【正文】 化解金融危機(jī)之職 ? IMF 缺乏有效的監(jiān)管措施，難以肩負(fù)監(jiān)督成員國經(jīng)濟(jì)政策、維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定之責(zé) （四）金融風(fēng)險(xiǎn) ? 貨幣匯率制度風(fēng)險(xiǎn) ? 銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ? 證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ? 國際資本大規(guī)模流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ? 金融衍生品交易風(fēng)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn)，指任何有可能導(dǎo)致企業(yè)或機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 回歸布雷頓森林體系派 ? 現(xiàn)在的國際貨幣體系已經(jīng)“江河日下”，簡(jiǎn)單的修補(bǔ)已經(jīng)無濟(jì)于事，必須進(jìn)行根本性改革，建立新的“布雷頓森林體系”。 ? 自由浮動(dòng)又稱“清潔浮動(dòng)”，指中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)不采取任何干預(yù)活動(dòng)，匯率完全由市場(chǎng)力量自發(fā)地決定； ? 管理浮動(dòng)又稱“骯臟浮動(dòng)”，指實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國家，其中央銀行為了控制或減緩市場(chǎng)匯率的波動(dòng)，對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行各種形式的干預(yù)活動(dòng)，主要是根據(jù)外匯市場(chǎng)的情況售出或購入外匯，以通過對(duì)供求的影響來影響匯率 影響浮動(dòng)匯率的因素 ? 在浮動(dòng)匯率制下，影響匯率的主要因素有： ? 貨幣本身代表的價(jià)值 ? 一國國際收支 ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 ? 貨幣供應(yīng)量 ? 利息率 ? 各國政府和中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù) ? 政治、心理、投機(jī)等因素。此次條款修改的主要內(nèi)容為：第一，承認(rèn)現(xiàn)行浮動(dòng)匯率制的合法性；第二，削弱黃金在國際貨幣制度中的地位；第三，擴(kuò)大特別提款權(quán)的使用。 特里芬兩難決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和垮臺(tái)的必然性。這些問題嚴(yán)重影響了國際貿(mào)易的發(fā)展，創(chuàng)建新的國際貨幣制度已迫在眉睫。確定一種貨幣體系的類型，主要依據(jù)兩條標(biāo)準(zhǔn)： ? 貨幣本位 ? 匯率 貨幣本位 ? 貨幣本位是國際貨幣體系的一個(gè)重要方面，它涉及到儲(chǔ)備資產(chǎn)的性質(zhì)。第 5章 國際貨幣制度的演變及其發(fā)展趨勢(shì) 國際貨幣體系 發(fā)展及其演變 第一節(jié) 國際貨幣體系及其演變 ? 一、國際貨幣體系 ? 國際貨幣體系 是指國際貨幣制度、國際貨幣金融機(jī)構(gòu)及由習(xí)慣和歷史演革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。一般而言，國際貨幣儲(chǔ)備可以分為兩大類，即商品儲(chǔ)備和信用儲(chǔ)備。這個(gè)新的國際貨幣制度就是布雷頓森林體系。 布雷頓森林體系的崩潰 ? 布雷頓森林體系維持下去的條件： ? 美元的對(duì)外價(jià)值必須保持穩(wěn)定 ? 美國必須保持充足的黃金儲(chǔ)備 ? 黃金的市場(chǎng)價(jià)格必須能夠長(zhǎng)期保持在官價(jià)水平 從美元荒、美元過剩到美元危機(jī) ? 在布雷頓森林體系建立的初期，歐洲各資本主義主要國家需要從美國進(jìn)口各種商品，但又缺乏美元來支付。 牙買加體系的主要內(nèi)容 ? 增加 IMF會(huì)員國繳納的基金份額 ? 增加基金組織會(huì)員國繳納的基金份額，由原來的 292億特別提權(quán)款單位，增加了 %。 浮動(dòng)匯率的作用 ? 積極作用： ? 有利于通過匯率的波動(dòng)來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì) ? 有利于促進(jìn)國際貿(mào)易和資本的流動(dòng)，尤其在中央銀行的外匯與黃金儲(chǔ)備不足以維持固定匯率的情況下，實(shí)行浮動(dòng)匯率制對(duì)經(jīng)濟(jì)較為有利，同時(shí)也能取締非法的外匯黑市交易 ? 不必承擔(dān)因?yàn)榫S持固定匯率而拋出本國貨幣干預(yù)外匯市場(chǎng)的義務(wù) ? 消極作用： ? 匯率波動(dòng)劇烈頻繁不利于長(zhǎng)期國際貿(mào)易和國際投資 ? 助長(zhǎng)國際間套匯、套利活動(dòng)不利于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定 ? 基金組織對(duì)匯率監(jiān)督難以奏效 ? 對(duì)發(fā)展中國家不利 國際儲(chǔ)備多樣化 ? 國際儲(chǔ)備概念： 指各國政府為了彌補(bǔ)國際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定以及應(yīng)付緊急支付的需要而持有的國際間可接受的一切資產(chǎn)。美國原財(cái)政部部長(zhǎng)魯賓以及金融投機(jī)家喬治索羅斯都同意這一主張。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 作業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 法律、法規(guī)或政策風(fēng)險(xiǎn) 人事風(fēng)險(xiǎn) 自然災(zāi)害或其他突發(fā)事件 金融危機(jī) ? 金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴 (The Financial Crisis) ，是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)（如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)）的急劇、短暫和超周期的惡化 。 （ 四）國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想 ? 國際貨幣體系由單一匯率制走向多元化 建立匯率目標(biāo)區(qū)制度 ? 在 1998年達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)上，德國建議將歐元、美元和日元之間的兌換匯率設(shè)定在一個(gè)目標(biāo)區(qū)內(nèi)，匯率的“目標(biāo)區(qū)域”將在特定范圍內(nèi)限制這些貨幣之間相對(duì)價(jià)值的變化。 ? 國際儲(chǔ)備的構(gòu)成 ： 黃金、外匯、國際貨幣基金組織中的儲(chǔ)備頭寸、國際貨幣基金分配的特別提款權(quán)。各國中央銀行可按市價(jià)自由進(jìn)行黃金交易，取消會(huì)員國這間及會(huì)員國與 IMF之間須用黃金支付的義務(wù)。 ? 但是從 50年代中期起，美國的國際收支逐漸從順差變?yōu)槟娌?。?huì)議上通過了“國際貨幣基金組織協(xié)定”和“國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定”，統(tǒng)稱為布雷頓森林協(xié)定。貨幣本位是指在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，國家出于經(jīng)濟(jì)條件或政策上的考慮，用法律的形式將本國貨幣與之固定地聯(lián)系起來，作為衡量?jī)r(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)，以及國際交易的最終清償手段 匯率 ? 匯率在一切