0105012歐式期權(quán)的預(yù)期估價方法及其投資決策(留存版)
【正文】 權(quán)執(zhí)行日，時指定的期權(quán)執(zhí)行價格為，則BlackScholes歐式看漲期權(quán)定價公式為[1] （1）其中，為股票預(yù)期收益的方差，為利率，為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的概率分布函數(shù)，為期望值算子。在第3節(jié)指出，條件（1）、（3）可以經(jīng)適當(dāng)處理后去掉。 記或，或，則將中大于的子區(qū)間與的比值作為中大于的元素組成的子區(qū)間的可信度 （7）顯然，p值越大對投資者越有利，風(fēng)險厭惡程度不同的投資者根據(jù)p的大小進行投資決策。3. 3 考察情況 這種情況在投資者的推斷中一般不會出現(xiàn)。關(guān)鍵詞 期權(quán) 定價 投資 決策1 引言標(biāo)準(zhǔn)的BlackScholes 歐式期權(quán)定價模型是建立在一系列的假設(shè)條件基礎(chǔ)上的，如，市場無摩擦性假設(shè)，標(biāo)的股票價格變化服從對數(shù)正態(tài)分布等。條件（2）可以采用Ｍerton的隨機利率模型方法加以改進。4. 2 示例一歐式看漲期權(quán)，還有6個月（半年）的有效期，股票現(xiàn)價為42元，期權(quán)的執(zhí)行價格為40元，無風(fēng)險年利率為10%，股票價格的年波動率為20%，即：，則，；假設(shè)一投資者對股票在年后的估價為的可信度為1/6，的可信度為1/6，的可信度為2/3，則的可信度為1/6，的可信度為1/6，的可信度為2/3，由和的定義知，所以，=[,]，投資者可根據(jù)值的
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