【正文】 課題“高密度磁記錄用針狀超細(xì)金屬磁粉的研制”、國家“八五”攻關(guān)項(xiàng)目“寬頻雷達(dá)波隱身材料”及冶金部科技攻關(guān)項(xiàng)目“金屬磁性液體的研制”等科研任務(wù)。基于上述性能特點(diǎn)，在英、美等國稱之為超合金（Super alloy）。二、市場機(jī)會分析我國在“九五”期間高溫合金材料年均消耗量在7500噸左右，據(jù)預(yù)測，到2005年可達(dá)35000噸，產(chǎn)值約20億元。由此推算，2005年中國汽車工業(yè)僅渦輪轉(zhuǎn)子對母合金的需求就在1600噸以上。通過以上分析，我們看到一個(gè)龐大的國內(nèi)外高溫合金市場。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國有一半的省、市將納米材料列入當(dāng)?shù)亍笆濉逼陂g的發(fā)展規(guī)劃。● 第五個(gè)階段，科學(xué)家們將研制出能夠制造動(dòng)力源與程序自律化的元件和裝置，市場規(guī)模將高達(dá)6萬億美元。這些牌號的汽車養(yǎng)護(hù)劑在我國的銷售額一直在穩(wěn)步增長，目前每年已超過10億元人民幣，近2500噸。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和人類生活水平的提高，人們已經(jīng)越來越追求高檔、舒適、具有保健功能的服裝。是公司在技術(shù)上的主要競爭對手，要以靈活的營銷手段奪取其市場，同時(shí)在規(guī)模上壓倒對手。充分利用公司的技術(shù)資源優(yōu)勢，在這方面與之合作，共享其客戶資源，同時(shí)牢固掌握知識產(chǎn)權(quán)，逐步使其成為公司的OEM工廠。對于競爭對手采取靈活的方式，運(yùn)用競爭加合作的策略。216。 汽車機(jī)油用納米潤滑添加劑 200 噸／年178。該廠房建筑面積10565平方米，其中3500平方米用于納米潤滑及功能織物添加劑項(xiàng)目的一期，該項(xiàng)目一期主要建設(shè)納米潤滑添加劑生產(chǎn)線，建成后，納米潤滑添加劑產(chǎn)能達(dá)到300噸，該生產(chǎn)線將于2003年投入生產(chǎn)。216。對于高科技產(chǎn)品市場而言，原材料成本及產(chǎn)成品售價(jià)是密切相關(guān)的，只要保持在一定的波動(dòng)范圍內(nèi)，客戶是可以接受這一價(jià)格波動(dòng)的。2004年上市融資后開始實(shí)施項(xiàng)目的二期，2005年二期開始投產(chǎn)。四、本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)所考慮的讓利因素公司本次私募融資，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，鋼研總院將向投資者轉(zhuǎn)讓1500萬股份。預(yù)計(jì)私募融資和整體改制工作在2003年初能夠完成，然后進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，2004年年初完成輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期內(nèi)中關(guān)村證券同步完成上市申請的全套材料，輔導(dǎo)期滿立即進(jìn)行上市申請。流通后股票估值按照當(dāng)前國內(nèi)A股發(fā)行體制，公司未來股票發(fā)行價(jià)格仍然可能是根據(jù)當(dāng)年盈利預(yù)測來測算，并且考慮發(fā)行月份和發(fā)行股本，以便加權(quán)計(jì)算發(fā)行價(jià)格。第九章 財(cái)務(wù)信息、財(cái)務(wù)預(yù)測與公司估值一、 財(cái)務(wù)信息根據(jù)中喜會計(jì)師事務(wù)所的驗(yàn)資報(bào)告和公司2002末財(cái)務(wù)報(bào)表，公司財(cái)務(wù)狀況如下：2002年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元項(xiàng)目項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期投資固定資產(chǎn)其中：在建工程長期負(fù)債 建筑物負(fù)債總計(jì) 機(jī)器設(shè)備無形資產(chǎn)其中：土地使用權(quán)凈資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債與權(quán)益總計(jì)近三年的損益情況 單位：萬元項(xiàng)目2000年2001年2002年銷售收入378354846784凈利潤309414978二、收入預(yù)測和利潤估算預(yù)測依據(jù)216。