【正文】 0 10 10 20 20 10 20 IRR% 12% ? 相對衡量法 ? 絕對衡量法 判別因素敏感性的原則方法 比較各不確定因素在相同變動幅度條件下對經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度。 ? 最大可能原則 — 把風(fēng)險決策轉(zhuǎn)化為確定性決策問題 ? 滿意原則 — 定出足夠滿意的目標(biāo) 風(fēng)險決策的原則 例 511 例 512 ? 樂觀決策法 — “甘愿冒險，力求最好” ? 中庸決策法 — “風(fēng)險不大，收益一般” ? 小中取大法 — “不求有功，但求無過” ? 后悔值法 —— “早知今日，何必當(dāng)初” 不確定型決策 例 510 ? 若某購買者購買一宗地產(chǎn)，首付三成，其余采用商業(yè)貸款，年貸款利率為 6% ，貸款期限為 20年，采用月等額還本付息方式還款；該家庭每月收入 6000元，其30%可用于償還房貸。 不知未來會出現(xiàn)何種自然狀態(tài)，且無法估計各種自然狀態(tài)出現(xiàn)的概率，決策完全沒有把握。 優(yōu)劣盈虧平衡點 靜態(tài)盈虧平衡分析 動態(tài)盈虧平衡分析 VCCVCCVCCCfCfCf303002050010800333222111????????????當(dāng) Q＜ Qm時，選方案 3； 當(dāng) Qn＞ Q＞ Qm時，選方案 2； 當(dāng) Q＞ Qn時，選方案 1； 當(dāng) C2=C3時， ， Qm=20（ 萬件）； 當(dāng) C1=C2時， ， Qn=30（ 萬件）。 不確定性 盈虧平衡分析 基本思想 應(yīng)用 分類 模型分析 盈虧平衡點 實例分析 盈虧平衡分析 實例分析計算 例：某化工項目設(shè)計生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某種產(chǎn)品 3萬件，單位產(chǎn)品售價 3000元，單位產(chǎn)品銷售稅金150元，總成本費用為 7500萬元，其中固定成本3000萬元，總變動成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷售價格表示的盈虧平衡點。 盈虧平衡點：又稱臨界點，保本點，以 BEP表示。 盈虧平衡分析 線性盈虧平衡點 tCPCQVf???0盈虧平衡產(chǎn)量 S=C （ 1）以實際產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量表示的盈虧平衡點 （ 2）用銷售收入表示的盈虧平衡點 tCPCPQPSvf????? 00 *不確定性 盈虧平衡分析 基本思想 應(yīng)用 分類 模型分析 盈虧平衡點 實例分析 盈虧平衡分析 線性盈虧平衡點 （ 3）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡 ? ?%1 0 0%1 0 000??????cvfcQtCPCf最低生產(chǎn)能力利用率 —設(shè)計生產(chǎn)能力——最低產(chǎn)量（銷售量）—c 0f0越小，項目的風(fēng)險越小，盈利可能性越大。 優(yōu)劣盈虧平衡分析 將各方案的費用支出與某同一參數(shù)相聯(lián)系，求出各方案費用支出相等時的該參數(shù)值，以此評價各方案的相對優(yōu)劣。 ???miiP11標(biāo)準(zhǔn)差 —— 表示隨機(jī)變量的離散程度，即隨機(jī)變量與實際值的偏離程度。設(shè)年利率為12%，每半年復(fù)利一次。 （ 2）考察經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)為臨界值條件下，不確定因素的最大變動幅度，若其值超過最大允許變動幅度，則該因素是敏感性因素。 ? 因為產(chǎn)品在生產(chǎn)時或者停產(chǎn)時，固定費用同樣發(fā)生，所以有些企業(yè)為了減少虧損，保住市場，維持就業(yè)，采取只要有臨界收益就繼續(xù)生產(chǎn)的臨時性措施，而不輕易決定停產(chǎn)。 ?產(chǎn)品銷售量和生產(chǎn)量相等。 ?產(chǎn)品的生產(chǎn)成本劃分成固定成本和變動成本，總成本是產(chǎn)量的線性函數(shù)。 ? 臨界收益等于零時，則虧損額同其固定費用額正好相等；臨界收益小于零時，則虧損額大于其固定費用額。 （ 1）使各不確定因素向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃兓?，若某一不確定因素的最不利數(shù)值可使方案變得不能接受，則該因素是敏感性因素。第一年末支款 28萬元，從第 2年起，每半年支付 8萬元。 ?????miii PxXx12)()(?式中： 的平均值隨機(jī)變量的標(biāo)準(zhǔn)差隨機(jī)變量xXxx??)(?)(xEX ??????mi