【正文】 投機(jī)動(dòng)機(jī) 二、現(xiàn)金管理的目的 三、現(xiàn)金日常收支管理 “浮游量” 4. 推遲付款 5. 適當(dāng)進(jìn)行證券投資 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 四、最佳現(xiàn)金持有量 （一）成本分析模式 （二）存貨模式 （三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 （四）隨機(jī)模式 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款的成本 （一）機(jī)會(huì)成本 （二）管理成本 （三）壞賬成本 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 二、信用政策的決策 信用政策是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行的規(guī)劃與控制而確立 的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政 策三部分內(nèi)容。 營業(yè)現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入 –付現(xiàn)成本 –所得稅 =稅后凈利 +折舊 =營業(yè)收入 （ 1稅率） 付現(xiàn)成本 （ 1稅率） +折舊 稅率 3．終結(jié)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量是指項(xiàng)目終結(jié) (報(bào)廢或轉(zhuǎn)讓 )時(shí)發(fā)生的各種現(xiàn)金流量，主要包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入或殘值凈收入、營運(yùn)資金墊支的收回。其計(jì)算公式為： 加權(quán)平均資本成本＝ Σ（某種資本占總資本的比重 該種資本的成本） 四、邊際資本成本 邊際資本成本是指資本每增加一個(gè)單位而增加的成本。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時(shí)間，因此永續(xù)年金沒有終值。 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 iiAF n 1)1( ????i i n??? )1(1iin 1)1( ??i iAP n????? )1(1. 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 2．即付年金 即付年金是指從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初收付的年金，又稱先付年金或預(yù)付年金。 從量的規(guī)定性來說，貨幣的時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率。年金按付款方式，可分為普通年金 (后付年金 )、即付年金 (先付年金 )、遞延年金和永續(xù)年金。遞延年金終值的計(jì)算方法普通年金終值的計(jì)算方法相似，其終值的大小與遞延期無關(guān)。 6．風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ?? ??? ni ii PKK1 2)(?%100?? KV ???. 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 三、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 1．證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn) 2．證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的、超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。 （三）財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 杠桿原理 五、復(fù)合杠桿 （一）復(fù)合杠桿的概念 由于固定成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的共同存在而導(dǎo)致的每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)，稱為復(fù)合杠桿。用公式表示為： 凈現(xiàn)值率 = ? ??? ?n0k kki1 I ? ??? ?n 0k kki1O總投資的現(xiàn)值 項(xiàng)目凈現(xiàn)值. 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)方法 （三）現(xiàn)值指數(shù)法 現(xiàn)值指數(shù) (PI)，是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，亦稱現(xiàn)值比率、獲利指數(shù)、折現(xiàn)后收益 —成本比率等。 （四）內(nèi)含報(bào)酬率法 內(nèi)含報(bào)酬率（ IRR），又稱內(nèi)部報(bào)酬率，內(nèi)部收益率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。所謂復(fù)合杠桿系數(shù)，是指每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)。 )( FmPp RKR ?? ?PR P?. 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 （一）資本資產(chǎn)定價(jià)模型定義及基本假設(shè) 1. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的定義 2. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè) （二）特征線 （三）貝塔系數(shù) （四）證券市場(chǎng)線 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 利率 一、利率的概念 二、利率的分類 （一）按利率之間的變動(dòng)關(guān)系分類 1. 基準(zhǔn)利率 2. 套算利率 （二）按是否考慮通貨膨脹因素分類 1. 實(shí)際利率 2. 名義利率 （三）按在借貸期內(nèi)是否調(diào)整分類 1. 固定利率 2. 浮動(dòng)利率 （四）按利率變動(dòng)與市場(chǎng)的關(guān)系分類 1. 市場(chǎng)利率 2. 法定利率 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 利率 三、影響利率的因素 在金融市場(chǎng)上，利率受多種因素的影響而不斷地變動(dòng)。遞延年金現(xiàn)值是自若干時(shí)期后開始每期款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。普通年金終值是指最后一次支付年金時(shí)的本利和，也是每次支付年金后的復(fù)利終值之和。 三、財(cái)務(wù)活動(dòng) . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 四、財(cái)務(wù)關(guān)系 （一）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （二）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （三）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （四）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （五）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （六）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （七）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 五、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 （一）籌資管理 （二）投資管理 （三）營運(yùn)資本管理 （四）利潤分配管理 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 一、財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo) 根據(jù)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的理論和實(shí)踐，關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)始終存在著爭論，最具有代表性的觀點(diǎn)有以下幾種： （一）利潤最大化 （二）每股收益 (權(quán)益資本凈利率 )最大化 （三）股東財(cái)富最大化 （四）企業(yè)價(jià)值最大化 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 二、財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo) （一）籌資管理目標(biāo) （二）投資管理目標(biāo) （三）營運(yùn)資本管理目標(biāo) （四）利潤分配管理目標(biāo) . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 三、利益沖突的協(xié)調(diào) （一）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào) （二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) （三）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié) 一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 二、財(cái)務(wù)決策 三、財(cái)務(wù)計(jì)劃 四、財(cái)務(wù)控制 五、財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)決策 財(cái)務(wù)計(jì)劃 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)控制 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系產(chǎn)生影響的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。普通年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。其計(jì)算公式為 : P = A (P/A， i， n) (P/F， i， m) 第二種方法，是假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，先求出 (m+n)期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期 (m)的年金現(xiàn)值，即可得出遞延年金現(xiàn)值。其中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率又分為違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率三種： 1．純利率 2．通貨膨脹補(bǔ)償 3．違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 4．流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 5．期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三章 籌資管