風(fēng)險投資的財務(wù)運(yùn)作與管理論文(存儲版)
【正文】 險與防范》，工商出版社，】2002年。[4] 衛(wèi)之奇，美國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資，中國軟科學(xué)No．8，9(99)?？拼罄蠋焽?yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度，科大學(xué)子刻苦的求學(xué)精神，都給我留下深刻的印象，同時也激勵自己用功深造。通過審核與評估，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)可以對企業(yè)有一個更直觀的認(rèn)識，判斷企業(yè)是否如商業(yè)企劃書所寫，有那么大的市場，能否確保企業(yè)的市場，能夠保證企業(yè)預(yù)期目標(biāo)的實現(xiàn)。次年，亞信公司把總部遷移到北京。第三種也是最不好的情況，就是企業(yè)在經(jīng)營過程中宣告破產(chǎn)，企業(yè)倒閉，風(fēng)險資本只能收回很少，甚至血本無歸。誠然，好的營銷能力決定了一個企業(yè)的市場。 經(jīng)濟(jì)政策、政府政策是中國經(jīng)濟(jì)方向的大形勢、大方向。重點通過以下幾個方面體現(xiàn)： ◆技術(shù)專有性和保密性◆技術(shù)的開發(fā)情況跟專利保護(hù)◆技術(shù)的領(lǐng)先水平◆技術(shù)成果獲獎情況和權(quán)威性◆技術(shù)的生命力◆技術(shù)和開發(fā)體系◆技術(shù)的可持續(xù)性 具備務(wù)實、完整與可操作的實施計劃 項目的產(chǎn)品生命周期應(yīng)該合理，產(chǎn)品的生命周期包括剛投入市場，顧客剛剛開始熟悉產(chǎn)品的導(dǎo)入期、市場開始發(fā)展，顧客開始大量購買的成長期、潛在顧客減少，但是競爭對手增加，利潤開始下降的成熟期、新產(chǎn)品、替代品大量出現(xiàn)，利潤快速下降的衰退期。 風(fēng)險投資對象 風(fēng)險投資對象既然能吸引到風(fēng)險資本投資家的注意，必然有與其他高新企業(yè)獨特的地方，經(jīng)過對各種資料跟案例的分析概括總結(jié)我認(rèn)為主要應(yīng)有如下幾個因素 項目自身具備較大市場容量與強(qiáng)大的盈利能力 一個項目的未來和發(fā)展是與市場高度契合的，沒有市場的項目無論想法跟設(shè)計多么與眾不同，在沒有購買力的情況下仍然難以盈利，而商人逐利，企業(yè)的第一目標(biāo)就是盈利，因此項目本身具有超強(qiáng)的市場潛力跟超強(qiáng)的贏利能力至關(guān)重要。 民間資本即是家庭較富裕，有富余的資金供自己投資，對于經(jīng)濟(jì)形勢和市場有自己的想法跟看法，這類資本一般不通過中介機(jī)構(gòu)而是直接進(jìn)行投資，雖然單個金額也許不大，但量變產(chǎn)生質(zhì)變，對于需要風(fēng)險投資的企業(yè)幫助巨大。 匹配投資是為了防止企業(yè)創(chuàng)始人或者經(jīng)營者不用心的一種分散的方式，匹配投資會在對風(fēng)險投資項目投資時，項目的創(chuàng)始人或經(jīng)營者也要按照一定比例投入資金，通過匹配投資將企業(yè)與創(chuàng)始人和經(jīng)營者密切的聯(lián)系在了一起，督促其強(qiáng)化經(jīng)營管理，保證企業(yè)的健康發(fā)展。階段越往后，相應(yīng)的風(fēng)險越小，因為此時企業(yè)已接近成熟。 市場風(fēng)險是指由市場的不確定性所帶來的風(fēng)險，因為整個市場是波動和未知的，在開放的市場下，有可能在短期內(nèi)涌現(xiàn)大量同類產(chǎn)品或替代品，而這樣的波動會影響產(chǎn)品的價格和市場份額，導(dǎo)致企業(yè)在從事經(jīng)濟(jì)活動的時候可能虧損。在風(fēng)險投資領(lǐng)域，通過風(fēng)險管理可以有效的防止投資失敗，即使風(fēng)險投資“暗礁遍布”。[13]第二階段，選擇項目。風(fēng)險投資最早在20世紀(jì)80年代出現(xiàn)在中國。風(fēng)險投資存在兩個突出特點分別是高風(fēng)險、高收益，存在高風(fēng)險主要有2個原因。風(fēng)險投資起源于20 世紀(jì)的美國。風(fēng)險投資業(yè)歷史雖可追溯到15世紀(jì)，但作為一種新型的投融資模式，全面發(fā)展還是近半個世紀(jì)的事，其運(yùn)作與管理還沒有完善的理論。 國外研究狀況和相關(guān)領(lǐng)域中已有的研究成果國外對風(fēng)險投資的理論研究始于20世紀(jì)80年代，90年代后才較為發(fā)展。風(fēng)險投資在美國發(fā)展已經(jīng)很成熟，對美國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)也非常大。關(guān)鍵詞:風(fēng)險投資。