【正文】 遠期 期貨 交易方式地點 場外兩方可直接進行交易，也可通過電話或電傳方式交易 必須在交易所經(jīng)經(jīng)紀(jì)人進行交易 交易程序 雙方協(xié)定 按交易所指定的標(biāo)準(zhǔn)化程序進行 交易價格 銀行報價，波動不受影響 交易所牌價，波動在規(guī)定的范圍內(nèi) 擔(dān)保 雙方各自信用擔(dān)保， 無須交納保證金 交易所擔(dān)保， 繳納保證金 期限 1月 ﹑ 2月 ﹑ 3月 ﹑ 半年 ﹑ 1年，共 5種 3月 ﹑ 6月 ﹑ 9月 ﹑ 1年， 共 4種 交割期 可擇期 不可擇期 （ 3）調(diào)期 調(diào)期雙方按協(xié)定價進行即期買 ﹑ 遠期賣或即期賣﹑ 遠期買一筆外匯的交易活動。因此，存在著利率風(fēng)險。 （三）證券投資多樣化 證券投資多樣化是分散風(fēng)險和降低風(fēng)險的重要途徑。 B 籌資固定利率實際成本 =10%%=% 公司 A（ AA） B（ BB） 相對優(yōu)勢 固定利率 /% 8 10 浮動利率 /% LIBOR+2% LIBOR+4% 相對優(yōu)勢之差 A籌資浮動利率實際成本 =LIBOR+%%=LIBOR % 合理值 X： 8%+LIBORX=% 或 LIBOR +% +X –LIBOR =% X=% 此時兩方面節(jié)省成本相等，是簽訂合同的基本條件。 （一）現(xiàn)值定理 資本金時間價值現(xiàn)值 P計算式： 式中： F —終值； i — 利率； n — 年限； 定理 1： 現(xiàn)值與利率呈反比例變動關(guān)系。 5）多角對沖貿(mào)易 多角對沖貿(mào)易避免外匯風(fēng)險的原理是使其進口額與出口額均衡，即敞口額趨于零，可以防范外匯風(fēng)險。 指商業(yè)環(huán)境風(fēng)險指數(shù)。 1）外匯交易風(fēng)險 2）外匯折算風(fēng)險 3）經(jīng)濟風(fēng)險 A K=1 日期 0 C K1 K1 K=1 匯率 平價 匯率變動圖示 匯率預(yù)測一般用動向指數(shù) K，即用當(dāng)天的匯率值 P除以前幾天的匯率值 P0 即 K=P/P0 1）當(dāng) K1時，匯率上升，本幣貶值，外幣升值 2）當(dāng) K1時，匯率下降，本幣升值，外幣貶值 3） 當(dāng) K=1時，匯率穩(wěn)定，低谷或者高峰一般維持幾天；然后轉(zhuǎn)向，若是低谷就轉(zhuǎn)向上升，若是高峰就轉(zhuǎn)向下降。 其特點：買賣外匯幣種相同，數(shù)額相同，方向相反。 2. 公司債券 公司債券是由公司發(fā)行的債務(wù)憑證，與國庫券不同，存在著不能履行合約償還資本金，甚至倒閉破產(chǎn)的風(fēng)險。 證券投資多樣化具體表現(xiàn)在以下幾個方面 1. 投資行業(yè)分散化 2. 投資工具多樣化