【正文】 系和風險投資機制，為高科技企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。[12] 陳佳亮：《風險管理》，成都，西南財經大學出版社，2015年。[24] J．W．，Japanese Venture Capital： A Historical Overview．VentureJapan：How Growing Companies Worldwide Can Tap into the Japanese Venture Capital Markets．，J．W， Publishing Co．，1992．20。[10] 趙暑明、楊中：《國際企業(yè)：風險管理》，南京大學出版社。風險基金在尋求高投資回報的過程中恰恰能為高科技企業(yè)帶來資金、業(yè)務網絡、管理資源以及其它必不可少的社會資源。 明確退出方式和時機由于風險資本退出的重要性，在風險投資一開始就應該明確風險資本退出的風險，并且在企業(yè)經營過程中實況制定風險資本退出的計劃，制定科學合理的風險資本退出方式和時機，在制定計劃的過程中，最重要的就是分析風險因素，例如在風險投資過程中風險投資企業(yè)和風險企業(yè)之間的合作關系、經營管理等。同時內部人員復雜多樣，鄭昌幸原來的班底，海歸，后入職的高才生，人員復雜，分幫分派，內部處于失控狀態(tài)。 風險投資投資方 風險投資機構的主要的形式就是風險投資公司包括典型的合伙企業(yè)（普通合伙人和一般合伙人）、股份制風險投資公司、有限責任制的風險投資公司?，F最佳組合，同時也可以對企業(yè)有一定的掌控力。概括的來說，風險投資中的風險因素可以分為5種風險，分別是技術風險、生產風險、市場風險、政治風險、資金風險。國內的風險投資主體一般以公司形式存在，主要包括國外、港臺的風險投資公司，大型的國內風險投資公司，各大高校的高新技術園區(qū)，上市公司下屬的創(chuàng)業(yè)投資公司或民營的投資公司等4大類[11]。其后，風險投資在整個歐洲掀起了投資風暴，以高新技術投資為主的風險投資大大提高了國外的科技和經濟發(fā)展進程。風險投資評估與決策行為。s venture capital industry still has some problems, we have to discover and solve problems, so that the development of China39。第六章案例分析聯(lián)系前五章總結風險富投資的重要性。現如今，我國經濟發(fā)展放緩，供給側改革刻不容緩，我國必將迎來高新技術、產業(yè)的高速發(fā)展，而風險投資是高新技術發(fā)展最好的催化劑。高新技術的這種高投入性、高風險性、高收益性的技術特征上需要特殊的融資方法，于是，風險投資應運而生。第二，由于處于種子期、導入期、和成長期的小企業(yè)很難從傳統(tǒng)的融資機構獲得資金，此時風險投資公司無異于雪中送碳，從而可以獲得較多的股份，最后，風險投資公司通過企業(yè)上市，獲得高額資本收益[9]。3 風險投資過程中要規(guī)避的風險風險投資最基本的特點就是高風險、高收益，風險資本家和風險投資機構在追逐著巨大的利潤的同時也承擔著多種多樣的風險，正如郵輪在滔滔無際的大海行駛需要GPS導航。 風險投資投資企業(yè)的不同階段，投資風險程度是不同的，一般來說。 風險投資各主體 籌資來源 風險投資的資本即是風險資本，而風險資本的來源多種多樣，包括民間資本、政府投資、專業(yè)的投資公司、各大銀行金融機構，外國的風險投資資本等[18]。 風險投資企業(yè)的經營能力 企業(yè)設立之后，要面臨各種各樣的機遇跟挑戰(zhàn)，企業(yè)的經營能力至關重要，企業(yè)是否有長遠戰(zhàn)略規(guī)劃，對同行的認識是否客觀合理，企業(yè)的核心價值觀，向心力是否積極向上都影響著企業(yè)的發(fā)展。第二種是企業(yè)在經營過程中，被更有實力的企業(yè)收購、兼并。 風險投資對亞信的評估 在亞信對投資者進行選擇的同時，有投資意愿的風險投資公司也派出了自己的投資分員、會計師和律師隊伍對亞信公司各方面的情況進行了深入的審核與評估。[2] 莊恩岳、王明珠：《風險投資與案例評析》，中國審計出版社，1999年a[3] 陳曉等，美國風險投資概況，中國軟科學No．4J(98)。[19] 世界銀行：《世界發(fā)展報告：知識與發(fā)展》，中國財政經濟出版社，1999年。[16] 睦振南、王貞萍：《技術成果轉化評估》，上海財經大學出版社，1998年。首先我要謝謝我的導師，老師在百忙之中抽出時間給我們審稿，恩師嚴謹的治學態(tài)度、科學的治學方法、淵博的學識、誨人不倦的精神和平易近人的工作作風令我景仰和敬慕，并將使我終生受益。 融資準備 在國內無法進行融資，田溯寧等人選擇國外的風險投資機構來為亞信公司注入新的資金。5 風險資本的退出經歷了數個月乃至數年的風險投資經營，風險投資公司也終會迎來資本退出階段，摘取勝利的果實，在資本退出階段，風險投資公司擁有的企業(yè)股權會轉變成現金，最終實現風險投資的收益。在企業(yè)的創(chuàng)立階段，會遇到各種困難，管理層必須要有充足的信心跟能力去面對困難，解決困難。誠然發(fā)展不好的行業(yè)內也有發(fā)展好的企業(yè)，但是發(fā)展好的業(yè)內更容易擁有更多的朝陽企業(yè)。一次投資額一般不超過風險企業(yè)49％的股份。資金風險是風險投資機構是否能在各個階段能否籌足足夠的資金對企業(yè)進行投資的不確定性所帶來的風險，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中，會遇到多種多樣的困難，資金需求有的時候會超乎預計，而風險投資機構也由于風險投資本身的高風險、高收益的特性，而對自身流動資金有著不確定性。第三階段，培育風險企業(yè)。高風險又會獲得高收益，有如下幾個原因。本文根據國內外已有的研究成果，借鑒傳統(tǒng)的投融資理論，結合我國風險投資的實踐，對風險投資的運作與管理進行了系統(tǒng)的研究。風險投資的出現，使那些擁有最新科技技術發(fā)明，卻苦于沒有足夠開發(fā)資金的中小企業(yè)看到曙光。而風險投資就是專指初始狀態(tài)下的高新技術領域的投資，風險投資的高風險和高回報率大于銀行投資跟傳統(tǒng)證券市場的投融資制度，經過多年的發(fā)展，中國風險投資事業(yè)蓬勃發(fā)展，顯現出風險投資對高新科技產業(yè)化、科研成果商品化、科技企業(yè)成長發(fā)展的巨大作用。風險投資在美國發(fā)展已經很成熟，對美國經濟的貢獻也非常大。風險投資業(yè)歷史雖可追溯到15世紀，但作為一種新型的投融資模式，全面發(fā)展還是近半個世紀的事，其運作與管理還沒有完善的理論。風險投資存在兩個突出特點分別是高風險、高收益，存在高風險主要有2個原因。[13]第二階段，選擇項目。 市場風險是指由市場的不確定性所帶來的風險，因為整個市場是波動和未知的，在開放的市場下，有可能在短期內涌現大量同類產品或替代品，而這樣的波動會影響產品的價格和市場份額，導致企業(yè)在從事經濟活動的時候可能虧損。 匹配投資是為了防止企業(yè)創(chuàng)始人或者經營者不用心的一種分散的方式，匹配投資會在對風險投資項目投資時，項目的創(chuàng)始人或經營者也要按照一定比例投入資金，通過匹配投資將企業(yè)與創(chuàng)始人和經營者密