【正文】 （四）存在體制上和經營上的壟斷以“廠網分離”為標志的電力體制改革之后，原國家電力公司中剝離出的電力傳輸和配電等電網業(yè)務由國家電網公司運行，而各發(fā)電廠被劃歸分屬五大“發(fā)電集團”(大唐、中電投、國電、華電、華能)運行。另外，電源投資的多元化及電網投資的獨家經營，存在電源投資和電網投資不匹配的現(xiàn)象，特別是中小水電站“上網難”、“價格低”“窩電”。依據(jù)國際經驗和我國市場經濟的發(fā)展趨勢，在未來的“十一五”至2020年的水電投資高峰期內，我國的水電基本建設資金融資結構將呈現(xiàn)出以下趨勢： （一）證券融資日趨加大水電工程建設資金投入大，動輒數(shù)十億元甚至上百億元，同時工期往往超過其他工程項目，這種資金需求特點決定了支撐水電大規(guī)模開發(fā)的融資來源必定是在資本市場發(fā)行證券。 （三）利用外資數(shù)量增加目前水電資金中利用外資的比重之所以較低，主要原因是水電項目的投資期限長和我國對外資的種種限制。同時一般中小民營企業(yè)的公司治理不太規(guī)范和健全，引入戰(zhàn)略投資者或財務投資者難度較大。國外銀行貸款方式靈活、手續(xù)簡便，資金充沛，可供選擇的比重較多。（五）租賃融資及期權思想在小水電項目的應用1．水電項目的租賃融資租賃融資是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內租賃物件的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權。下灑口水電站的總裝機容量9800kw。租賃期末,出租方將使用權轉移給承租方。其實質是將證券化基礎資產產生的現(xiàn)金流包裝成易于出售的證券，將可預見的未來現(xiàn)金流立即變現(xiàn)。首次支付租金的時間點m的確定：根據(jù)預測現(xiàn)金流量，可選擇現(xiàn)金流量開始穩(wěn)定后的某一個時點作為首次支付租金的時間點m。同時出租方獲得一種選擇權,可以從下面兩種方式中選擇每期所收取租金的來源: 第一種方式，按事先商定的租金收取。此筆業(yè)務是該行首筆融資租賃業(yè)務，以電站設備等資產作為租賃對象，由昊龍集團本部、礦山、實際控制人提供保證擔保，農行進行租后監(jiān)管，配合農行項目貸款進行投放，企業(yè)按季償還租賃本息。（四）財政性資金分析電力行業(yè)的財政性融資主要組要包括財政預算基本建設資金對電力的投入、政府性基金和國債用于電力項目的專項資金，以及各種政策優(yōu)惠政策。目前，我國絕大多數(shù)中小水電項目在金融市場不完善，以及缺乏融資渠道和融資平臺的情況下，國內銀行貸款是其最主要的融資渠道。目前國內有26家水電類上市公司中，僅有梅雁水電（600868）為民營企業(yè)，其他清一色的國有資本控制，民營水電企業(yè)在國內上市融資的方式難度較高。（二）銀行貸款比重逐步降低對于水電項目來說，銀行貸款尤其是商業(yè)貸款的期限和成本都沒有太多的優(yōu)勢，國家開發(fā)銀行的政策性貸款雖然條件較為優(yōu)惠，但數(shù)量上難以滿足巨額的資金需求，因此過度依賴銀行貸款不利于水電的大規(guī)模開發(fā)。當市場經濟成熟發(fā)展后，企業(yè)行為完全是市場行為，企業(yè)資金來源主要是靠自我積累和資本市場融資，在這個階段，以證券市場融資為主的直接融資方式是融資主流與方向。電網的容量和負荷狀況、各電廠的運行情況只有電網企業(yè)知道，電廠只能被動地依照調度指令安排生產，而調度本身是否合理卻無法判斷，缺乏透明度和有效地監(jiān)管。水電建設中有部分屬于經營性項目，如供水發(fā)電項目在引入民間資金和外商投資方面缺乏相關政策支持和具體操作辦法，影響項目水電行業(yè)投融資發(fā)展。使得企業(yè)利潤分流(相當大一部分被用于償還貸款)，影響了二灘的效益和長遠發(fā)展。尤其是在全國主要的水電開發(fā)地區(qū)，如湖北、重慶、云南、四川等地，銀行貸款比重高達48%—60%，如此之高的銀行貸款比重在全國各個行業(yè)都是罕見的。 4．