【正文】 　　第一節(jié)　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)　　一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的含義與目的（了解）　?。汗烙?jì)企業(yè)未來(lái)融資需求　?。菏侨谫Y計(jì)劃的前提、有助于改善投資決策、有助于應(yīng)變。就本例而言，流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)都隨銷售額變動(dòng)，并假設(shè)正成比例關(guān)系；應(yīng)付賬款和預(yù)提費(fèi)用與銷售額成正比；對(duì)于其他的負(fù)債以及股東權(quán)益項(xiàng)目，則于銷售無(wú)關(guān)?！　∪谫Y需求（銷售4 000萬(wàn)元）　　　　例題：在企業(yè)有盈利情況下,下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（　）?！　±}1：A公司是一家上市公司，該公司2002年和2003年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及2004年的財(cái)務(wù)計(jì)劃數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬(wàn)元）：　　 項(xiàng)目2002年實(shí)際2003年實(shí)際2004年計(jì)劃銷售收入凈利股利本年收益留存總資產(chǎn)負(fù)債股本年末未分配利潤(rùn)所有者權(quán)益　　假設(shè)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò)60%?！　”?4　　　　　　　　　　超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源　　　　　　　　單位：萬(wàn)元　　 年度199519961997假設(shè)增長(zhǎng)10%差額收入1 1 1 1 稅后利潤(rùn)股利留存利潤(rùn)股東權(quán)益負(fù)債總資產(chǎn)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算：　　　　　銷售凈利率%%%%　銷售/總資產(chǎn)　總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益　留存率　可持續(xù)增長(zhǎng)率%%%%　實(shí)際增長(zhǎng)率　%%%　　　　　　　　　　　　96　　　　　　　97　　收入　　　　　　　1100　　　　　　1100（1+50%）=1650　　凈利　　　　　　　55　　　　　　　55（1+50%）=　　股利　　　　　　　22　　　　　　　22（1+50%）=33　　留存利潤(rùn)　　　　　33　　　　　　　33（1+50%）=　　所有者權(quán)益　　　　363　　　　　　 363+=　　總資產(chǎn)　　　　　　429　　　　　　 429（1+50%）=　　負(fù)債　　　　　　　66　　　　　　　=231　　企業(yè)的增長(zhǎng)潛力來(lái)源于收益留存率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等四個(gè)財(cái)務(wù)比率的可持續(xù)水平?！　。ㄋ模┲苯尤斯ゎA(yù)算　　表310　直接人工預(yù)算　　 季度一二三四全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量（件）單位產(chǎn)品工時(shí)（小時(shí)）人工總工時(shí)（小時(shí)）每小時(shí)人工成本（元）人工總成本（元）105101 05022 100155101 55023 100198101 98023 960182101 82023 640640106 400212 800　?。ㄎ澹┲圃熨M(fèi)用預(yù)算　　表311　制造費(fèi)用預(yù)算　　 季度一二三四全年變動(dòng)制造費(fèi)用：間接人工間接材料修理費(fèi)水電費(fèi)小計(jì) 1051052101055251551553101557751981983961989901821823641829106406401 2806403 200固定制造費(fèi)用：修理費(fèi)折舊管理人員工資保險(xiǎn)費(fèi)財(cái)產(chǎn)稅小計(jì)1 0001 000200751002 3751 1401 000200851002 5259001 0002001101002 3109001 0002001901002 3903 9404 0008004604009 600合計(jì)2 9003 3003 3003 30012 800減：折舊現(xiàn)金支出的費(fèi)用1 0001 9001 0002 3001 0002 3001 0002 3004 0008 800　?。┊a(chǎn)品成本預(yù)算　　產(chǎn)品成本預(yù)算，是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總?！　。?）預(yù)計(jì)該企業(yè)46月份的制造費(fèi)用分別為4000元、4500元、4200元，每月制造費(fèi)用中包括折舊費(fèi)1000元?！　。?）11月的費(fèi)用預(yù)算為85000元?！　?項(xiàng)目2003年2004年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1060　減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本　二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)　營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用（不含折舊攤銷）210　折舊52　長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷10　財(cái)務(wù)費(fèi)用29　三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)　加：投資收益0　營(yíng)業(yè)外收入（處置固定資產(chǎn)凈收益）34　減：營(yíng)業(yè)外支出0　四、利潤(rùn)總額　減：所得稅（30%）　五、凈利潤(rùn)　加：年初未分配利潤(rùn)115　六、可供分配的利潤(rùn)　應(yīng)付普通股股利　七、未分配利潤(rùn)　　　答案:　　　　　　　　　　　　　　　　　預(yù)計(jì)利潤(rùn)表　　 項(xiàng)目2003年2004年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10601166減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用（不含折舊攤銷）210231折舊5252長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷1010財(cái)務(wù)費(fèi)用29三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：投資收益00營(yíng)業(yè)外收入（處置固定資產(chǎn)凈收益）340減：營(yíng)業(yè)外支出00四、利潤(rùn)總額減：所得稅（30%）五、凈利潤(rùn)加：年初未分配利潤(rùn)115六、可供分配的利潤(rùn)應(yīng)付普通股股利七、未分配利潤(rùn)　　，股利支付率=　　收入增加10%，其他項(xiàng)目同比例增長(zhǎng)　?