【正文】 企業(yè)以前年度發(fā)生的長(zhǎng)期投資大多數(shù)在決策時(shí)已經(jīng)進(jìn)行了可行性研究，是在投資項(xiàng)目可行的情況下進(jìn)行的投資，所采用的方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法和投資回收期法、平均報(bào)酬率法等。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是整個(gè)現(xiàn)金流量分析的重點(diǎn),這是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的現(xiàn)金流量產(chǎn)生于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。并且，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較差，更不能償還債務(wù)，必須對(duì)外籌資來(lái)償債的話，就說(shuō)明企業(yè)已陷入財(cái)務(wù)困境，很難籌措到新的資金。判斷一家企業(yè)的現(xiàn)金流入是否強(qiáng)勁。要能反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否產(chǎn)生了足夠的現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)及支付股利；企業(yè)在當(dāng)期進(jìn)行了哪些投資和籌資；企業(yè)的債務(wù)減少時(shí)通過(guò)什么渠道；企業(yè)本期增加的現(xiàn)金是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的還是通過(guò)籌資增加的，這些問題只有在現(xiàn)金流量表中找到答案。企業(yè)的現(xiàn)金流量分為三類:包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。若連續(xù)多年或長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)比率均是如此，則說(shuō)明企業(yè)采取的資金籌措戰(zhàn)略是利潤(rùn)型經(jīng)營(yíng)型的資金戰(zhàn)略；反之，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量比重較小，則說(shuō)明企業(yè)資金來(lái)源主要依靠增加資本或?qū)ν饨杩?，采用的是金融型證券型的資金戰(zhàn)略。長(zhǎng)期投資首先要分清楚投資類別，如股票投資、債券投資、固定資產(chǎn)投資、收購(gòu)企業(yè)等，投資類別不同，所采用的預(yù)測(cè)方法也不同。一般情況下，如果企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出的數(shù)量較大，反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)施了投資和經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的政策，這說(shuō)明企業(yè)可能面臨新的投資和發(fā)展機(jī)遇；如果企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入的數(shù)量較大，則反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)施了投資和經(jīng)營(yíng)收縮的政策，這或者說(shuō)明企業(yè)的內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，或者反映企業(yè)制定了調(diào)整經(jīng)營(yíng)的政策，或者對(duì)外投資出現(xiàn)了問題等，不管出了何種原因，企業(yè)收縮投資戰(zhàn)線將意味著投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加。三、現(xiàn)金流量表的相關(guān)分析（一） 償債能力的分析 　　在分析企業(yè)償債能力時(shí)，首先要看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金支出后，是否有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務(wù)。他們之間的比例大，就證明企業(yè)支付現(xiàn)金的能力強(qiáng)，反之，就會(huì)形成支付風(fēng)險(xiǎn)。 　　=支付利息和所得稅前的經(jīng)營(yíng)凈流量/平均資產(chǎn)總額。而要揭示現(xiàn)金狀況變化的原因，就必須對(duì)影響現(xiàn)金流量的各種因素進(jìn)行全面分析，區(qū)分出預(yù)算或計(jì)劃中安排的與因偶發(fā)性原因而引起的不同情況，并對(duì)由此產(chǎn)生的實(shí)際與預(yù)算的差異展開分析。[5]李玉周，《現(xiàn)金流量表閱讀與分析》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 , 2000年3月。 四、對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析過(guò)程中需要注意的問題 　　 第一，要注意從過(guò)程和結(jié)果的結(jié)合中來(lái)分析現(xiàn)金流量的變化。 　　=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流通在外的普通股股數(shù)之比，反映企業(yè)支付股利的能力。2．將籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財(cái)政策的調(diào)整聯(lián)系起來(lái)閱讀譬如：如果用于支付分配股利或利潤(rùn)的現(xiàn)金支出對(duì)前期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的比率少的話，則說(shuō)明企業(yè)實(shí)施了低利潤(rùn)分配政策，這可能是投資任務(wù)過(guò)重引起的在對(duì)籌資活動(dòng)進(jìn)行分析時(shí)，要分析企業(yè)的融資政策，企業(yè)進(jìn)行的是何種籌資方式，融入融出的內(nèi)因以及對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。2．將投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財(cái)和投資策略聯(lián)系起來(lái)閱讀經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量都占了絕對(duì)大的比例,說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行情以及收賬政策和資產(chǎn)管理是可行的。3．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì)或者回籠的資金又被積壓存貨和不良資產(chǎn)所占用，這時(shí)就要設(shè)法出售存貨和不良資產(chǎn)。因此， 1992年財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，要求企業(yè)編制財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表（現(xiàn)金流量表），行業(yè)會(huì)計(jì)制度中將財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表（現(xiàn)金流量表）列作為企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表體系中的主表之一。（二）現(xiàn)金流量表的發(fā)展與重要性企業(yè)的三大傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表中，最先要求編制的是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，為了反應(yīng)資金來(lái)源和運(yùn)用的報(bào)表，40年代中期美國(guó)一些國(guó)家要求編制了資金表。分析時(shí)要從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的角度出發(fā)，看其生產(chǎn)能力、銷售能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、現(xiàn)金回籠能力、成本控制能力的強(qiáng)弱。比如，銷售收到的現(xiàn)金與繳納稅金支付的現(xiàn)金，就可以聯(lián)系起來(lái)一起閱讀。因而,如果企業(yè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)能力的提高,說(shuō)明現(xiàn)金流量質(zhì)量較好。如果企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)由于投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大超過(guò)現(xiàn)金流出量，則說(shuō)明：或者是企業(yè)變現(xiàn)了大量的固定資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)是閑置或多余的，這種變現(xiàn)就是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和理財(cái)有利，否則就說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)或償債可能出現(xiàn)了困難，不得不靠處理固定資產(chǎn)來(lái)維持經(jīng)營(yíng)和償還債務(wù)；或者是由于經(jīng)營(yíng)困難或環(huán)境變化，不得不開始收縮投資戰(zhàn)線，集中資金克服經(jīng)營(yíng)困難或解決其他問題；或者是兩者的結(jié)合。其次，分