【正文】 平 經濟含義 項目超出預定的貼現(xiàn)率的超額收益的現(xiàn)值. NPV0，表明項目實施后不僅可達到預定的貼現(xiàn)率的要求，還有盈余； NPV=0，表明項目實施后正好達到預定的貼現(xiàn)率的要求；NPV0，表明項目實施后達不到預定的貼現(xiàn)率的要求。NPV與IRR標準產生矛盾的原因是內部收益率是以百分比表示，是個規(guī)模化的指標，忽視了項目規(guī)模的問題，因而從價值增值角度看，內部收益率不能反映股東財富增長情況。公司資金需求波動于短期融資安排一致，風險和收益適中。 （三）缺貨成本：缺貨成本是由于存貨供應中斷而造成的損失。 影響長期融資決策的因素有哪些？ ①融資工具應用的限制 ②資本結構 ③到期日匹配：融資工具到期時間和所融資④到期時間相匹配 ⑤利率水平 ⑥公司財務狀況 ⑦融資規(guī)模和速度 ？正效應節(jié)稅效應：債務的利息是在稅前支付的，公司由此減少了所得稅的支付，獲得了節(jié)稅利益。權衡理論的政策主張： v 當節(jié)稅利益與財務成本和代理成本相互平衡時所對應的負債量為最佳負債規(guī)模； v 在其他條件不變的情況下，資產收益波動大的企業(yè)與資產收益波動小的企業(yè)相比負債規(guī)模小； v 有形資產比重大的企業(yè)比擁有無形資產的企業(yè)容納更多的負債； v 高稅負企業(yè)比低稅負企業(yè)能容納更多的負債，高賦稅企業(yè)的節(jié)稅利益大。租賃往往比借款購置設備更迅速、更靈活。采購成本一般與進貨數(shù)量成正比例關系。②營運資金的籌集策略：保守型籌集策略——只有部分的波動性流動資產由臨時性流動負債籌集，剩余波動性流動資產和永久性流動資產由自發(fā)性流動負債、長期負債和權益融資籌集。也就是說，有很多獲利項目可供選擇，但無法籌集到足夠的資金。初始、營業(yè)期和終結現(xiàn)金流量分別包括哪些？ 初始現(xiàn)金流：為使項目建成而發(fā)生的現(xiàn)金流營業(yè)現(xiàn)金流：因生產經營活動而產生的現(xiàn)金流終結現(xiàn)金流：項目終結時發(fā)生現(xiàn)金流 現(xiàn)金流量估算時應注意什么問題？哪些因素不能納入決策成本？（1）實際現(xiàn)金流量原則:收付實現(xiàn)制非現(xiàn)金支出（折舊、攤銷）不計入現(xiàn)金流出（2）增量現(xiàn)金流原則：增量現(xiàn)金流才是與項目相關的現(xiàn)金流量不考慮沉沒成本:沉沒成本反映已經投入使用或已經發(fā)生了因而不受接受或拒絕決策的影響的支出。負債融資的資本成本如何計算？ Kb=Ib（1t）/B（1fb）Kb債務資本成本 Ib年利息t 所得稅率 fb 債務籌資費率B—籌資額如何運用股利估計模型和資本資產定價模型計算普通股資本成本？ 加權平均資本成本如何計算？它的大小受哪些因素影響？ WACC=(1L)re+L(1L)rdL—債務資本占全部資本的比重T—公司所得稅率re—權益資本成本Rd—稅前債務資本成本第一步：計算每項融資來源的資本成本；第二步：確定各項融資來源的比重；賬面價值法、市場價值法、目標價值法第三步：根據(jù)資本結構計算WACC。 公司金融研究的公司指的是什么企業(yè)？ 一般是特指有限責任公司和股份有限公司等公司制企業(yè)目前公司金融學將哪種公司財務目標作為理論基礎？利潤最大化的缺陷是什么？ 理論基礎為：股東財富最大化或實現(xiàn)公司價值最大化優(yōu)點：； ； ，便于考核和獎懲； ； 利潤最大化的缺點：； 。 我國上市公司股利支付的常用方式有哪些？ 現(xiàn)金股利 優(yōu)點： 方式簡單，無直接財務費用；不改變公司原有控制權結構。考慮機會成本:增量現(xiàn)金流量必須要考慮機會成本的因素，只有“所得大于所失”的投資決策才可行。這種情況是在許多公司都存在的，特別是那些以內部融資為經營策略或外部融資受到限制的企業(yè)。公司不能償還到期債務的風險較低，但長期資本較多，期資本成本較高，公司處于生產淡季，資本閑置較多。 訂貨成本是訂購材料和商品而發(fā)生的費用。 v 限制條款少。談談對負債經營的認識 。租金可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用。 （二）儲存成本：指為保存存貨而發(fā)生的成本