水電工程建設不配套，加劇無序競爭涼山只有單一的小水電電源，80%的小水電都是徑流式電站，無日調節(jié)能力，豐水期電能送不出去，枯水期又發(fā)不出電，電網電源調節(jié)能力極差。 涼山中小型水電的最終開發(fā)規(guī)模將超過1000萬千瓦，相當于三個二灘電站。未按規(guī)定完成技術審查、核準以及未依法履行用地、環(huán)評審批等手續(xù)的在建項目，應立即停止建設，待補充完善有關手續(xù)后，方可繼續(xù)建設。；。于是有不少水電站，就一直“試運行”發(fā)電。其中，分別占全國的五分之一。同時，在中小水電站中運行規(guī)程等沒有得到及時的更新，配置不完備等原因，使得事故應急處理的能力低。如果與大規(guī)模生產的常規(guī)能源競價上網，將會受到很大沖擊。雖然這項優(yōu)惠政策的出臺是基于新建設電站的建設成本高于老電站考慮，但與“同網同價”的原則相違背。同2011年《中國小水電發(fā)展報告》中披露的全國平均上網電價0．265元相比低了0．078元。云南、貴州、四川、甘肅等省的小水電上網問題尤其突出，主要原因是電網建設嚴重滯后，小水電不得不遭遇“窩電”(電站無法達到設計發(fā)電量)難題。2．優(yōu)惠政策難以落實比如，怒江“窩電”現(xiàn)象嚴重，40%－50%的電發(fā)不出來，這是電源建設“多家辦電”和電網建設“國家獨營”之間的矛盾。尤其是近年來，銀行收緊貸款的情況下，只得通過向非金融機構高利息融資建設小水電，使小水電站一旦從建設期轉入經營期即面臨還本付息的高峰期，實現(xiàn)的效益尚不足以支付貸款利息，造成息滾本，本帶息的惡性循環(huán)。 2011年底，水利部、國家工商行政管理總局、國家安全生產監(jiān)督管理總局、國家電力監(jiān)管委員會日前聯(lián)合印發(fā)了《關于加強小水電站安全監(jiān)管工作的通知》要求加強對小水電站的安全監(jiān)管。其中新增小水電1000萬千瓦,%，%。在“兩免三減半”稅收優(yōu)惠政策執(zhí)行的第三至第五年減半征收企業(yè)所得稅期間，免征地方分享部分，即：在企業(yè)所得稅25%法定稅率減半征稅的基礎上，減免企業(yè)所得稅地方分享的40%部分。如云南大理州，6%增值稅的優(yōu)惠政策就沒有落實。八、稅費政策（一）水電（水能）資源開發(fā)權有償使用的規(guī)定2010年12月，財政部、國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關于規(guī)范水能（水電）資源有償開發(fā)使用管理有關問題的通知》，各地不得對已建、在建和新建水電項目有償出讓水能（水電）資源開發(fā)權，不得以水能（水電）資源有償開發(fā)使用名義向水電企業(yè)或項目開發(fā)單位和個人收取水能資源使用權出讓金、水能資源開發(fā)利用權有償出讓金、水電資源開發(fā)補償費等名目的費用。在電力供應不足、突發(fā)事件等情況下，通過行政措施、經濟手段、技術方法，依法控制部分用電需求，維護供用電秩序平穩(wěn)的管理工作。2004年5月，國家電監(jiān)會與國家發(fā)改委印發(fā)了《電力用戶向發(fā)電企業(yè)直接購電試點暫行辦法》，辦法規(guī)定，符合國家產業(yè)政策、并網運行的發(fā)電企業(yè)，原則上，裝機容量60萬千瓦及以上且單機容量30萬千瓦及以上的火力發(fā)電企業(yè)（含核電），裝機容量20萬千瓦及以上或單機容量10萬千瓦及以上的水力發(fā)電企業(yè)，可申請參加試點。國家電監(jiān)會2009 年電力監(jiān)管工作會議上也明確提出，將在廣東、吉林和四川試點的基礎上，積極推動大用戶直接交易，會同有關部門制定工業(yè)企業(yè)參與電力直接交易準入及管理的政策規(guī)范，進一步深化大用戶直購電試點，擴大交易范圍和規(guī)模。在做好生態(tài)保護和移民安置的前提下積極發(fā)展水電，重點推進西南地區(qū)大型水電站建設，因地制宜開發(fā)中小河流水能資源。