【正文】 銷貨成本與存貨平均占用額之比來計算，可分別計算一定時期存貨周轉率以及周轉天數。三、資產負債管理能力分析指標存貨周轉率和存貨周轉天數存貨周轉率＝（營業(yè)成本）247?！　〉诙?，凈利潤現金含量：是指生產經營中產生的現金凈流量與凈利潤的比值。請看下面兩個假設對比例子：①假定3年前你投資A公司1萬元，然后公司利潤每年以30％的比例保持高速增長。煙霧二：收購兼并問題。通過資產負債表，能夠了解財務結構及償債能力；損益表是顯示某一段期間之內，企業(yè)營業(yè)收支的報表；亦即發(fā)行公司的獲利情況。一個公司的資產總額很大，并不能說明這家公司經營業(yè)績與財務狀況就好，而要看其股東權益對應的那部分資產(凈資產)的數額有多少?！　〕酥?分析企業(yè)的資產運行狀況,還應關注的指標是：應收帳款周轉率和庫存及庫存周轉率。盡管證券監(jiān)管部門早已規(guī)定，上市公司應少送紅股，多分現金,沒有投資回報的公司不準配股,但市場的看法卻非如此,似乎并不認同派紅利,更偏好的仍是送紅股,且數量越大越好。這種情況往往由于同行業(yè)競爭激烈，上市公司利用應收帳款來刺激銷售，在這種情況下上市公司不得不犧牲良好的財務狀況來換得帳面盈利的虛假性增長。股利支付率=(每股股利247。一是流動比率，其計算公式是：流動比率=流動資產247。如果把經營收入比作一個人的肌肉，那么資產運行就好比是維持人體正常生存的血液。二、解讀上市公司的財務報告　　滬深證交所的上市公司每一會計年度都要公布兩次財務報表，即年度財務報告和中期財務報告。假設有100股，權益100元，權益報酬率10％，每股收益0．1元，公司保留全部利潤。第三講： 每股收益的分析誤區(qū)經過對上市公司財務報告中的有關數據進行復權或除權計算，我們可以經?？吹竭@樣一組大致上的數字羅列：A公司凈利潤每年增長25％—30％；每股收益每年增長15％—20％；權益報酬率每年10％左右?，F金流量應當按照經營活動、投資活動和籌項活動的現金流出類分項列出”。一般認為，存貨周轉率是反映了企業(yè)的銷售狀況及存貨資金占用狀況。該比率高表明：收賬迅速，賬齡較短；資產流動性強，短期償債能力強；可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產的投資收益。 應收賬款周轉率是企業(yè)賒銷收入凈額與應收賬款平均余額之比。根據經驗，資產負債率一般在75%以下才能說明企業(yè)的資產負債的情況正常。第二講： 償還能力比率指標分析二、企業(yè)償還能力分析指標對于投資者來說，公司的償還能力指標是判定投資安全性的重要依據。（股東權益）１００％——反映股東權益的收益水平。損益表公司某一時期經營成果的反映，是關于收益和損耗的財務報表。每股凈資產額：凈資產=（資產總額負債總額）——所有者權益（每股帳面價值）：每股凈資產額＝凈資產247。原則上數值越大約好。（應收帳款平均余額）——應收賬款周轉率反映了企業(yè)應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低。數值越大，表明公有足夠的資本以保證償還債務。 上式中，應收賬款額取自于資產負債表，同樣是根據期初、期未余額的平均數計算。凈利潤增長率每股收益增長率股東權益增長率主營利潤增長率主營業(yè)務利潤率 主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入*100%——反映公司主營業(yè)務的獲利能力，反映企業(yè)的競爭力。比如虛假的合同能簽出利潤，但簽不出現金流量。你的3年總投資報酬率就是52％。煙霧四：通脹問題。　　經營收入劃分為主營收入和非主營收入。這方面的分析集中通過資產負債率和指標反映。這些指標包括凈資產報酬率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。這正是投資者的希望。并且，市場又將這種效應放大。凈資產數額)100%。企業(yè)全部資產)100%。倘若主營收入占整個營業(yè)收入的比重為絕大部分，那么就說明該企業(yè)在激烈市場競爭中能憑借拳頭產品站穩(wěn)腳跟，反之，則說明整個企業(yè)的根基不牢靠，遇上風吹草動，就有可能會導致收入滑坡。因此當通脹持續(xù)發(fā)生甚至高企時，就帶來每股收益虛幻