對策：公司根據(jù)市場需求狀況努力優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，利用技術(shù)開發(fā)能力和企業(yè)資源條件，以現(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品和募資項(xiàng)目產(chǎn)品為主，進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，形成合力；針對不同類別產(chǎn)品，制定相應(yīng)的營銷策略，規(guī)避產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠集中帶來的風(fēng)險(xiǎn)。公司主要采取基于競爭的定價(jià)方式——行市定價(jià)。三、公開發(fā)行上市前的固定資產(chǎn)投資計(jì)劃根據(jù)公司的發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略實(shí)施規(guī)劃，本次融資引入的戰(zhàn)略資金主要投資于高溫合金母合金項(xiàng)目和納米功能織物添加劑項(xiàng)目一期，在公開發(fā)行上市前還計(jì)劃進(jìn)行債務(wù)融資實(shí)施納米功能織物添加劑項(xiàng)目二期。 高溫合金精鑄件 噸／年178。216。國外特耐磨公司美國QMI公司美國JB公司美國特路普國際公司，產(chǎn)品種類齊全1. 他們是公司在市場上的主要競爭對手，要以靈活的營銷手段奪取其市場，同時(shí)在規(guī)模上壓倒對手。針對性競爭策略由于國內(nèi)新高溫合金材料公司和傳統(tǒng)特鋼公司是公司目前的主要競爭對手，因此有必要對它們的情況進(jìn)行進(jìn)一步分類和研究，制定針對性的競爭策略：分 類競 爭 策 略已占有市場份額并具有較強(qiáng)技術(shù)研發(fā)能力，如：航空材料院、中科院金屬所等。（2）國際競爭對手美國、英國、法國、德國、日本等國企業(yè)是世界高溫合金市場的主要競爭企業(yè)，列表如下：企業(yè)名稱 產(chǎn)品牌號佳能－穆斯克貢公司（CannonMuskegon Corporation） CMSX西屋公司（Westinghouse Corporation） Discaloy聯(lián)合航空公司（United Aircraft Company） Gatorize漢因斯?司泰特公司（Haynes Stellite Company） Haynes鈷業(yè)公司（Cabot Corporation） Hastelloy國際因科合金公司（Inco Alloys International Inc） Incoloy Inconel馬丁?馬麗塔公司（Martin Martetta Corporation） MaeM標(biāo)準(zhǔn)壓制鋼公司（Standard Pressed Steel Co） Multiphase蒙特鎳公司（Mond Nickel Company） Nimonic通用電氣公司（General Electric Company） Ren233。據(jù)國際紡織聯(lián)盟（ITMF）統(tǒng)計(jì)：1999年全世界紡織纖維總產(chǎn)量為4670萬噸，其中合成纖維為2390萬噸，并仍以較快速增長。同時(shí)，我國內(nèi)燃機(jī)用機(jī)油升級換代慢，高、中、低檔內(nèi)燃機(jī)用機(jī)油將長期并存。這要求有高級的計(jì)算機(jī)設(shè)計(jì)／制造系統(tǒng)、目標(biāo)設(shè)計(jì)技術(shù)、計(jì)算機(jī)模擬技術(shù)和組裝技術(shù)等。我國納米技術(shù)進(jìn)展朱镕基總理在“十五計(jì)劃綱要報(bào)告”中提出了要發(fā)展納米科技，我國十分重視在這方面的投入。由北京市計(jì)委和北京市科委聯(lián)合制定的《北京市當(dāng)前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域指南（2001－2002年度）》指出：我國需要人工髖關(guān)節(jié)置換者年達(dá)到100余萬。