【正文】 （四）存在體制上和經(jīng)營上的壟斷以“廠網(wǎng)分離”為標(biāo)志的電力體制改革之后，原國家電力公司中剝離出的電力傳輸和配電等電網(wǎng)業(yè)務(wù)由國家電網(wǎng)公司運行，而各發(fā)電廠被劃歸分屬五大“發(fā)電集團(tuán)”(大唐、中電投、國電、華電、華能)運行。另外，電源投資的多元化及電網(wǎng)投資的獨家經(jīng)營，存在電源投資和電網(wǎng)投資不匹配的現(xiàn)象，特別是中小水電站“上網(wǎng)難”、“價格低”“窩電”。依據(jù)國際經(jīng)驗和我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，在未來的“十一五”至2020年的水電投資高峰期內(nèi)，我國的水電基本建設(shè)資金融資結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)出以下趨勢： （一）證券融資日趨加大水電工程建設(shè)資金投入大，動輒數(shù)十億元甚至上百億元，同時工期往往超過其他工程項目，這種資金需求特點決定了支撐水電大規(guī)模開發(fā)的融資來源必定是在資本市場發(fā)行證券。 （三）利用外資數(shù)量增加目前水電資金中利用外資的比重之所以較低，主要原因是水電項目的投資期限長和我國對外資的種種限制。同時一般中小民營企業(yè)的公司治理不太規(guī)范和健全，引入戰(zhàn)略投資者或財務(wù)投資者難度較大。國外銀行貸款方式靈活、手續(xù)簡便，資金充沛，可供選擇的比重較多。（五）租賃融資及期權(quán)思想在小水電項目的應(yīng)用1．水電項目的租賃融資租賃融資是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。下灑口水電站的總裝機容量9800kw。租賃期末,出租方將使用權(quán)轉(zhuǎn)移給承租方。其實質(zhì)是將證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流包裝成易于出售的證券，將可預(yù)見的未來現(xiàn)金流立即變現(xiàn)。首次支付租金的時間點m的確定：根據(jù)預(yù)測現(xiàn)金流量，可選擇現(xiàn)金流量開始穩(wěn)定后的某一個時點作為首次支付租金的時間點m。同時出租方獲得一種選擇權(quán),可以從下面兩種方式中選擇每期所收取租金的來源: 第一種方式，按事先商定的租金收取。此筆業(yè)務(wù)是該行首筆融資租賃業(yè)務(wù)，以電站設(shè)備等資產(chǎn)作為租賃對象，由昊龍集團(tuán)本部、礦山、實際控制人提供保證擔(dān)保，農(nóng)行進(jìn)行租后監(jiān)管，配合農(nóng)行項目貸款進(jìn)行投放，企業(yè)按季償還租賃本息。（四）財政性資金分析電力行業(yè)的財政性融資主要組要包括財政預(yù)算基本建設(shè)資金對電力的投入、政府性基金和國債用于電力項目的專項資金，以及各種政策優(yōu)惠政策。目前，我國絕大多數(shù)中小水電項目在金融市場不完善，以及缺乏融資渠道和融資平臺的情況下，國內(nèi)銀行貸款是其最主要的融資渠道。目前國內(nèi)有26家水電類上市公司中，僅有梅雁水電（600868）為民營企業(yè)，其他清一色的國有資本控制，民營水電企業(yè)在國內(nèi)上市融資的方式難度較高。（二）銀行貸款比重逐步降低對于水電項目來說，銀行貸款尤其是商業(yè)貸款的期限和成本都沒有太多的優(yōu)勢，國家開發(fā)銀行的政策性貸款雖然條件較為優(yōu)惠，但數(shù)量上難以滿足巨額的資金需求，因此過度依賴銀行貸款不利于水電的大規(guī)模開發(fā)。當(dāng)市場經(jīng)濟(jì)成熟發(fā)展后，企業(yè)行為完全是市場行為，企業(yè)資金來源主要是靠自我積累和資本市場融資，在這個階段，以證券市場融資為主的直接融資方式是融資主流與方向。