而風(fēng)險投資就是專指初始狀態(tài)下的高新技術(shù)領(lǐng)域的投資，風(fēng)險投資的高風(fēng)險和高回報率大于銀行投資跟傳統(tǒng)證券市場的投融資制度，經(jīng)過多年的發(fā)展，中國風(fēng)險投資事業(yè)蓬勃發(fā)展，顯現(xiàn)出風(fēng)險投資對高新科技產(chǎn)業(yè)化、科研成果商品化、科技企業(yè)成長發(fā)展的巨大作用。投資運(yùn)作Venture Capital Operation and Management United States hightech as an important way to stimulate economic growth, Japan provided technical foundation, the EU will promote the industrialization of high and new technology as the direction of economic policy. Is exclusively under the initial state of venture capital investments in hightech, venture capital higher risk and higher returns than investment banking with traditional investing and financing system of the securities market, after years of development, China venture capital to flourish, showing venture capital to hightech industrialization, scientific research mercialization and the great role of science and technology enterprise growth and development. But the loss or even bankruptcy of several venture capital firms also reflected China39。風(fēng)險投資的出現(xiàn)，使那些擁有最新科技技術(shù)發(fā)明，卻苦于沒有足夠開發(fā)資金的中小企業(yè)看到曙光。其研究內(nèi)容主要是集中于風(fēng)險投資家的作用，風(fēng)險投資的資本來源與組織構(gòu)架。本文根據(jù)國內(nèi)外已有的研究成果，借鑒傳統(tǒng)的投融資理論，結(jié)合我國風(fēng)險投資的實踐，對風(fēng)險投資的運(yùn)作與管理進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。直到20世紀(jì)70年代石油危機(jī)后，風(fēng)險投資才得到政府的支持，開始進(jìn)入快速發(fā)展階段[3]。高風(fēng)險又會獲得高收益，有如下幾個原因?！?985年，國內(nèi)第一所風(fēng)險投資公司在人民銀行的支持下成立宣告了我國風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的萌芽[10]。第三階段，培育風(fēng)險企業(yè)。有很大的未知性。資金風(fēng)險是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)是否能在各個階段能否籌足足夠的資金對企業(yè)進(jìn)行投資的不確定性所帶來的風(fēng)險，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中，會遇到多種多樣的困難，資金需求有的時候會超乎預(yù)計，而風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)也由于風(fēng)險投資本身的高風(fēng)險、高收益的特性，而對自身流動資金有著不確定性。風(fēng)險投資中還有一種控制手段是分輪次投資，根據(jù)風(fēng)險企業(yè)發(fā)展過程的五個階段的資金需求來分批投資，分輪次投資可以將資金以更加合理科學(xué)的比例在各輪次投資，通過分輪次投資使風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)可以靈活客觀的根據(jù)實際形勢對投資規(guī)模和方向進(jìn)行調(diào)整。一次投資額一般不超過風(fēng)險企業(yè)49％的股份。而且受到政策的限制也不能將資金大規(guī)模進(jìn)行風(fēng)險投資，但是受到分散投資的原則，也會有一部分資金用于風(fēng)險投資，而這一部分在風(fēng)
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