【正文】 是因償還到期債務而引起的，會造成企業(yè)用貨幣資金償還到期債務的不確定性。此外，利息保障倍數也能夠用來反映企業(yè)的償債能力。三、基于負債經營下萬科集團財務風險控制的案例分析（一）行業(yè)分析房地產行業(yè)作為近些年迅速發(fā)展的行業(yè)，已經成為我國財富聚集最為迅速的領域。[8]表2 應收賬款周轉率表 單位:% 年份（年）200920102011應收賬款周轉率從以上數據可以看出，近幾年萬科企業(yè)的應收帳款周轉率普遍較高，說明萬科的資金流動性很好且資金質量高，表明萬科企業(yè)的償債能力良好。綜上所述，萬科企業(yè)要有效控制財務風險就必須結合自身的具體情況，制定出正確的方針政策，才可以有效規(guī)避財務風險。（六）選擇正確的籌資方式企業(yè)在進行負債經營時，應當考慮各種可能存在的風險后，有依據的選擇最適合自身情況的籌資方式以有效規(guī)避財務風險：首先，企業(yè)可以選擇內部積累的方式，比如股東的投資等，這種方式融資難度小、風險小、保密性好，能夠有效提高企業(yè)的借款能力；其次，企業(yè)可以選擇外部融資，但是企業(yè)在選擇外部融資時應當首選發(fā)行股票，因為債務發(fā)行的成本要低于普通股票的發(fā)行成本；最后企業(yè)可以向銀行舉債，把還本付息的壓力降低到最低程度。雖然負債經營在一定條件下能為企業(yè)帶來巨大的經濟效益，但同時也會帶來財務風險，這使得我們有必要研究如何在正確認識負債經營的基礎上，利用財務杠桿效應提升企業(yè)效益，并掌握負債經營的風險防范措施，將財務風險降低到最低程度，使企業(yè)立于不敗之地。這條結論也引起假設條件欠妥而不具有實踐指導意義。目前，我國雖然不存在統一的負債率指標，但是對具體的企業(yè)來說仍然存在著最優(yōu)負債率。[12]劉建青（2010）在《淺析我國中小企業(yè)負債經營》中指出一個企業(yè)的舉債越多，資本利潤率就越高，利潤也就越大。五、 結論在現代市場經濟的條件下，一個企業(yè)要想擴大生產經營規(guī)模、增強市場競爭能力，謀求更大的發(fā)展，實現企業(yè)價值最大化的目標，僅僅依靠權益資金往往難以滿足其資金的需要，勢必要求企業(yè)進行負債經營，以獲取企業(yè)發(fā)展所需的資金。長期以來，我國企業(yè)的經營者把負債經營當做企業(yè)籌措資金的重要手段，認為負債經營可以彌補企業(yè)內部資金的不足、降低企業(yè)綜合資金成本、有利于企業(yè)保持控制權等，但是很多企業(yè)卻因為沒有制定合適的資本結構、經營管理和決策、負債規(guī)模，導致企業(yè)過度負債引起財務負面效應，因而陷入了高投入、高負債、高風險、低效益的怪圈，造成經濟增長速度和經濟運行質量下降的強力反差。[10]吳葉瓊（2010）在《企業(yè)負債經營及風險形成因素分析》中提到負債經營又稱舉債經營，是指企業(yè)將已擁有的自有資金作為基礎，為了維持企業(yè)的正常營運、擴大經營規(guī)模、開創(chuàng)新產品新事業(yè)等，從而產生財務需求造成現金流量不足，最后通過向銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)放債券、股票等形式來籌集資金，并運用這筆資金從事生產經營活動，使企業(yè)資產不斷得到補償、增值和更新的一種現代企業(yè)籌資的經營方式。合理的負債經營能夠有效地降低企業(yè)的加權平均資金成本；給所有者帶來“杠桿效應”等。（二）研究動態(tài)國外研究動態(tài)國外企業(yè)對負債經營與財務風險的控制的研究已有上百年的歷史，積累了豐富的經驗，其對負債經營與財務風險控制的研究成果可作為我國企業(yè)進行負債經營與財務風險控制的借鑒。本課題的研究內容主要包括：負債經營與財務風險的內涵與特征；負債經營與財務風險的聯系；基于負債經營下萬科集團財務風險控制的案例分析；基于萬科集團的案例對企業(yè)負債經營風險防范的建議。綜上所述，要避免由資金調度失誤所帶來的財務風險，則企業(yè)應在合理安排資本結構的同時還必須要保持資產的高度流動性。表5 長期負債比率表 單位:% 年份（年）200920102011長期負債比率從上述數據中可以看出，萬科的長期負債率遠低于20%，因此，表明萬科的償債壓力小。一般標準為1:1。綜上所述，財務風險是伴隨著企業(yè)的負債經營而存在的，過度的負債經營勢必會引起企業(yè)的財務風險。企業(yè)的流動資本負債率與企業(yè)所承擔的短期債務風險成反比。當資金使用時間越長，則資金成本越大，反之，則越小。關鍵詞：負債經營；財務風險；風險控制；防范措施Discussion on Business with Liabilities and Financial Risks——Taking Vanke Group as an ExampleChen Huan(School of Management, Supervisor: Xu Liying)Abstract：In the fierce petition of the market, liabilities, as an effective way of operating business, is widely used by Chinese and foreign enterprise. Liabilities do bring immense profits to the enterprise in some condition,however, it can also produce financial risks. The thesis is about to debating the relationship between liabilities and financial risks by analyzing the connotations and features of them. It will also set Vanke Group as an example to discuss how the enterprise can avoid the financial risks effectively in the condition of liabilities. In the end of it will list some advice about it.Keywords：Liabilities。指導教師簽名： 年 月 日目 錄引言 2一、負債經營與財務風險的內涵及特征 2（一）負債經營的內涵 2（二）負債經營的特征 2（三）財務風險的內涵 2二、負債經營與財務風險的聯系 3（一）適度負債會帶來財務杠桿效應 3（二）過度負債會增加企業(yè)的財務風險 3三、基于負債經營下萬科集團財務風險控制的案例分析 4（一）行業(yè)分析 4（二）萬科集團負債經營下財務風險控制的現狀分析 5四、基于萬科集團的案例對企業(yè)負債經營風險防范的建議 7（一）要有強烈的風險意識 7（二）確定合理的資本構成 7（三）確定合理的負債結構 7（四）保證資產的高度流動性 7（五）保持盈利能力 7（六）選擇正確的籌資方式 7（七）合理安排資金 8五、結束語 8致謝 8參考文獻 8論企業(yè)負債經營與財務風險的控制——以萬科為例陳歡（管理學院 指導教師：徐麗盈）摘要：在激烈的市場競爭中，負債經營作為一種有效的經營方式，廣為中外企業(yè)所運用。[2] 對債權人負有償債義務企業(yè)進行負債經營是以債務人的身份對外舉債的，因此，被舉債的企業(yè)作為債權人是有權利受到法律保護的：按照法律的規(guī)定，債務人具有按時償還到期借款本息的義務。它能讓經營者了解負債在企業(yè)資產中所占的比例大小，也能反映出企業(yè)負債的風險程度，還能反映企業(yè)償還到期債務的能