電網(wǎng)的容量和負(fù)荷狀況、各電廠的運行情況只有電網(wǎng)企業(yè)知道，電廠只能被動地依照調(diào)度指令安排生產(chǎn)，而調(diào)度本身是否合理卻無法判斷，缺乏透明度和有效地監(jiān)管。水電建設(shè)中有部分屬于經(jīng)營性項目，如供水發(fā)電項目在引入民間資金和外商投資方面缺乏相關(guān)政策支持和具體操作辦法，影響項目水電行業(yè)投融資發(fā)展。使得企業(yè)利潤分流(相當(dāng)大一部分被用于償還貸款)，影響了二灘的效益和長遠(yuǎn)發(fā)展。尤其是在全國主要的水電開發(fā)地區(qū)，如湖北、重慶、云南、四川等地，銀行貸款比重高達(dá)48%—60%，如此之高的銀行貸款比重在全國各個行業(yè)都是罕見的。 4．水電工程建設(shè)不配套，加劇無序競爭涼山只有單一的小水電電源，80%的小水電都是徑流式電站，無日調(diào)節(jié)能力，豐水期電能送不出去，枯水期又發(fā)不出電，電網(wǎng)電源調(diào)節(jié)能力極差。 涼山中小型水電的最終開發(fā)規(guī)模將超過1000萬千瓦，相當(dāng)于三個二灘電站。未按規(guī)定完成技術(shù)審查、核準(zhǔn)以及未依法履行用地、環(huán)評審批等手續(xù)的在建項目，應(yīng)立即停止建設(shè)，待補充完善有關(guān)手續(xù)后，方可繼續(xù)建設(shè)。；。于是有不少水電站，就一直“試運行”發(fā)電。其中，分別占全國的五分之一。同時，在中小水電站中運行規(guī)程等沒有得到及時的更新，配置不完備等原因，使得事故應(yīng)急處理的能力低。如果與大規(guī)模生產(chǎn)的常規(guī)能源競價上網(wǎng)，將會受到很大沖擊。雖然這項優(yōu)惠政策的出臺是基于新建設(shè)電站的建設(shè)成本高于老電站考慮，但與“同網(wǎng)同價”的原則相違背。同2011年《中國小水電發(fā)展報告》中披露的全國平均上網(wǎng)電價0．265元相比低了0．078元。云南、貴州、四川、甘肅等省的小水電上網(wǎng)問題尤其突出，主要原因是電網(wǎng)建設(shè)嚴(yán)重滯后，小水電不得不遭遇“窩電”(電站無法達(dá)到設(shè)計發(fā)電量)難題。2．優(yōu)惠政策難以落實比如，怒江“窩電”現(xiàn)象嚴(yán)重，40%－50%的電發(fā)不出來，這是電源建設(shè)“多家辦電”和電網(wǎng)建設(shè)“國家獨營”之間的矛盾。尤其是近年來，銀行收緊貸款的情況下，只得通過向非金融機構(gòu)高利息融資建設(shè)小水電，使小水電站一旦從建設(shè)期轉(zhuǎn)入經(jīng)營期即面臨還本付息的高峰期，實現(xiàn)的效益尚不足以支付貸款利息，造成息滾本，本帶息的惡性循環(huán)。 2011年底，水利部、國家工商行政管理總局、國家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局、國家電力監(jiān)管委員會日前聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加強小水電站安全監(jiān)管工作的通知》要求加強對小水電站的安全監(jiān)管。其中新增小水電1000萬千瓦,%，%。在“兩免三減半”稅收優(yōu)惠政策執(zhí)行的第三至第五年減半征收企業(yè)所得稅期間，免征地方分享部分，即：在企業(yè)所得稅25%法定稅率減半征稅的基礎(chǔ)上，減免企業(yè)所得稅地方分享的40%部分。如云南大理州，6%增值稅的優(yōu)惠政策就沒有落實。八、稅費政策（一）水電（水能）資源開發(fā)權(quán)有償使用的規(guī)定2010年12月，財政部、國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范水能（水電）資源有償開發(fā)使用管理有關(guān)問題的通知》，各地不得對已建、在建和新建水電項目有償出讓水能（水電）資源開發(fā)權(quán)，不得以水能（水電）資源有償開發(fā)使用名義向水電企業(yè)或項目開發(fā)單位和個人收取水能資源使用權(quán)出讓金、水能資源開發(fā)利用權(quán)有償出讓金、水電資源開發(fā)補償費等名目的費用。