【正文】 ers Attack and Survival ,A Strategist’s Manual ,Butter2worths ,1987 ,P. 275.　　[x] 參見范建得:《自“利益輸送”問題談中、美保護(hù)少數(shù)股東權(quán)之法律制度》,轉(zhuǎn)引自《臺(tái)、港、澳及海外法學(xué)》,1991 年第9期。因此,筆者認(rèn)為,除法律另有規(guī)定外,采取反并購(gòu)措施的決定權(quán)原則上應(yīng)歸屬于目標(biāo)公司股東會(huì),以解決股東和經(jīng)營(yíng)者之間的利益沖突問題。第二,他們采取的防御措施對(duì)于公司面臨的威脅而言是合理的。在20 世紀(jì)80 年代初期,美國(guó)各州法院對(duì)并購(gòu)立法的執(zhí)行基本持一種自由放任的態(tài)度,商業(yè)判斷規(guī)則賦予董事會(huì)極大的自由決定權(quán),法院對(duì)于董事會(huì)采取的反并購(gòu)措施通常不予規(guī)制。　　這兩種觀點(diǎn)均帶有一定程度的片面性。經(jīng)營(yíng)者有權(quán)對(duì)雇員的行為進(jìn)行監(jiān)督,并對(duì)公司生產(chǎn)要素的投入進(jìn)行協(xié)調(diào)。而在企業(yè)之內(nèi),這種市場(chǎng)交易被取消,復(fù)雜的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)連同交換交易被企業(yè)家這種協(xié)調(diào)者所取代,企業(yè)家指揮生產(chǎn)。n 更多資料請(qǐng)?jiān)L問.(.....)更多企業(yè)學(xué)院：...../Shop/《中小企業(yè)管理全能版》183套講座+89700份資料...../Shop/《總經(jīng)理、高層管理》49套講座+16388份資料...../Shop/《中層管理學(xué)院》46套講座+6020份資料顯然十分清楚的是以上二者是可以相互替代的協(xié)調(diào)生產(chǎn)的方法。這樣,公司可以被看成是一個(gè)合同關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)(a nexus or web of cont ractual relationships) 。目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者采取的并購(gòu)防御措施實(shí)際上是一項(xiàng)商業(yè)決策,對(duì)于一項(xiàng)商業(yè)決策的利弊是不能一概而論的?！　∧壳?一些法院改變了這種執(zhí)法態(tài)度,在并購(gòu)案件中強(qiáng)化了對(duì)反并購(gòu)措施的干預(yù),即對(duì)反并購(gòu)措施進(jìn)行更詳細(xì)的審查,也就是要審查董事在行使權(quán)力時(shí)是否盡了必要的注意義務(wù)和忠誠(chéng)義務(wù)。[xv]這就是說,作為被告的董事應(yīng)首先舉出表面(prima facie) 證據(jù)證明他們的行為符合注意義務(wù)和忠誠(chéng)義務(wù)的要求,而且具有合理性。為了盡可能避免在決定是否反并購(gòu)問題時(shí)大股東損害小股東利益,還應(yīng)當(dāng)規(guī)定股東會(huì)作出的反并購(gòu)決定必須以2/ 3的多數(shù)票通過?！　xi] 例如,董事會(huì)采取行動(dòng)的主要目的是為了維護(hù)公司的利益還是為了加強(qiáng)董事的地位?　　[xii]參見Lipton ,“Takeover Bids in the Target’s Boardroom”,35 Bus Law. 101 ,124 ,1979.　　[xiii] 參見Ralph C. Ferrare ,Meredith M. Brown ,John H. Hal Takeovers Attack and Survival ,A Strategist’s Mannal ,Butterwoiths ,1987 ,P. 279.　　[xiv] 參見Ralph C. Ferrara ,Meredith M. Brown ,John H. Hal Takeovers Attack and Survival ,A Strategist’s Mannal ,Butterwoiths ,1987 ,PP. 291～293.　　[xv] 參見John H. Farrar ,“Business J udgment and Defensive Tactics in Hostile Takeover Bids”, Institutional Investors ,Takeoverand Modernization of Corporate Law ,Oxford University Press ,1993 ,P. 363.　　[xvi] 參見Ralph C. Ferrara ,Meredith M. Brown ,John H. Hal Takeovers Attack and Survival ,A Strategist’s Mannal ,Butterwoiths ,1987 ,PP. 301～302.　　[xvii] 參見Ralph C. Ferrara ,Me