根據(jù)《電力體制改革方案》，改革的總體目標是：打破壟斷，引入競爭，提高效率，降低成本，健全電價機制，優(yōu)化資源配置，促進電力發(fā)展，推進全國聯(lián)網，構建政府監(jiān)管下的政企分開、公平競爭、開放有序、健康發(fā)展的電力體系。（一）國家發(fā)改委國家發(fā)改委負責制定我國的電力發(fā)展規(guī)劃、電價政策，并具體負責電力項目及電價的審批。目前。5．競爭者水電行業(yè)的競爭者主要在資源爭奪方面開展激烈的競爭，這主要是因為，一旦流域開發(fā)權確定以后，剩下的工作就是勘探設計建設電廠，然后運營發(fā)電。3．替代品電源類型替代總的趨勢是可再生發(fā)電方式替代非可再生的發(fā)電方式、清潔發(fā)電方式替代有污染有排放的發(fā)電方式。上游的壟斷對于民營企業(yè)來說不是很有利，在對上游的議價上處于不利地位?！笆濉蹦?。（二）“十一五”期間水電新增裝機容量水火同網同價是未來長期發(fā)展趨勢，若水火同網同價政策確定實施，將大幅提升水電企業(yè)的利潤。但是由于電網行業(yè)目前全國聯(lián)網格局尚未完全形成，各發(fā)電企業(yè)主要競爭對手為各自區(qū)域內的其它發(fā)電企業(yè)，并且一般在供電緊張時各企業(yè)不存在競爭關系，在供電形勢緩解、供給大于需求的情況下，各區(qū)域內的發(fā)電企業(yè)存在一定的競爭關系。四、電源結構優(yōu)化，新興能源進入發(fā)展期根據(jù)國家能源局發(fā)布的報告顯示，2011年，水電重點流域開發(fā)力度繼續(xù)加大，開工規(guī)模超過2000萬千瓦，；其次，核電機組建設工作加快推進，嶺澳核電站二期二號機組實現(xiàn)投產，核電總裝機將達1174萬千瓦；再次，新疆哈密、內蒙古開魯、吉林通榆、甘肅酒泉、江蘇海上風電等項目開工建設，全年新增風電裝機超過1400萬千瓦；另外，西部地區(qū)的光伏電站特許權招標項目繼續(xù)開展，2011年將新增裝機50萬千瓦；最后，生物質能產業(yè)將更趨多元化，產業(yè)創(chuàng)新模式和產業(yè)鏈加快培育，利用規(guī)模繼續(xù)擴大，綜合利用水平將進一步提高。截至2012年10月，全國電力工程建設完成投資5453億元，%，其中，電源工程建設完成投資2676億元，%，電網工程建設完成投資2777億元，%?；谖覈洕鷮㈤L期高速發(fā)展的良好前景，國內電力裝機總量的未來增長空間十分可觀。第四，小水電上網電價低，小水電上網價格與大水電和國有水電存在差距，與火電、風電、太陽能、核電上網價差更加明顯。截至2007年底, 全國已建成小水電站48934座, 總裝機容量5386萬kW, 截止到2010年，總裝機容量已達到5840萬kW，% , 約占全國水電總裝機容量的27%。三、未來小水電開發(fā)趨勢預計到2020年，我國小水電裝機容量將達到7500萬千瓦，%，主要集中在四川、云南、福建、湖南、廣東等地，其中四川省裝機容量超過1000萬千瓦。截至 2010 年底， 億千瓦。2011年全社會用電結構2012年110月份，全國工業(yè)用電量29534億千瓦時，%，低于全社會用電量增長幅度，%，%。“十二五”期間建設1000個左右天然氣分布式能源項目，以及10個左右各類典型特征的分布式能源示范區(qū)域。首先，發(fā)電企業(yè)是將煤炭、水、燃油等能源轉化為電力的能源轉化型企業(yè)，對能源的依賴性較強；其次，發(fā)電企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，具有高投入、固定資產高、沉淀成本大的特點，投資者必須具有雄厚的資金實力；再次，發(fā)電企業(yè)應用了眾多的專業(yè)技術，包括熱能動力、電氣、自動化控制、繼電保護、化學以及計算機信息技術等，對投資者和運營者的技術要求較高；而且，國家對電力行業(yè)進行嚴格監(jiān)管，電力項目必須符合國家規(guī)定和總體規(guī)劃，并須經過有關部門的嚴格審批和驗收。截止2011年底，是世界上水電裝機容量最大的國家。2010 年，四川基建新增水電裝機容量接近400萬千瓦，％；云南新增363萬千瓦，貴州、青海新增超過200萬千瓦；％。