國內(nèi)外渦輪增壓器年產(chǎn)量達(dá)720萬臺，所需渦輪轉(zhuǎn)子720萬套以上，渦輪轉(zhuǎn)子對母合金年需求量超過3000噸。1950年美國民用高溫合金只占航空用高溫合金的10%，而1985年即達(dá)到50%左右。第三章 市場分析——高溫合金材料一、行業(yè)分析人類歷史已經(jīng)證明，材料是人類社會發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)和先導(dǎo)，而新材料則是人類社會進(jìn)步的里程碑。20多年來，參加和主持了近十項(xiàng)科研項(xiàng)目，其中多數(shù)是國家級的重大科研或軍工攻關(guān)課題。近年來，為我國航空發(fā)動(dòng)機(jī)、艦船發(fā)動(dòng)機(jī)和主戰(zhàn)坦克發(fā)動(dòng)機(jī)配套研制了大量的高溫合金母合金新品種和精鑄件，指導(dǎo)生產(chǎn)了大量的高溫合金變形部件。公司經(jīng)營目標(biāo)：通過建立和完善公司制度，優(yōu)化經(jīng)營管理，為我國國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供各類高溫合金、納米材料及技術(shù)服務(wù)，確保全體股東獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。有了強(qiáng)大的技術(shù)支持，公司可以為客戶提供全方位的服務(wù)，在與競爭對手的較量中立于不敗之地。該類產(chǎn)品品種多，批量小，附加值較高。粉末冶金研究室216。公司定位為國內(nèi)最專業(yè)的、一流的高溫合金及納米材料生產(chǎn)商，依托鋼研總院在高溫合金及納米材料領(lǐng)域技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢，結(jié)合投資者的戰(zhàn)略資金，迅速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)優(yōu)勢和市場優(yōu)勢，將技術(shù)上的領(lǐng)導(dǎo)地位復(fù)制到生產(chǎn)和銷售上，并搭建具高成長性的上市平臺，力爭成為國內(nèi)高溫合金及納米材料一流的供應(yīng)商。 軍用高溫母合金軍用高溫母合金是高溫所傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品，產(chǎn)品主要用于航空航天發(fā)動(dòng)機(jī)配件的制造，國內(nèi)市場占有率為25%。發(fā)展高溫合金技術(shù)體現(xiàn)了國家利益，是一項(xiàng)國家戰(zhàn)略。在融資完成之后，公司將立即進(jìn)行股份制改造，整體變更為股份有限公司。 216。北清路橫穿基地與八達(dá)嶺高速公路相接；與北清路呈交叉的永豐路，南北通過基地中心與圓明園東路相接，與基地內(nèi)鋪設(shè)的8橫9縱共17條主要道路構(gòu)成便捷的交通路網(wǎng)，公路交通十分便利。張繼男，41歲，公司副總經(jīng)理，教授，博士導(dǎo)師。在現(xiàn)代先進(jìn)的航空發(fā)動(dòng)機(jī)中，高溫合金材料用量占發(fā)動(dòng)機(jī)總重量的40%～60%，可以說高溫合金與航空發(fā)動(dòng)機(jī)是一對孿生兄弟，沒有高溫合金也就沒有今天的先進(jìn)發(fā)動(dòng)機(jī)。在“西氣東輸”工程中約需總量為3000MW的燃?xì)廨啓C(jī)。本世紀(jì)初，我國要建成核電500萬千瓦，在建500萬千瓦，并將陸續(xù)建成10座60萬千瓦的核電站?！?原子能工業(yè)用高溫合金及制品★ 冶金工業(yè)用高溫合金及制品★ 硅酸鹽工業(yè)（水泥）、搪瓷工業(yè)用用高溫合金及制品★ 醫(yī)療用高溫合金及制品★ 各種金屬和合金涂鍍靶材第四章 市場分析——納米材料一、行業(yè)分析新興的高科技產(chǎn)業(yè)20世紀(jì)70年代以來，微米技術(shù)為信息產(chǎn)業(yè)奠定了技術(shù)基礎(chǔ)，深刻地改變著世界。以研究分子機(jī)械而著稱的美國風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)宰貝克斯公司的一項(xiàng)預(yù)測認(rèn)為，納米技術(shù)發(fā)展和商品市場將經(jīng)歷以下五個(gè)階段：● 第一階段的發(fā)展重點(diǎn)，是要準(zhǔn)確地控制原子數(shù)量在100個(gè)以下的納米結(jié)構(gòu)物質(zhì)。