在電力供應(yīng)不足、突發(fā)事件等情況下，通過行政措施、經(jīng)濟(jì)手段、技術(shù)方法，依法控制部分用電需求，維護(hù)供用電秩序平穩(wěn)的管理工作。2004年5月，國家電監(jiān)會與國家發(fā)改委印發(fā)了《電力用戶向發(fā)電企業(yè)直接購電試點暫行辦法》，辦法規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策、并網(wǎng)運行的發(fā)電企業(yè)，原則上，裝機容量60萬千瓦及以上且單機容量30萬千瓦及以上的火力發(fā)電企業(yè)（含核電），裝機容量20萬千瓦及以上或單機容量10萬千瓦及以上的水力發(fā)電企業(yè)，可申請參加試點。國家電監(jiān)會2009 年電力監(jiān)管工作會議上也明確提出，將在廣東、吉林和四川試點的基礎(chǔ)上，積極推動大用戶直接交易，會同有關(guān)部門制定工業(yè)企業(yè)參與電力直接交易準(zhǔn)入及管理的政策規(guī)范，進(jìn)一步深化大用戶直購電試點，擴(kuò)大交易范圍和規(guī)模。在做好生態(tài)保護(hù)和移民安置的前提下積極發(fā)展水電，重點推進(jìn)西南地區(qū)大型水電站建設(shè)，因地制宜開發(fā)中小河流水能資源。根據(jù)《電力體制改革方案》，改革的總體目標(biāo)是：打破壟斷，引入競爭，提高效率，降低成本，健全電價機制，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)電力發(fā)展，推進(jìn)全國聯(lián)網(wǎng)，構(gòu)建政府監(jiān)管下的政企分開、公平競爭、開放有序、健康發(fā)展的電力體系。（一）國家發(fā)改委國家發(fā)改委負(fù)責(zé)制定我國的電力發(fā)展規(guī)劃、電價政策，并具體負(fù)責(zé)電力項目及電價的審批。目前。5．競爭者水電行業(yè)的競爭者主要在資源爭奪方面開展激烈的競爭，這主要是因為，一旦流域開發(fā)權(quán)確定以后，剩下的工作就是勘探設(shè)計建設(shè)電廠，然后運營發(fā)電。3．替代品電源類型替代總的趨勢是可再生發(fā)電方式替代非可再生的發(fā)電方式、清潔發(fā)電方式替代有污染有排放的發(fā)電方式。上游的壟斷對于民營企業(yè)來說不是很有利，在對上游的議價上處于不利地位?！笆濉蹦?。（二）“十一五”期間水電新增裝機容量水火同網(wǎng)同價是未來長期發(fā)展趨勢，若水火同網(wǎng)同價政策確定實施，將大幅提升水電企業(yè)的利潤。但是由于電網(wǎng)行業(yè)目前全國聯(lián)網(wǎng)格局尚未完全形成，各發(fā)電企業(yè)主要競爭對手為各自區(qū)域內(nèi)的其它發(fā)電企業(yè)，并且一般在供電緊張時各企業(yè)不存在競爭關(guān)系，在供電形勢緩解、供給大于需求的情況下，各區(qū)域內(nèi)的發(fā)電企業(yè)存在一定的競爭關(guān)系。四、電源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新興能源進(jìn)入發(fā)展期根據(jù)國家能源局發(fā)布的報告顯示，2011年，水電重點流域開發(fā)力度繼續(xù)加大，開工規(guī)模超過2000萬千瓦，；其次，核電機組建設(shè)工作加快推進(jìn)，嶺澳核電站二期二號機組實現(xiàn)投產(chǎn)，核電總裝機將達(dá)1174萬千瓦；再次，新疆哈密、內(nèi)蒙古開魯、吉林通榆、甘肅酒泉、江蘇海上風(fēng)電等項目開工建設(shè)，全年新增風(fēng)電裝機超過1400萬千瓦；另外，西部地區(qū)的光伏電站特許權(quán)招標(biāo)項目繼續(xù)開展，2011年將新增裝機50萬千瓦；最后，生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)將更趨多元化，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新模式和產(chǎn)業(yè)鏈加快培育，利用規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，綜合利用水平將進(jìn)一步提高。