【正文】 =3748(元) 4000估計初始投資為300萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤（按稅法規(guī)定，生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法折舊，凈殘值率為10%，會計政策與此相同），并已用凈現(xiàn)值法評價方案可行。 =[500(133%)+3000(110%)/5]+300+ 3000 ( 110%)33%(萬元)NPV(3年)=875+300+5402但各類杠桿并不是產(chǎn)生風(fēng)險的根本原因，財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因是因為有負(fù)債，經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生的原因是由于企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境的變化而導(dǎo)致的收益不確定性，杠桿作用只是加大了風(fēng)險而已。 1．企業(yè)長短期資金有時可以相互融通。 ）18. 當(dāng)EPS大于其無差異點時，企業(yè)增加負(fù)債比增加主權(quán)資本籌資更有利。 ）。 % 25．下列各項中屬于商業(yè)信用的有（ 26．企業(yè)與銀行簽訂的長期借款合同中的例行性保護條款通常不包括（ C降低經(jīng)營風(fēng)險D增加融資彈性40. ，股利增長率5%，則該普通股成本最接近于（ ）A債券發(fā)行量小 11. 主權(quán)資本的籌資方式有（ 18．長期借款籌資的優(yōu)點是（ B. 發(fā)行普通股可為債權(quán)人提供保障，增強公司的舉債能力 24．銀行短期借款的利息計算方法有（ ）A屬利潤范疇要求：（1）計算該企業(yè)的期望主權(quán)資本利潤率； 掌握市盈率的概念、公式、以及它與股票投資風(fēng)險、投資收益率、股價確定的關(guān)系；熟悉它在本章、第二章財務(wù)分析、第七章股利分配、第十章籌資決策中不同角度的闡述。 ），因而可以作為評價債券收益的依據(jù)。 ）。 （2）假定1998年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時該債券的價值是多少？ 9．（ ）。 ）. ）進行。 ）。 增加資金合計=+=(元) （2）最低現(xiàn)金管理總成本、轉(zhuǎn)換成本、持有機會成本（3）有價證券交易次數(shù)、有價證券交易間隔期。A. 375萬元 A .100萬元 用于企業(yè)職工集體福利設(shè)施支出 ）不能用于分配股利。 ）導(dǎo)致賬面利潤與應(yīng)稅利潤的永久性差異。 股利支付程序及方式 原先每日銷貨=100萬/360=(元) ）。 ）。 6. 通過（ 試求該投資組合的預(yù)計收益率，綜合貝他系數(shù)。 ）。3. 證券投資收益包括（ ）。 戈登公式 B債券籌資費用小C債券利息固定 D. 資本結(jié)構(gòu)與資本成本沒有關(guān)系，是各種資本構(gòu)成及其比例關(guān)系，這主要因為（ B邊際資本成本 C債務(wù)資本成本 D自有資本成本（ ）。 ）。 % ）。 % ）作出決策。 ），也可按照債券、股票的市價確定其占全部資金的比重（ ）11．利用短期借款滿足長期資產(chǎn)的需要屬籌資上的保守主義。②計算年現(xiàn)金折扣成本的目的是與年借款利率想比較看是否合算。 試計算該方案稅后內(nèi)含報酬率并提出取舍該方案的建議。5 設(shè)該公司資本成本率為12%。 5. 必要投資報酬率實質(zhì)上由（說明此時的貼現(xiàn)率為內(nèi)含報酬率 3．在確定投資方案的相關(guān)的現(xiàn)金流量時，所應(yīng)遵循的最基本原則是：只有（（ 投資回收期判斷題1．投資決策中的現(xiàn)金流量所指的“現(xiàn)金”是廣義現(xiàn)金，不僅包括各種貨幣資金，還包括項目需要投入企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。 ②固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢, 投資偏大。 1444負(fù)債及所有者權(quán)益總額3790答： 流動負(fù)債=40萬元。 