【正文】 C— 初始投資額 計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 計算未來報酬的總現(xiàn)值 計算凈現(xiàn)值 1）將每年的營業(yè) 現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。 項目 0 1 2 3 4 5 A方案現(xiàn)金流量 10000 4000 6000 4000 4000 4000 B方案現(xiàn)金流量 10000 4000 6000 6000 6000 6000 兩個方案的回收期相同，都是 2年，如果用回收期進行評 價，似乎兩者不相上下，但實際 B方案明顯優(yōu)于 A方案。 ： 四、投資期決策 ★ 投資期： 指從開始投資至投資結(jié)束投入生產(chǎn)所需要的時間 ： 采取加班作業(yè)等措施可以縮短投資期，盡早投產(chǎn)并形成現(xiàn)金流入，但采取上述措施往往需要增加投資，因此，就存在決策的問題。 C、如資金不能滿足所有 的項目，對所有項目在資本限量內(nèi)進行各種組合，然后計算出各種組合的凈現(xiàn)值總額。 重要的總結(jié) 第二節(jié) 非折現(xiàn)的方法 ※※ 不考慮時間價值的評價方法 （一）投資回收期（ PP）法 PP： 指回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位。 2）將終結(jié)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。 （二）平均報酬率（ ARR）法 ARR： 是投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率。 ： 差量分析法，根據(jù)縮短投資期與正常投資期相比的 現(xiàn)金流量來計算 凈現(xiàn)值。 B、接受 的項目，如所有可接受的項目都有足夠的資金，則說明資本沒有限量，即可完成。 PVI法克服了缺陷①，但沒有克服缺陷② IRR和 AVI法將上述兩個缺陷都已經(jīng)克服， 但 AVI法比 IRR法更方便。 3）計算未來報酬的 總現(xiàn)值。 例：見大華公司，計算平均報酬率 甲方案 乙方案 決策判據(jù)： ARR必須高于必要平均報酬率，