4．截至2012年5月底，華能集團在全國29個省、市、到2020年，水電裝機容量達到4000萬千瓦?？偟膩砜?，相對于火電而言，水電在對下游的關系上占有比較大的優(yōu)勢。水電行業(yè)的進入壁壘比較高，首要的也是主要的特點是資源壁壘較高，例如水電資源雖然豐富但是畢竟有限，當前中國主要河流的水電開發(fā)權限基本劃分完畢，其他企業(yè)想要進入水電開發(fā)行業(yè)勢必需要高價收購這種開發(fā)權，這將直接提高開發(fā)成本。（三）水電行業(yè)生命周期分析由于技術的限制，短期內電力行業(yè)沒有替代品，電力行業(yè)生命周期的問題主要研究對象是各種具體的電源類型，比較的是這些電源類型之間的替代和生命周期。在政府支持性政策的鼓勵下，這輪熱潮將持續(xù)35年，可能帶來中國經濟的又一個“黃金十年”。主要相關職責如下：擬訂能源發(fā)展規(guī)劃、產業(yè)政策并組織實施，推進能源體制改革；負責煤炭、石油、天然氣、電力（含核電）、新能源和可再生能源等能源的行業(yè)管理，組織制定能源行業(yè)標準；審批、核準、審核國家規(guī)劃內和年度計劃規(guī)模內能源固定資產投資項目。根據(jù)《外商投資產業(yè)指導目錄》（2011年修訂）， “發(fā)電為主水電站的建設、經營” 屬于鼓勵外商投資產業(yè)目錄。穩(wěn)妥推進電價改革，實施居民階梯電價改革方案，開展競價上網和輸配電價改革試點，推進銷售電價分類改革，完善水電、核電及可再生能源發(fā)電定價機制。組織開展輸配電成本分開核算，積極推動輸配電價改革，推動上網電價形成機制改革。2007年8月，《電網企業(yè)全額收購可再生能源電量監(jiān)管辦法》規(guī)定，電網企業(yè)全額收購其電網覆蓋范圍內可再生能源（含水電）并網發(fā)電項目上網電量。六、電力行業(yè)安全政策我國所有發(fā)電企業(yè)必須嚴格遵守國家安全生產相關法律法規(guī)，包括《中華人民共和國安全生產法》，據(jù)此，2004 年3 月9 日，國家電監(jiān)會頒布了《電力安全生產監(jiān)管辦法》，具體規(guī)范電力行業(yè)安全生產事項。（二）增值稅政策根據(jù)《財政部、國家稅務總局關于部分貨物適用增值稅低稅率和簡易辦法征收增值稅政策的通知》（財稅〔2009〕9號）規(guī)定，自2009年1月1日起，按簡易辦法征收增值稅的優(yōu)惠政策繼續(xù)執(zhí)行，并不得抵扣進項稅額。采取縮短折舊年限方法的，最低折舊年限不得低于所得稅法規(guī)定折舊年限的60%；采取加速折舊方法的，可以采取雙倍余額遞減法或年數(shù)總和法。第四章 我國小水電發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢一、我國小水電基本概況我國的小水電資源十分豐富, 廣泛分布在1600多個縣(市), 其中可開發(fā)量在1萬kW 以上的縣有1100多個。（二）監(jiān)管政策2007年之前，小水電“無立項、無設計、無監(jiān)管、無驗收”的“四無”水電站比比皆是。與小水電在區(qū)域間經濟協(xié)調發(fā)展中起到的重要作用相比，國家對小水電的投入非常有限。在省縣級機構改革中，這種情況進一步加劇，使部分地區(qū)小水電管理處于混亂和停滯狀態(tài)。與此同時，之前被視為小水電發(fā)展利好的“三自”方針、“小水電要有自己的供電區(qū)”、小水電實行“以電養(yǎng)電”、低增值稅、優(yōu)先提供政府貸款、調節(jié)性能好和實現(xiàn)流域梯級開發(fā)的項目優(yōu)先立項審批等優(yōu)惠政策，已經幾乎全部失去了可操作性和有效性。造成這一“窩電”現(xiàn)象最主要的原因是，電網、電源建設不同步，電網接入能力弱，電網公司又過于強勢，這讓小水電上網難上加難。與同樣是水電開發(fā)利用大省的四川、江西、廣西、貴州等鄰近省市相比，云南的上網電價處于行業(yè)洼地，不到行業(yè)較高點浙江的一半，一些小水電站比浙江每度低3毛。即便同一個省份，不同規(guī)模、不同裝