【正文】 生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模 其他 ? （二）資金需要量預(yù)測的方法（定性 /定量） ? 定量： 比率預(yù)測法 資金習性預(yù)測法 ? （三）籌資規(guī)模的特征 ? 層次性： ? 籌資總規(guī)模 ：制約投資總規(guī)模 內(nèi)部資金規(guī)模 ：包括資本金規(guī)模與稅后留存規(guī)模 企業(yè)外部籌資規(guī)模 ：總規(guī)模 內(nèi)部規(guī)模 ? 籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對應(yīng)性： ? 資金來源 —— 資金占用 ? 時間性： ? 籌資規(guī)模與投資需求時間相對應(yīng) ? 銷售百分比法 ? 銷售百分比法是根據(jù)銷售與資產(chǎn)負債表和利潤表有關(guān)項目間的比例關(guān)系，預(yù)測各項目短期資金需要量的方法。 三、 財務(wù)管理環(huán)節(jié) ? 財務(wù)預(yù)測 ? 財務(wù)決策 ? 財務(wù)預(yù)算 ? 財務(wù)控制 ? 財務(wù)分析 ? 四 、財務(wù)管理環(huán)境 ? 財務(wù)管理環(huán)境（理財環(huán)境）：是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件。其中 資金的運用及收回又稱為投資 。 ? 籌資的目標 籌資及其管理過程要服從財務(wù)管理總目標，即提高企業(yè)的市場價值。 在 10天內(nèi)付款，即可獲得最長為 10天的免費信用，其信用額度為 98元，折扣額為 2元。 特征： 是一種個別風險 是一種支付風險，與盈余無直接關(guān)系 是由于理財不當或資本結(jié)構(gòu)安排不當引起的 ? 收支性籌資風險： 是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風險。DFL ? ? 只要企業(yè)同時存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本， 就存在總杠桿效應(yīng)。 互斥方案 → 選用 NPV≥ 0中的最大者。 ? 獨立方案可行性評價 第四節(jié) 投資決策評價指標的應(yīng)用 ? 一 、多個互斥方案的比較決策 ? 互斥方案的含義： 一組方案的各個方案彼此可以相互代替，如果采納方案組中的某一方案，就會自動這組方案中的其他方案。 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 ? 一 、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機與成本 ? （一）持有現(xiàn)金的動機 ? （二）持有現(xiàn)金的成本 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 ? 二 、最佳現(xiàn)金持有量的確定 ? （一）成本分析模式 ? （二）存貨分析模式 。 → 面額一定比例減少，股數(shù)同比例增多。 ? ①基本原理 ? ②優(yōu)缺點 第八章 收益分配 ? 主要內(nèi)容： ? 收益分配概述 ? 股利政策 ? 股票的分割與回購 ? 收益分配 ：企業(yè)將一定時期內(nèi)創(chuàng)造的經(jīng)營成果合理地在企業(yè)內(nèi)、外部各利益相關(guān)者之間進行有效分配的過程。 ? 二、基金投資的特點 ? 三、投資基金的分類 組織形式不同：契約型基金 /公司型基金 運作方式不同：封閉式基金 /開放式基金 投資目標不同：成長型基金 /收入型基金 /平衡型基金 第四節(jié) 基金投資 ? 基金、債券、股票、銀行存款的區(qū)別 第四節(jié) 基金投資 ? 一、 證券投資組合的策略與方法 第五節(jié) 證券投資組合 ? 一、 證券投資組合的風險與收益 第五節(jié) 證券投資組合 第七章 營運資金管理 ? 主要內(nèi)容： ? 營運資金概述 ? 現(xiàn)金管理 ? 應(yīng)收賬款管理 ? 存貨管理 ? 一 、營運資金的含義和構(gòu)成 廣義： 營運資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資本，具體包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。 ? ② NPV為絕對數(shù)指標，其余為相對數(shù)指標 ? ③計算 NPV、 NPVR、 PI所依據(jù)的貼現(xiàn)率是事先設(shè)定的行業(yè)基準收益率。 ? 分類： 第三節(jié) 項目投資的評價指標 ? 一 、靜態(tài)評價指標 ? 靜態(tài)指標：不考慮時間價值因素 ? ：在不考慮資金時間價值的情況下，以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部 時間 。 IE B ITE B ITD F L ??? 利息—基期息稅前利潤 基期息稅前利潤E BI T / E BITE P S / E P S△ △?D F L? 二、杠桿原理 ? （三）財務(wù)杠桿效應(yīng) 例 47 財務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務(wù)風險也就越大。 K=RL （ 1 T） 例 41 %100)1( )1(%1001 1 ?????? fL TIK L籌資費用率）本金（ 稅率）年利息（%100)1( )1(%1001 1 ?? ???? f TRK L籌資費用率）（ 稅率）年利率（ （二 )加權(quán)平均資金成本 ? 