【正文】 ，余額寶既然作為一種代銷形式的市場貨幣型基金，必然具備了傳統(tǒng)基金證券類產(chǎn)品的所具有的風(fēng)險。（1）資產(chǎn)配置的期限根據(jù)天弘基金管理公司公布的增利寶貨幣基金2013年第四季度報告，%投資于銀行存款，%。用公式表示為： （1）其中，P r o b表示資產(chǎn)價值損失小于可能損失上線的概率；△P為資產(chǎn)組合在持有期△t內(nèi)的損失；V A R為置信水平c下處于風(fēng)險中的價值，即可能的損失上線；c為給定的置信水平。在進行轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)時，雙方的身份驗證過于簡單，授權(quán)額度沒有限制。余額寶“T+0_贖回模式是除了其高收益以外另一個吸引客戶的重要因素，然而，隨著其規(guī)模加大，此贖回模式必然會涉及到墊資的問題，并且隨著監(jiān)管力度加大，系統(tǒng)維護等一系列因素，“T+0”模式不一定能一直實行下去。據(jù)中國人民銀行規(guī)定，芯片卡逐漸要取代磁條卡。天弘基金的逆襲，主要是借力余額寶，根據(jù)余額寶的2013年第四季度報告，%。就長遠利益來看，這樣的監(jiān)管是整個金融市場的福音。因此，中國在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融時，要依照自身的環(huán)境、政策等因素來做出規(guī)劃。隨后分析了互聯(lián)網(wǎng)基金將給商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)，并為商業(yè)銀行應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)基金挑戰(zhàn)提出了若干應(yīng)對策略。存檔編號： 2014屆普通本科畢業(yè)論文（設(shè)計） 畢業(yè)論文（設(shè)計）題 目： 余額寶金融風(fēng)險及其監(jiān)管研究專 業(yè)： 金融學(xué)院 系： 金融學(xué)院 年 級： 2011級 學(xué) 號： 姓 名： 指導(dǎo)教師： 職 稱： 湖北經(jīng)濟學(xué)院教務(wù)處 制目錄摘要................................................................2Abstract............................................................3前言................................................................5 余額寶金融風(fēng)險及其監(jiān)管的文獻綜述................................6 余額寶的研究背景和風(fēng)險分析......................................7 余額寶類產(chǎn)品收益和風(fēng)險的實證分析................................8(1) 模型建立的理論基礎(chǔ)..............................................9(2) 數(shù)據(jù)選取.......................................................10實證分析...........................................................11(1) 收益率正態(tài)性檢驗...............................................11(2) 結(jié)果分析.......................................................13 目前余額寶類產(chǎn)品的監(jiān)管面臨的問題...............................17 余額寶類金融產(chǎn)品監(jiān)管對策及建議.................................19參考文獻...........................................................21摘要隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和金融理財業(yè)的發(fā)展，理財觀念的深入人心，新一代的理財產(chǎn)品已經(jīng)不僅僅再局限于銀行等金融機構(gòu)實體辦理理財產(chǎn)品，以阿里巴巴商業(yè)平臺旗下的支付寶第三方支付平臺為基礎(chǔ)，天弘基金為依托的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品余額寶應(yīng)運而生，余額寶的實質(zhì)是一種貨幣基金，利用其基金總額進行大筆的銀行存單和托管類業(yè)務(wù)獲得收益再依據(jù)各用戶資金量的多少進行攤分收益。錢菡儀（2013）從金融信息化的角度，分析了余額寶對推動金融信息化的作用，認為商業(yè)銀行應(yīng)該加快信息化建設(shè)，應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊。中國的互聯(lián)網(wǎng)金融雖然整體發(fā)展相對美國滯后，但還是取得了一定的成績。二、余額寶的研究背景和風(fēng)險性分析研究背景支付寶在2004年12月從阿里巴巴集團獨立出來，成立為浙江支付寶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，成為阿里巴巴集團的子公司運營。以下是余額寶的發(fā)展歷史： 2013年6月17日余額寶上線，上線18天的余額寶規(guī)模達到66．01億元，平均日均增長3．66億元；2013年7月17日余額寶資金規(guī)模破百億，客戶數(shù)破400萬戶；2013年9月30日余額寶規(guī)模達到556．53億元，3個月規(guī)模增長了490多億，期問平均日均增長約5．5億；2013年11月余額寶規(guī)模破千億；2013年12月31日余額寶規(guī)模達到1853億元，3個月規(guī)模增長了1296億，期間平均每天增長約14．4億；2014年1月14日余額寶規(guī)模破2500億，天弘基金成最大基金公司；2014年2月余額寶規(guī)模破4000億；2014年2月銀行紛紛推互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品反擊余額寶；2014年2月21日CCTV證券資訊執(zhí)行總編輯鈕文新發(fā)文稱，余額寶是吸血鬼，應(yīng)取締：2014年2月21日據(jù)報道，證監(jiān)會與基金公司吹風(fēng)，將加強監(jiān)管；2014年2月27日銀行業(yè)協(xié)會專家建議余額寶存款納入一般性存款管理。在業(yè)務(wù)方面，目前所有的金融卡都依賴于金融介質(zhì)，如公交卡、繳費卡集成了多種交易業(yè)務(wù)，一旦交易中介丟失，那么其中的信息就有可能被泄露，造成資金被盜，導(dǎo)致嚴(yán)重損失。余額寶合同里也表明，當(dāng)發(fā)生。另外，沒有引入像各大商業(yè)銀行樣的u盾接口，在進行手機移動支付時只能采用短信認證、預(yù)留驗證碼等身份認證措施。（二）數(shù)據(jù)的選取對于余額寶類的理財產(chǎn)品一般選取選取每日收益率及在利率波動情下?lián)p失的可能性為基礎(chǔ)，下圖表1將要列舉的為余額寶的收益率：首先要進行的是收益率正態(tài)性檢驗，假設(shè)余額寶的期末收益率服從正態(tài)性檢驗，因為隨機變量呈正態(tài)分布是進行第二步VAR檢驗的基礎(chǔ)，因為數(shù)據(jù)不足夠大，且變量單一,因此只考慮基金收益率。余額寶資產(chǎn)大部分投資標(biāo)的的期限在一個月以內(nèi)。即使貨幣基金本身能回避一些非系統(tǒng)性風(fēng)險，但是系統(tǒng)性風(fēng)險仍無法回避，所以余額寶也將會面臨系統(tǒng)性風(fēng)險。一旦有百萬乃至千萬投資級別的客戶發(fā)生集體申購和贖回，對基金的流動性都將帶來嚴(yán)峻考驗。 Finance, Feb 23, 2002.［4］Wilson Rutledge, “Money Market The International Perspective”，London and New York, July 2, 1993.［5］謝平，鄒傳偉．互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J]．金融研究，2012，(12)：ll一22． [6] 范敏“余額寶”業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢、影響及政策建議[J]. 時代金融，2013,(9). [7] 邱勛互聯(lián)網(wǎng)基金對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)及其應(yīng)對策略——以余額寶為例[J]. 上海金融學(xué)院學(xué)報，2013，（4）.[8] 潘靜