【正文】 代末到90年代英國的利率猛增是由于通貨膨脹的壓力致使貨幣政策放松引起的,但后來在1992年9月又持續(xù)下滑并退出歐洲匯率機制。在計算基礎的保險費時,美國市場采用仍是基于歷史的標準保險費。在這種情況下,有人認為,幾何保險費也將大大提高。這個方法有2個主要的優(yōu)點。此時股權保險費將增加或國家的評級下降或其股票市場波動率增加。事實上，從10年估計的標準誤差往往超過做出估計的冗余的風險溢價估計數(shù)。物價變異性以及其它增強的風險的來源商品價格,特別是那些在初級產(chǎn)品市場, 自20世紀70年代以來就受到大的波動，它是建立在19734的石油價格上漲的基礎上的。1992年9月的歐洲貨幣體系的危機(ERM)導致英鎊貶值和意大利貨幣里拉價值大幅下降,而僅在九七年下半年，泰國、印尼、馬來西亞、菲律賓、和韓國失去了三分之一到四分之三的貨幣價值。我們進一步討論這一問題的市場進入模式方面和參與部分。當前研究的重點方向主要在兩個主題，并且這兩個主題主導著這一分析。國際監(jiān)督管理和會計實務在一定程度上一直伴隨著協(xié)調(diào)和標準化在增加(艾爾第4節(jié)是關于跨國公司的金融風險管理。1983年以來,美國的利率周期變化已經(jīng)有四次以上了。在我們審議有關國家風險計量方法問題，也有一些評論家認為，國家風險是可分散（非系統(tǒng)），并且不應該有任何修正。傳統(tǒng)觀念認為,使用的算術平均數(shù)是有力的論據(jù)，可以用來替代幾何平均數(shù)。當摩多那(2000)建議使用暗示股票溢價來自下列股票市場,其中主要措施在不斷增長的股息的現(xiàn)值派生的使用：公司的價值=預期股利(必須下一階段的股票回報率,只包括現(xiàn)金股利增長率)。這不僅是超出了本文的范圍,還代表了一項還沒有出現(xiàn)的研究活動。 一致性是必要的，鑒于先前的評論，使用股票溢價計算相對于遠期政府債券大多數(shù)案例看來是合適的。最后，隨著世界貿(mào)易的發(fā)展，貿(mào)易政策發(fā)生重大變化，處于經(jīng)濟和政治轉型期的前蘇聯(lián)集團，歐盟和亞洲虎經(jīng)濟體的出現(xiàn)導致全球風險與相關的風險增加從而成為經(jīng)濟大國。利率變化20世紀70年代初利率波動也同樣影響著美國企業(yè)的資金成本、現(xiàn)金流量，凈資產(chǎn)價值，雖然他們隨后下降，但在1929年美聯(lián)儲政策變化引起了雙方儲蓄水平的波動性急劇增加。在第3節(jié)講述了分類和測量的風險。第二個主題是國際市場細分(彩蔡和瑞娟1997)。主宰這一個章的主題的是:金融風險的碰撞，特別是市場風險，在跨國公司發(fā)展的評估金融風險的管理實踐。第二節(jié)論述了提高最新的資產(chǎn)價格增加的重要性,還有對國家風險、國際化的投資經(jīng)營方式評價。事實上，匯率在每人每年10%15%之間的不穩(wěn)定波動，足以消除對典型的跨國公司平均利潤率。重大的政策和法律的變化，金融服務業(yè)的全球化，法律的變化，金融服務行業(yè)的全球化，以及離岸金融活動的出現(xiàn)也增加了金融風險。如果收益率曲線向上傾斜，估計短期政府債券風險溢價會相對較大。這需要用于評估測試的詳細分析過程。唯一不可觀測的是投入在這模型要求股本收益率。具體來說，實證研究表明，隨著時間的推移股票回報率是負相關關系，這暗示了算術平均數(shù)（即假定零相關）的使用將夸大保險費。最新的國際金融市場資產(chǎn)定價行為提供了跨市場的相關性（系統(tǒng)性風險），建議國家風險是不可分散的，即使是在全球投資組合充分的證據(jù)下，因此應將其納入跨國市場。根據(jù)吉瑞琳（1996年），1994年增加了$，淘汰了美元固定收益的投資組合。特別是,在區(qū)分經(jīng)營方針與對沖風險時,有意利用其潛力創(chuàng)造競爭優(yōu)勢的管理政策。羅伯茨1998)。Marshall 2000).Marshall(2000) reports the results of a survey of the 200 largest MNEs which reveal that 87 per cent of Asian Pacificbased MNEs state that foreign exchange risk management is at least as important as business risk management. Nonetheless, to date no generally accepted theoretical underpinning has yet been provided demonstrating that financial factors alone are both necessary and sufficient to rationalize the existence of MNEs,. We further discuss this issue in the context of modes of market entry and participation in a later section.The remainder of the chapter is easily summarized. Section 2 discusses the enhanced importance of recent increases in asset price volatility, relating it to country risk and international investment appraisal. The classification and measurement of risk exposure is considered in section 3. Particular attention is given to recently developed techniques such as valueatrisk and cashflowatrisk. Section 4 is concerned with the management of financial risk by MNEs. In particular, a distinction is made between management policies designed primarily to hedge risk, and those intending to exploit its potential to create petitive advantage. This section also evaluates empirical studies of MNE risk management. Section 5 addresses issues relating to the effective implementation of a risk management system within the governance structure of an MNE. Brife concluding remarks follow together with some suggestions for future research..THE NATURE OF FINANCIAL RISKOur emphasis on financial risk and the evolution of MNE risk management practices has been motivated by a number of factors, the most important being the trend toward increasing global financial market integration ( Lessard 1997) and the enhanced volatility in the financial environment within which MNEs operate. We later evaluate studies which argue that these factors can confer certain advantages to internationalization of a firm’s activities. In preparation for this analysis we chronicle certain major recent developments in the global financial environment, which indicate the increasing importance of market risk in global financial markets.Exchange rate variabilit