是指企業(yè)全部長期資本成本的總成本，通常以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個別資金成本進行 加權(quán)平均 確定。 租期租賃手續(xù)費租期內(nèi)利息預(yù)計殘值）（設(shè)備成本付租金每次支 ??? 例 38 ? B、等額年金法 ? 它是將利息率與手續(xù)費率綜合成貼現(xiàn)率，運用年金現(xiàn)值方法計算確定的每年應(yīng)付租金。 由于永續(xù)年金沒有終值時間，因此沒有終值。 ? 財務(wù)管理 ： 是企業(yè)管理的重要組成部分，是對企業(yè)財務(wù)活動及財務(wù)關(guān)系進行的一種管理。 ? 先付年金（即付年金、預(yù)付年金） ：每一期期初發(fā)生的等額收付款項。 ? 債務(wù)籌資按資金使用時間的長短分為： ? 長期債務(wù)籌資：長期借款、債券 短期債務(wù)籌資 ? （一） 長期借款 ? 種類： P80 ? 取得借款的條件 ? 長期借款協(xié)議的保護性條款： ? 一般保護性條款 例行性保護條款 特殊性保護條款 ? 利率確定依據(jù)： 借款期限、借款企業(yè)的信用 ? 優(yōu)劣分析 ? （二） 企業(yè)債券 ? 企業(yè)債券的類型： P84 ? 債券籌資管理 ? （ 1） 影響發(fā)行價格的因素： ? 債券面額、票面利率、市場利率、債券期限等。 ? 籌資費用：借款手續(xù)費、股票債券的發(fā)行費用 ? 使用費用：股利、利息、債息等 資本成本首先是企業(yè)投資者對投入資本所要求的 最低收益率 ；其次，資本成本是投資項目的 機會成本 。 ： 財務(wù)杠桿效應(yīng)是指利用 債務(wù)籌資 而給企業(yè)帶來的額外受益。 ? （三）項目計算期的構(gòu)成 項目計算期（ n） =建設(shè)期（ s） +運營期（ p） 幾個關(guān)鍵時間點： 建設(shè)起點、投產(chǎn)日、達產(chǎn)日、終結(jié)點 第一節(jié) 項目投資概述 ? 一、項目投資的含義與類型 ? （四）項目投資的內(nèi)容 （初始投資） 包括 建設(shè)投資 和 流動資金投資 項目總投資 =原始投資 +建設(shè)期資本化利息 因此，項目總投資 =建設(shè)投資 +流動資金投資 +建設(shè)期資本化利息 ? （五）項目資金投入方式 一次投入、分次投入 第一節(jié) 項目投資概述 ? 一、項目投資的含義與類型 ? （六）項目投資決策的一般程序 決策： 第二節(jié) 項目投資的現(xiàn)金流分析 ? 一、現(xiàn)金流的含義與作用 ? 現(xiàn)金流量： 投資項目在其計算期內(nèi)各項現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。 ①各年現(xiàn)金流量相等時： 計算年金現(xiàn)值系數(shù) → 查表 → 內(nèi)插法計算 IRR ② 各年現(xiàn)金流量不相等時： 采用逐步測試法與內(nèi)插法相結(jié)合計算 IRR ? 決策原則：單一方案 /互斥方案 ? 優(yōu)缺點 第三節(jié) 項目投資的評價指標 0IRR)1 N CFN P V n0t tt ??? ?? （? 一 、動態(tài)評價指標 ? ： ? ① 當 NPV＞ 0時， NPVR大＞ 0， PI＞ 1， IRR＞基準收益率。 債券的面值、債券的票面利率、債券的到期日 ? 債券投資： 、收益高于銀行存款、流動性強 ：公司債券＞金融債券＞國債 ? 二、債券的價值 ? 三、債券的到期收益率 求解含有貼現(xiàn)率的方程： P=I*（ P/A， i， n） +M*（ P/F， i， n ） 用內(nèi)插法求 i 第二節(jié) 債券投資 ? 一、相關(guān)概念： ? 股票： 是股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東借以取得股利的一種有價證券。 存貨報本存儲天數(shù) 存貨保利存儲天數(shù) ? ABC分類控制法 ? 按照一定標準將存貨劃分為 A、 B、 C三類，分別實行品種重點管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。 要約回購 公司在特定期間向股東發(fā)出的以高于當前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票。 （一）信用標準 ?減少壞賬成本、應(yīng)收賬款機會成本；減少銷量 ?增加銷量；增加壞賬成本、機會成本 ：“ 5C” （二）信用條件 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 ? 三、應(yīng)收賬款的日常管理 ? 第四節(jié) 存貨管理 ? 一、存貨的功能與成本 存貨：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為銷售、生產(chǎn)或耗用而儲存的物資。 ? 證券的種類： 第一節(jié) 證券投資概述 ? 一 、證券投資的概念與種類 ? 證券投資： 指投資者購買股票、債權(quán)、基金等有價證券以及這些有價證券的衍生品以獲得紅利或利息的投資行為。 互斥方案 → 采用 NPVR≥ 0中的最大者。 ? 最佳資本結(jié)構(gòu)含義 ? 最佳資本結(jié)構(gòu) 是指企業(yè)在一定期間內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu) ?