E投資能力( ( ( ( ( )會使企業(yè)實際的變現(xiàn)能力大于財務(wù)報表所反映的變現(xiàn)能力。 )可以反映企業(yè)償債能力。(( ),意味著股東可以從公司分得越高的股利。 ),通常企業(yè)并不需要這樣做,因此并不要求現(xiàn)金比率大于1。 ),表明企業(yè)財務(wù)狀況越好。（ 該類指標(biāo)主要難點在于它們的辨證分析以及相互關(guān)系。根據(jù)市場預(yù)測，三種不同市場狀況的預(yù)計年報酬如下表32所示：表32市場狀況發(fā)生概率年預(yù)計報酬（萬元）請問：甲在出國前應(yīng)交給乙多少錢？5．某人每月月初存入500元，銀行存款利率為12%，問第10年末的本利和為多少？（按復(fù)利計息）6．某企業(yè)向銀行借入一筆款項，期限5年，貸款利息率為10%，銀行規(guī)定前2年不用還款付息，從第3年至第5年每年償還1000元，問這筆款項的現(xiàn)值是多少？7．某企業(yè)每年年底獲得優(yōu)先股股利1000元，當(dāng)時利息率為10%，試問這筆永續(xù)年金現(xiàn)值為多少？8．現(xiàn)在某人向銀行存入25000元，按復(fù)利計，在利率為多少時才能保證在以后10年中每年得到5000元？9．某企業(yè)第1年至第5年的現(xiàn)金流量為1000、2000、3000、4000、5000，貼現(xiàn)率為10%，求這筆不等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值？10．某企業(yè)現(xiàn)金流量表如下所示：年（P/S ，i，m）C. ）。 ）。 ，風(fēng)險最小的是（ ）元。 ）25．復(fù)利一定大于單利。 ）11．通過多角經(jīng)營和多角籌資可以使風(fēng)險控制在投資人可接受的水平之內(nèi)（ ）15．融資決策的關(guān)鍵是確定資本結(jié)構(gòu)，至于融資量主要取決于投資需要。（（ ）。 ）等優(yōu)點。 3．財務(wù)管理的對象 ）可作為沒有通貨膨脹時的純利率，或平均利率。 ）。 ）。 12．金融市場與企業(yè)理財?shù)年P(guān)系，主要表現(xiàn)在（　　 （ ）7．盡管風(fēng)險可能帶來收益，也可能帶來損失，但人們更關(guān)心不利事件發(fā)生的可能性。 ）17．凡一定時期內(nèi)每期都有付款的現(xiàn)金流量，均屬于年金（（ ）31．計算遞延年金現(xiàn)值的方法，與計算普通年金現(xiàn)值的方法完全一樣。 ，B方案在三年中每年末付款100元，若利率為10%，則 二者在第三年末的終值相差（ ）。 B. C. 871600 ）。 （ [(1+i)n+1]（ ）。 ABC繁榮一般衰退3020550205802030　　　　　　要求:假定你是該企業(yè)的穩(wěn)健型決策者，請依據(jù)風(fēng)險與收益原理作出選擇。如市盈率與市凈率、每股收益與每股凈資產(chǎn)、股利支付率與留存比率、市盈率與每股收益、股票獲利率與每股價格、凈資產(chǎn)收益率與銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率、銷售毛利率與銷售凈利率等的相互關(guān)系。 注重方法的應(yīng)用，最好舉例進行實際操作一下。((（ )。 )。 A. 存在或有負(fù)債 )希望資產(chǎn)負(fù)債率越高越好。 ( )。 D. 賬款回收率越高,收賬費用和壞賬損失越低 ( )。 單位：千元資表27本章為本課程的難點，考試概率較高，需要透徹掌握。（ ） ）才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。 =0時的年限＞時，PI＜1 C. 資金成本與內(nèi)含報酬率相等時，NPV=0 ）組成。 P/S,i,10 i1=12%,NPV1=35+20=(萬元)i2=14%,NPV2=35+20=(萬元)i=12%+(+)2%=%4. 某公司有一投資項目，需要投資6000元（5400元用于購置設(shè)備，600元用于追加流動資金）。試用內(nèi)含報酬率評價該投資是否可行。，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，有關(guān)資料如下表4—6所示（假定資金成本為12%，直線折舊）。 180要求：利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法分析哪個方案更優(yōu)。