改委國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)制定我國(guó)的電力發(fā)展規(guī)劃、電價(jià)政策,并具體負(fù)責(zé)電力項(xiàng)目及電價(jià)的審批。在做好生態(tài)保護(hù)和移民安置的前提下積極發(fā)展水電,重點(diǎn)推進(jìn)西南地區(qū)大型水電站建設(shè),因地制宜開發(fā)中小河流水能資源。2004年5月,國(guó)家電監(jiān)會(huì)與國(guó)家發(fā)改委印發(fā)了《電力用戶向發(fā)電企業(yè)直接購(gòu)電試點(diǎn)暫行辦法》,辦法規(guī)定,符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、并網(wǎng)運(yùn)行的發(fā)電企業(yè),原則上,裝機(jī)容量60萬(wàn)千瓦及以上且單機(jī)容量30萬(wàn)千瓦及以
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