0105012歐式期權(quán)的預(yù)期估價方法及其投資決策(文件)
【正文】 （2）所以，對的預(yù)期估計為 （3） （4）因此，由（1）知，投資者對該期權(quán)價值的估計為 （5）顯然，是一個區(qū)間數(shù)，且其計算只涉及簡單的加法和乘法，是相當容易的。2．2 方法的建立在時，投資者根據(jù)股票價格的歷史情況及經(jīng)過對影響股票價格的未來因素分析后，對時股票價格進行主觀估計和預(yù)期。為此，本文嘗試建立反映投資者對股票價格推斷與權(quán)衡等主觀因素的歐式期權(quán)估價方法，該方法建立在較少的假設(shè)之上，且易于計算。關(guān)鍵詞 期權(quán) 定價 投資 決策1 引言標準的BlackScholes 歐式期權(quán)定價模型是建立在一系列的假設(shè)條件基礎(chǔ)上的，如，市場無摩擦性假設(shè)，標的股票價格變化服從對數(shù)正態(tài)分布等。歐式期權(quán)的主觀預(yù)期估價方法及投資決策*國家杰出青年基金（70025303）和教育部跨世紀人才基金資助項目秦學(xué)志** 秦學(xué)志，1965年出生，博士后，副教授。方法的建立無需特別設(shè)定假設(shè)條件，且計算公式十分簡單。上述方法中沒有直接反映投資者對股票價格的推斷與權(quán)衡等主觀因素。條件（2）可以采用Ｍerton的隨機利率模型方法加以改進。記，則。令表示T時價值為1的零息票債券在時的價格，則將（5）式改寫為 （6）當然，還需將、作相應(yīng)的調(diào)整。即當投資者
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