截至2012年10月，全國電力工程建設(shè)完成投資5453億元，%，其中，電源工程建設(shè)完成投資2676億元，%，電網(wǎng)工程建設(shè)完成投資2777億元，%?；谖覈?jīng)濟(jì)將長期高速發(fā)展的良好前景，國內(nèi)電力裝機總量的未來增長空間十分可觀。第四，小水電上網(wǎng)電價低，小水電上網(wǎng)價格與大水電和國有水電存在差距，與火電、風(fēng)電、太陽能、核電上網(wǎng)價差更加明顯。截至2007年底, 全國已建成小水電站48934座, 總裝機容量5386萬kW, 截止到2010年，總裝機容量已達(dá)到5840萬kW，% , 約占全國水電總裝機容量的27%。三、未來小水電開發(fā)趨勢預(yù)計到2020年，我國小水電裝機容量將達(dá)到7500萬千瓦，%，主要集中在四川、云南、福建、湖南、廣東等地，其中四川省裝機容量超過1000萬千瓦。截至 2010 年底， 億千瓦。2011年全社會用電結(jié)構(gòu)2012年110月份，全國工業(yè)用電量29534億千瓦時，%，低于全社會用電量增長幅度，%，%?！笆濉逼陂g建設(shè)1000個左右天然氣分布式能源項目，以及10個左右各類典型特征的分布式能源示范區(qū)域。首先，發(fā)電企業(yè)是將煤炭、水、燃油等能源轉(zhuǎn)化為電力的能源轉(zhuǎn)化型企業(yè)，對能源的依賴性較強；其次，發(fā)電企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，具有高投入、固定資產(chǎn)高、沉淀成本大的特點，投資者必須具有雄厚的資金實力；再次，發(fā)電企業(yè)應(yīng)用了眾多的專業(yè)技術(shù)，包括熱能動力、電氣、自動化控制、繼電保護(hù)、化學(xué)以及計算機信息技術(shù)等，對投資者和運營者的技術(shù)要求較高；而且，國家對電力行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，電力項目必須符合國家規(guī)定和總體規(guī)劃，并須經(jīng)過有關(guān)部門的嚴(yán)格審批和驗收。截止2011年底，是世界上水電裝機容量最大的國家。2010 年，四川基建新增水電裝機容量接近400萬千瓦，％；云南新增363萬千瓦，貴州、青海新增超過200萬千瓦；％。4．截至2012年5月底，華能集團(tuán)在全國29個省、市、到2020年，水電裝機容量達(dá)到4000萬千瓦?？偟膩砜?，相對于火電而言，水電在對下游的關(guān)系上占有比較大的優(yōu)勢。水電行業(yè)的進(jìn)入壁壘比較高，首要的也是主要的特點是資源壁壘較高，例如水電資源雖然豐富但是畢竟有限，當(dāng)前中國主要河流的水電開發(fā)權(quán)限基本劃分完畢，其他企業(yè)想要進(jìn)入水電開發(fā)行業(yè)勢必需要高價收購這種開發(fā)權(quán)，這將直接提高開發(fā)成本。（三）水電行業(yè)生命周期分析由于技術(shù)的限制，短期內(nèi)電力行業(yè)沒有替代品，電力行業(yè)生命周期的問題主要研究對象是各種具體的電源類型，比較的是這些電源類型之間的替代和生命周期。在政府支持性政策的鼓勵下，這輪熱潮將持續(xù)35年，可能帶來中國經(jīng)濟(jì)的又一個“黃金十年”。