此外，我國還有1500多萬輛農(nóng)用汽車和4000萬輛摩托車。工業(yè)上為了提高齒輪油的承載能力，其齒輪油的粘度都比較大。公司定位的目標(biāo)市場細(xì)分如下：◆ 納米潤滑添加劑◆ 納米功能織物添加劑◆ 電子信息工業(yè)用納米鎳粉◆ 粉體功能材料：多頻譜隱身材料、特殊環(huán)境下的自潤滑材料◆ 其他行業(yè)需用納米粉末第五章 競爭性分析一、高溫合金產(chǎn)品主要競爭者由于高溫合金產(chǎn)品使用于軍用和民用兩個(gè)方面，相關(guān)數(shù)據(jù)的取得比較困難。對剛剛進(jìn)入的中國市場缺乏適應(yīng)能力，運(yùn)作成本高，受政治和政策的影響較大，產(chǎn)品僅限于民用。國內(nèi)汽車潤滑油添加劑品牌主要有：力馳多、999車仆等。216。 在現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)績和科技產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮公司在高溫合金及納米材料、制造工藝領(lǐng)域擁有的科研成果和技術(shù)開發(fā)實(shí)力；216。為保持技術(shù)優(yōu)勢，公司計(jì)劃推進(jìn)以下重點(diǎn)技術(shù)：（1）高溫合金變形加工技術(shù)，如：變形過程數(shù)學(xué)模型的建立和計(jì)算機(jī)模擬，盤件包套和等溫鍛造技術(shù)，變截面長軸鍛造技術(shù)，等通道變形技術(shù)等。一、短期市場目標(biāo)高溫合金的短期市場目標(biāo)是：● 銷售額以每年30%的速度增長；● 在2002年獲得25%以上的軍品市場份額的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展市場。第八章 風(fēng)險(xiǎn)與對策一、高新技術(shù)產(chǎn)品規(guī)?；L(fēng)險(xiǎn)公司擁有一批技術(shù)含量高、市場前景好的高新技術(shù)產(chǎn)品，部分產(chǎn)品正處于成長期，尚未達(dá)到應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。五、技術(shù)換代風(fēng)險(xiǎn)在高科技行業(yè)中，產(chǎn)品技術(shù)更新?lián)Q代是一個(gè)應(yīng)特別加以注意的問題。銷售與利潤預(yù)測 單位：萬元項(xiàng)目名稱銷售收入2003年2004年2005年2006年2007年高溫合金材料 8490 12700 12700 12700 12700納米添加劑 1000 3600 8440 11344 13280高效蓄熱磚 800 1000 1000 1000 1000總計(jì) 10290 17300 22140 25044 26980 項(xiàng)目名稱凈利潤2003年2004年2005年2006年2007年高溫合金材料2286228622862286納米添加劑350108025323984高效蓄熱磚240300300300300總計(jì)366651186570注：①上述收入和凈利潤預(yù)測沒有考慮公司新股發(fā)行募集資金新增項(xiàng)目帶來的收入和利潤?，F(xiàn)在，該區(qū)域的土地價(jià)格已經(jīng)上升到44萬元/畝，該項(xiàng)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，總院讓利達(dá)300萬元至500萬元。綜合考慮以上因素，參照市場需求，鋼研總院將制定極具吸引力的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。三、公司估值未流通股票估值對公司的價(jià)值評估采取將未來預(yù)計(jì)凈利潤折現(xiàn)的方式。對策：本公司將加強(qiáng)已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的高新技術(shù)產(chǎn)品的后續(xù)支持，根據(jù)產(chǎn)品的市場變化，加強(qiáng)對現(xiàn)已投產(chǎn)高新技術(shù)產(chǎn)品的深度開發(fā)和換代產(chǎn)品開發(fā)，以確保公司高新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的技術(shù)領(lǐng)先性，降低該類風(fēng)險(xiǎn)。具體包括：在生產(chǎn)管理方面存在質(zhì)量控制