③判斷標(biāo)準(zhǔn)：如果享受現(xiàn)金折扣，選擇現(xiàn)金折扣成本高的方案；如果不能享受現(xiàn)金折扣，選擇放棄現(xiàn)金折扣成本低的方案。（ 11．某企業(yè)預(yù)向銀行實際借款100萬元，年利率10%，銀行要求企業(yè)按借款余額20%保持補償性余額，則企業(yè)必須向銀行借入（ B貨幣需大于供，且企業(yè)融資規(guī)模大C通貨膨脹水平預(yù)期上升A長期借款成本 A 15% ）。 ）。 A. 發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險較小 B財務(wù)風(fēng)險最小C （ ）。 5．某公司在1994年1月平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。 ）周轉(zhuǎn)所實現(xiàn)的價值是企業(yè)最重要、最穩(wěn)定的收益來源。 原先銷貨增加資金=15天=(元) （1）最佳現(xiàn)金持有量 持有機會成本=2500(元) A .股利支付程序中各日期的確定 D. 支付現(xiàn)金股利所需資金籌集方式的確定6. 按剩余股利政策，假定某公司資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)為3：5，明年計劃投資600萬元，今年年末股利分配時，應(yīng)從稅后凈利中保留（ ）時，不再提取。）。 C. 15000 B. 無償交付 B. 法定公益金 ），用于投資需要再將剩余利潤用于發(fā)放股利。 (3)有價證券交易次數(shù)=5(次) 所增銷貨增加資金=45=(元)19. 影響應(yīng)收賬款平均收賬期間的因素（ 13．要實現(xiàn)對營運資金規(guī)模的有效控制，必須從（ ）。 7. 如果企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)過高，將會（ 27．通常在確定經(jīng)濟批量時，應(yīng)考慮的成本是（ ）。 ）。 ）。 （（（3）如果企業(yè)延至50天付款，則成本下降為多少？10. 某企業(yè)資本總額為40萬元，其中主權(quán)資本32萬元，借入資本為8萬元，期望全部資本利潤率為18%，借入資本利息率為10%。 D債務(wù)資本最多 E分配剩余財產(chǎn)在債權(quán)人之后33. 資本成本的性質(zhì)是（ C. B 23．下列籌資方式資本成本高而財務(wù)風(fēng)險很低的是（ B降低財務(wù)風(fēng)險 % B. 信用期的長短呈同方向變化,信用期的長短均呈同方向變化 ）的承諾費。 8．《公司法》規(guī)定，投資方的對外長期投資總額不得超過其凈資產(chǎn)的（（ 籌資風(fēng)險判斷題 經(jīng)營杠桿財務(wù)杠桿反映財務(wù)風(fēng)險的大小，經(jīng)營杠桿反映經(jīng)營風(fēng)險的大小，復(fù)合杠桿反映企業(yè)總風(fēng)險的大小。該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線。 40003試求該方案的凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率和回收期。第三年末結(jié)束項目，收回流動資金600元，假設(shè)公司所得稅率為40%，固定資產(chǎn)按直線法在3年內(nèi)計提折舊并不計殘值。 ）。 10. 內(nèi)含報酬率是指（ ）只反映投資回收速度，不能反映投資收益的多少。 15．計算營業(yè)現(xiàn)金流量時，每年NCF可按下列公式（．5%、折舊對投資的影響。簡答題1． 一般來說，長期負(fù)債不應(yīng)超過營運資金。62%6次35天13次3次%%%(1)本公司 ②流動比率=。 )。 企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件越合理,說明企業(yè)獲利能力越強的有( )。 )。 A. 必須使已獲利息倍數(shù)小于1另一方面也會帶來((( ）21`每股收益是凈利與流通股數(shù)的比值,流通股數(shù)是企業(yè)發(fā)行在外的股份平均數(shù),凈利潤是指交納所得稅后的凈利。（三、練習(xí)題填空題————————。假定當(dāng)時市場利率為12%，問該購房者每月應(yīng)付多少錢？