、圪Y產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；沒有進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資；，沒有其他固定資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)；其他長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù)；流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目（短期借款除外）與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；短期借款維持上年水平；不考慮通過(guò)增加股權(quán)籌集資金；現(xiàn)金短缺通過(guò)長(zhǎng)期借款補(bǔ)充，多余現(xiàn)金償還長(zhǎng)期借款。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，商品售出后當(dāng)月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%為壞賬?！　　　　　　　　　〈鸢福築 　　解析：銷售費(fèi)用預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其他預(yù)算則是在生產(chǎn)預(yù)算上編制的?！　《?、現(xiàn)金預(yù)算的編制　　要重點(diǎn)把握各項(xiàng)預(yù)算的編制順序，以及各項(xiàng)預(yù)算相互銜接，主要數(shù)據(jù)的來(lái)源和各數(shù)據(jù)之間的勾稽關(guān)系?！　?，并且不增發(fā)新股，則：　　實(shí)際增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率　　拓展：預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率=基期可持續(xù)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)率　　假設(shè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：預(yù)計(jì)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率　　假設(shè)權(quán)益乘數(shù)不變：預(yù)計(jì)所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)負(fù)債增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)資產(chǎn)增長(zhǎng)率　　假設(shè)銷售凈利率不變：預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率　　假設(shè)股利支付率不變：預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率　　，則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。 　　在上述假設(shè)條件成立時(shí)，銷售的實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率相等?！　　　?　　　　　　答案：A　　解析：（1+5%）（1+10%）1=%　　相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金=1000%25%=（萬(wàn)元）。銷售額=9247。25 / 26　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃本章考情分析　　本章從內(nèi)容上看與2004年基本一致，只是對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率的例題和相關(guān)結(jié)論作了補(bǔ)充,提出了有效增長(zhǎng)與無(wú)效增長(zhǎng)的概念。3000100%=0。　　　?。?）計(jì)算依據(jù)：根據(jù)增加額的計(jì)算公式?！　。ㄈ┛沙掷m(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式　　：　　可持續(xù)增長(zhǎng)率=滿足一定前提條件下的銷售增長(zhǎng)率　　因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：所以銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率　　因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率　　因?yàn)椴辉霭l(fā)新股：所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=留存收益本期增加/期初股東權(quán)益　?。骸　。?）根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率　　可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)　　例2：A公司1995年至1999年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表32所示?！　。瑒t實(shí)際銷售增長(zhǎng)就會(huì)低于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率?！　‖F(xiàn)金預(yù)算實(shí)際上是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售及管理費(fèi)用預(yù)算等預(yù)算中有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總，以及收支差額平衡措施的具體計(jì)劃?！　±}3：某企業(yè)201年有關(guān)預(yù)算資料如下：　　（1）預(yù)計(jì)該企業(yè)37月份的銷售收入分別為40000元、50000元、60000元、70000元、當(dāng)月收到現(xiàn)金30%，下月收到現(xiàn)金70%?！　。?）進(jìn)貨成本為5元/件，平均在15天后付款?！　　　　　　　　　　　　　　　　☆A(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表　　 項(xiàng)目2003年2004年貨幣資金29　短期投資0　應(yīng)收賬款159　存貨330　待攤費(fèi)用76　流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)594　長(zhǎng)期投資0　固定資產(chǎn)原值　累計(jì)折舊125　固定資產(chǎn)凈值　其他長(zhǎng)期資產(chǎn)80　長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)　資產(chǎn)總計(jì)　短期借款108　應(yīng)付賬款114　預(yù)提費(fèi)用248　流動(dòng)負(fù)債合計(jì)470　長(zhǎng)期借款　負(fù)債合計(jì)　股本　未分配利潤(rùn)　股東權(quán)益合計(jì)　負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)　　　　　　　　　　　　　　　　　　預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表　　 項(xiàng)目2003年2004年貨幣資金29短期投資00應(yīng)收賬款159存貨330363待攤費(fèi)用76流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)594長(zhǎng)期投資00固定資產(chǎn)原值累計(jì)折舊125177固定資產(chǎn)凈值其他長(zhǎng)期資產(chǎn)8070