主要相關(guān)職責(zé)如下：擬訂能源發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策并組織實施，推進(jìn)能源體制改革；負(fù)責(zé)煤炭、石油、天然氣、電力（含核電）、新能源和可再生能源等能源的行業(yè)管理，組織制定能源行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；審批、核準(zhǔn)、審核國家規(guī)劃內(nèi)和年度計劃規(guī)模內(nèi)能源固定資產(chǎn)投資項目。根據(jù)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》（2011年修訂）， “發(fā)電為主水電站的建設(shè)、經(jīng)營” 屬于鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄。穩(wěn)妥推進(jìn)電價改革，實施居民階梯電價改革方案，開展競價上網(wǎng)和輸配電價改革試點，推進(jìn)銷售電價分類改革，完善水電、核電及可再生能源發(fā)電定價機制。組織開展輸配電成本分開核算，積極推動輸配電價改革，推動上網(wǎng)電價形成機制改革。2007年8月，《電網(wǎng)企業(yè)全額收購可再生能源電量監(jiān)管辦法》規(guī)定，電網(wǎng)企業(yè)全額收購其電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)可再生能源（含水電）并網(wǎng)發(fā)電項目上網(wǎng)電量。六、電力行業(yè)安全政策我國所有發(fā)電企業(yè)必須嚴(yán)格遵守國家安全生產(chǎn)相關(guān)法律法規(guī)，包括《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》，據(jù)此，2004 年3 月9 日，國家電監(jiān)會頒布了《電力安全生產(chǎn)監(jiān)管辦法》，具體規(guī)范電力行業(yè)安全生產(chǎn)事項。（二）增值稅政策根據(jù)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于部分貨物適用增值稅低稅率和簡易辦法征收增值稅政策的通知》（財稅〔2009〕9號）規(guī)定，自2009年1月1日起，按簡易辦法征收增值稅的優(yōu)惠政策繼續(xù)執(zhí)行，并不得抵扣進(jìn)項稅額。采取縮短折舊年限方法的，最低折舊年限不得低于所得稅法規(guī)定折舊年限的60%；采取加速折舊方法的，可以采取雙倍余額遞減法或年數(shù)總和法。第四章 我國小水電發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢一、我國小水電基本概況我國的小水電資源十分豐富, 廣泛分布在1600多個縣(市), 其中可開發(fā)量在1萬kW 以上的縣有1100多個。（二）監(jiān)管政策2007年之前，小水電“無立項、無設(shè)計、無監(jiān)管、無驗收”的“四無”水電站比比皆是。與小水電在區(qū)域間經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展中起到的重要作用相比，國家對小水電的投入非常有限。在省縣級機構(gòu)改革中，這種情況進(jìn)一步加劇，使部分地區(qū)小水電管理處于混亂和停滯狀態(tài)。與此同時，之前被視為小水電發(fā)展利好的“三自”方針、“小水電要有自己的供電區(qū)”、小水電實行“以電養(yǎng)電”、低增值稅、優(yōu)先提供政府貸款、調(diào)節(jié)性能好和實現(xiàn)流域梯級開發(fā)的項目優(yōu)先立項審批等優(yōu)惠政策，已經(jīng)幾乎全部失去了可操作性和有效性。造成這一“窩電”現(xiàn)象最主要的原因是，電網(wǎng)、電源建設(shè)不同步，電網(wǎng)接入能力弱，電網(wǎng)公司又過于強勢，這讓小水電上網(wǎng)難上加難。與同樣是水電開發(fā)利用大省的四川、江西、廣西、貴州等鄰近省市相比，云南的上網(wǎng)電價處于行業(yè)洼地，不到行業(yè)較高點浙江的一半，一些小水電站比浙江每度低3毛。即便同一個省份，不同規(guī)模、不同裝