【正文】 。因此，隨著資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦必將處于被逐步淘汰的地位。 　　基于上述預(yù)期，我們認(rèn)為煤炭上市公司06年業(yè)績(jī)表現(xiàn)總體上難以超越05年，但不同公司發(fā)展前景各不相同。 　　就行業(yè)目前情況來(lái)看，數(shù)量眾多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦不但存在安全狀況差，而且還存在資源回采率低下，破壞環(huán)境嚴(yán)重的特點(diǎn)，不利于我國(guó)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的建設(shè)。 　　煤炭供應(yīng)仍然取決于新增產(chǎn)能釋放與安全治理效應(yīng)的對(duì)比，同時(shí)安全治理將推動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)進(jìn)行 　　與05年情形相似，06年煤炭供應(yīng)依然受新增產(chǎn)能與安全治理的共同影響。8月份，許多地區(qū)國(guó)有煤礦也相繼下調(diào)煤價(jià)。 　　與業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為的新增產(chǎn)能將會(huì)在06年大幅釋放不同的是，%的產(chǎn)量增量來(lái)源上，我們認(rèn)為新增產(chǎn)能已經(jīng)開(kāi)始釋放，但安全治理效應(yīng)部分抵消了新增產(chǎn)能釋放效應(yīng)。 　　%左右，與GDP增速基本持平，煤炭需求彈性系數(shù)下降至1左右。其中，電力、冶金、建材等行業(yè)增速較去年同期出現(xiàn)較為明顯下降，直接導(dǎo)致對(duì)煤炭需求增速明顯回落。而新增產(chǎn)能的釋放使煤炭產(chǎn)量增加了1012個(gè)百分點(diǎn)，折合產(chǎn)量大約為2億噸左右。 　　圖10：煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)與GDP以及煤炭下游行業(yè)增長(zhǎng)之間的關(guān)系 單位：% 資料來(lái)源：中國(guó)煤炭資源網(wǎng)，華泰證券研究所 　　分行業(yè)來(lái)看，電力行業(yè)方面，05年我國(guó)預(yù)計(jì)完成新增裝機(jī)容量6900萬(wàn)千瓦左右，06年有望保持在7000萬(wàn)千瓦左右，結(jié)合鋼鐵、電解鋁、水泥等高耗能行業(yè)繼續(xù)受到宏觀調(diào)控的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)05年全年火力發(fā)電量增速保持在12%左右，06年增速下降至10%12%左右。 　　綜合安全治理因素和新增產(chǎn)能釋放趨勢(shì)，預(yù)計(jì)06年煤炭產(chǎn)量增速保持在810%左右，增速略大于05年。 　　我們認(rèn)為，國(guó)家今后將著力構(gòu)建有彈性的能源供應(yīng)機(jī)制，也就是確保我國(guó)能源供應(yīng)既能保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)能源的需求，又能在需求下降時(shí)減少能源生產(chǎn)，防止浪費(fèi)。而在煤炭方面，雖然煤炭戰(zhàn)略儲(chǔ)備還未被提上議事日程，但建設(shè)13個(gè)大型煤炭基地戰(zhàn)略已經(jīng)啟動(dòng)。 　　由于價(jià)格扭曲，尤其是資源性產(chǎn)品尤其是能源價(jià)格水平過(guò)低是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式難以轉(zhuǎn)變的一個(gè)重要原因，為了從根本上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，能源和資源價(jià)格市場(chǎng)化進(jìn)程有望在“十一五”期間加速。 　　圖11：全國(guó)近10年發(fā)電量和火力發(fā)電量變動(dòng)情況 單位：萬(wàn)千瓦：% 資料來(lái)源：中國(guó)煤炭資源網(wǎng)，華泰證券研究所 　　鋼鐵行業(yè)方面，%。 　　圖2：我國(guó)煤炭產(chǎn)量月度變化情況 單位：萬(wàn)噸；% 資料來(lái)源：中國(guó)煤炭資源網(wǎng)，華泰證券研究所 　　圖3：我國(guó)十大產(chǎn)煤省份110月份產(chǎn)量及增幅 單位：萬(wàn)噸；% 資料來(lái)源：中國(guó)煤炭資源網(wǎng)，華泰證券研究所 　　圖4 全國(guó)新建礦井分布情況（