【正文】 。因此，隨著資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會發(fā)展戰(zhàn)略的實施，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦必將處于被逐步淘汰的地位。 　　基于上述預期，我們認為煤炭上市公司06年業(yè)績表現(xiàn)總體上難以超越05年，但不同公司發(fā)展前景各不相同。 　　就行業(yè)目前情況來看，數(shù)量眾多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦不但存在安全狀況差，而且還存在資源回采率低下，破壞環(huán)境嚴重的特點，不利于我國資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會的建設。 　　煤炭供應仍然取決于新增產能釋放與安全治理效應的對比，同時安全治理將推動行業(yè)結構調整繼續(xù)進行 　　與05年情形相似，06年煤炭供應依然受新增產能與安全治理的共同影響。8月份，許多地區(qū)國有煤礦也相繼下調煤價。 　　與業(yè)內普遍認為的新增產能將會在06年大幅釋放不同的是，%的產量增量來源上，我們認為新增產能已經開始釋放，但安全治理效應部分抵消了新增產能釋放效應。 　　%左右，與GDP增速基本持平，煤炭需求彈性系數(shù)下降至1左右。其中，電力、冶金、建材等行業(yè)增速較去年同期出現(xiàn)較為明顯下降，直接導致對煤炭需求增速明顯回落。而新增產能的釋放使煤炭產量增加了1012個百分點，折合產量大約為2億噸左右。 　　圖10：煤炭產量增長與GDP以及煤炭下游行業(yè)增長之間的關系 單位：% 資料來源：中國煤炭資源網(wǎng)，華泰證券研究所 　　分行業(yè)來看，電力行業(yè)方面，05年我國預計完成新增裝機容量6900萬千瓦左右，06年有望保持在7000萬千瓦左右，結合鋼鐵、電解鋁、水泥等高耗能行業(yè)繼續(xù)受到宏觀調控的趨勢，預計05年全年火力發(fā)電量增速保持在12%左右，06年增速下降至10%12%左右。 　　綜合安全治理因素和新增產能釋放趨勢，預計06年煤炭產量增速保持在810%左右，增速略大于05年。 　　我們認為，國家今后將著力構建有彈性的能源供應機制，也就是確保我國能源供應既能保證經濟發(fā)展對能源的需求，又能在需求下降時減少能源生產，防止浪費。而在煤炭方面，雖然煤炭戰(zhàn)略儲備還未被提上議事日程，但建設13個大型煤炭基地戰(zhàn)略已經啟動。 　　由于價格扭曲，尤其是資源性產品尤其是能源價格水平過低是我國經濟增長方式難以轉變的一個重要原因，為了從根本上實現(xiàn)經濟增長方式的轉變，能源和資源價格市場化進程有望在“十一五”期間加速。 　　圖11：全國近10年發(fā)電量和火力發(fā)電量變動情況 單位：萬千瓦：% 資料來源：中國煤炭資源網(wǎng)，華泰證券研究所 　　鋼鐵行業(yè)方面，%。 　　圖2：我國煤炭產量月度變化情況 單位：萬噸；% 資料來源：中國煤炭資源網(wǎng)，華泰證券研究所 　　圖3：我國十大產煤省份110月份產量及增幅 單位：萬噸；% 資料來源：中國煤炭資源網(wǎng)，華泰證券研究所 　　圖4 全國新建礦井分布情況（