【正文】 率，再轉(zhuǎn)換為實(shí)際利率 設(shè)名義利率為 r，一年內(nèi)復(fù)利 m次，則次利率為 mr由于按實(shí)際利率一年計(jì)息一次計(jì)算的利息應(yīng)與按次利率一年計(jì)算 m次的利息相等， (1＋ i) ＝ (1+ )m mr則實(shí)際利率 i的計(jì)算公式為： i ＝ (1+ )m－ 1 mr49 【 例 2— 15】 如果用 10 000元購買了年利率 10%， 期限為10年公司債券 ， 該債券每半年復(fù)利一次 ， 到期后 ， 將得到的本利和為多少 ？ 由于： r = 10%， m = 2， P = 10 000， n = 10； 所以： i ＝ (1+ )m－ 1 mr＝ (1+ )2－ 1 2%10＝ % 則 ， F ＝ P (1+ i )n ＝ 10 000 (1+ % )10 ＝ 26 533(元 ) 50 四、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題 （三）名義利率和實(shí)際利率的換算 方法 Ⅱ ：不計(jì)算實(shí)際利率，而是調(diào)整有關(guān)指標(biāo) 仍用上述資料 ， 則到期后 ， 將得到的本利和為 F＝ P 等量的風(fēng)險(xiǎn)帶來等量的收益，即 風(fēng)險(xiǎn)收益均衡。根據(jù)施工單位的估算，倉庫的造價(jià) 300,000元，如果年復(fù)利利率為 8%，興建公司倉庫可能實(shí)現(xiàn)嗎？ 復(fù)利 32 解： ∵ 現(xiàn)值 P=S 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 140000 = 300000 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) ∴ 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) =140000247。 不論是實(shí)物商品資金運(yùn)動(dòng)，還是金融商品資金運(yùn)動(dòng)，都可以觀察到貨幣增值的現(xiàn)象。喬致庸一行歷盡千辛到達(dá)販茶的目的地 —— 俄羅斯，和俄羅斯商人簽訂了長期貿(mào)易的協(xié)議 。 （ 3）貨幣時(shí)間價(jià)值量的規(guī)定性與時(shí)間的長短成同方向變動(dòng)關(guān)系。 47 四、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題 （三）名義利率和實(shí)際利率的換算 對(duì)于一年內(nèi)多次復(fù)利的情況，可按兩種方法計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值。 某一項(xiàng)目的效益 其所需成本時(shí)，采納 某一項(xiàng)目的效益 ＜ 其所需成本時(shí)，不采納 含義 63 項(xiàng)目決策中，在項(xiàng)目分析之前發(fā)生的 成本費(fèi)用，屬于項(xiàng)目決策的無關(guān)成本 機(jī)會(huì)成本 —— 必須考慮 由于放棄某種機(jī)會(huì)而導(dǎo)致放棄某種最高收入。 iiASn 1)1( ????=A 普通年金終值系數(shù) 38 例 6：公司準(zhǔn)備進(jìn)行一投資項(xiàng)目，在未來 3年 每年末投資 200萬元，若企業(yè)的資金成本為5%，問項(xiàng)目的投資總額是多少 ? 年金計(jì)算 0 1 2 3 200 200 200 ？ 39 解： 項(xiàng)目的投資總額 S=A 普通年金終值系數(shù) =200 = 所以：項(xiàng)目的投資總額是 注：查一元年金終值系數(shù)表知， 5%、 3期年金終值 系數(shù)為 ： 年金計(jì)算 40 例 7:某公司在 5年后必須償還債務(wù) 1500萬元，因此從今年開始每年必須準(zhǔn)備等額款項(xiàng)存入銀行，若銀行存款利率為 4%，每年復(fù)利一次，問該公司