【正文】 ? 不僅關注利潤表，也要關注資產負債表 二、 財務比率 杠桿比率 (Leverage Ratios) 資產效率比率 (Activity Ratios) 獲利能力比率 流動性比率（ Liquidity Ratios） 市場價值比率 現(xiàn)金流量比率 財務杠桿比率（ L） ? 反映企業(yè)資本結構，即長期償債能力和違約風險 ? 結構比率 ? 負債比率 = 負債 /總資產 ? 權益比率 =權益 /總資產 ? 負債權益比率 =負債 /權益 ? 杠桿比率 = 資產 /權益 = 1+負債權益比率 ? 利息保障倍數(shù) :還息能力 ? =營業(yè)利潤 / 利息 ? 債務負擔倍數(shù)：還本付息能力 ? =營業(yè)利潤 /（利息 +本金償付 /(1t)） 資產效率比率（ T） ? 反映資產運用效率 ? 周轉比率 ? 總資產周轉率 = 銷售收入 /總資產 ? 一元總資產能夠實現(xiàn)的銷售收入 ? 存貨周轉率 = 銷貨成本 / 存貨 ? 固定資產周轉率 = 銷售收入 / 固定資產凈值 ? 周轉速度 ? 平均存貨期 =365/存貨周轉率 ? 應收帳款收帳期 =365*應收帳款 /銷售收入 ? 收回貨款平均所需的時間 ? 應付賬款付款期 =365*應付賬款 /銷售收入 獲利能力比率（ M） ? 毛利率 = （銷售收入 銷售成本） /銷售收入 ? 營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤 /銷售收入 ? 銷售凈利潤率 = 稅后利潤 / 銷售收入 ? 投資報酬率 ? ROIC= 稅后凈營業(yè)利潤 / 資產 ? 凈資產收益率 ROE=EAT/權益 ? ROA=EAT/資產 ? 稅后凈營業(yè)利潤 = 營業(yè)利潤（ 1所得稅率） ? 稅后利潤 =（營業(yè)利潤 利息 ）（ 1所得稅率） A B 負債（利率 10%） 900 0 權益 100 1000 總資產 1000 1000 EBIT 120 120 利息 90 0 稅前利潤 30 120 所得稅（ 40%） 12 48 稅后利潤 18 72 ROE 18% % ROA ROIC 流動性比率 ? 反映短期償債能力 ? 流動比率 = 流動資產 /流動負債 ? 一元流動負債對應的流動資產 ? 速動比率 =（流動資產 存貨） / 流動負債 ? 流動資產（現(xiàn)金、應收帳款、存貨） ? 流動負債（短期債、應付帳款） ? 現(xiàn)金比率：現(xiàn)金 / 流動負債 ? 日銷售現(xiàn)金比：現(xiàn)金 /每日銷售 問題 ? 清償?shù)挠^點，還是繼續(xù)經營的觀點？ ? 在不影響正常經營的前提下， ? 不是所有的流動資產都能用來償還到期的債務 ? 不是所有的債務到期后都需要償還 ? 如果要提高流動比率 ? 鼓勵顧客盡可能晚付款 ?