【正文】 題： 請用你學(xué)的知識說明 1260億美元是如何計算出來的 ? 本案例對你有何啟示？ Company Logo 第二節(jié) 風(fēng)險報酬 1 風(fēng)險報酬的概念 2 單項資產(chǎn)的風(fēng)險報酬 3 證券組合的風(fēng)險報酬 Company Logo 一、 風(fēng)險報酬的概念 ?投資決策按風(fēng)險程度不同可以分為三類： ?（ 1）確定性投資決策（ 確知只有一種狀況 ） ?（ 2）風(fēng)險性投資決策（ 確知有幾種狀況及各種狀況的概率， 大多數(shù)投資決策屬于這一類） ?（ 3）不確定性投資決策（給定主觀概率后可以轉(zhuǎn)化為風(fēng)險性投資決策） ?風(fēng)險報酬 ：投資者因冒著風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的額外補(bǔ)償。 （ 2）現(xiàn)值和一年內(nèi)貼現(xiàn)次數(shù)之間的關(guān)系：一年內(nèi)貼現(xiàn)次數(shù)越多，現(xiàn)值越??；反之，越小。也叫做 普通年金 (Ordinary Annuity)。 ? 1復(fù)利終值（ future value) ?復(fù)利終值是指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價值，又稱本利和。 Company Logo （ 2）后付年金現(xiàn)值：是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的現(xiàn)值之和。紐約布魯克林法院判決田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國投資者支付這筆錢。他們的律師指出，若高級法院支持這一判決，為償還債務(wù)，所有田納西鎮(zhèn)的居民在其余生中不得不靠吃麥當(dāng)勞等廉價快餐度日。是指在一定時期內(nèi)每期期初等額收付款項。 Company Logo 復(fù)利現(xiàn)值（ present value) 復(fù)利現(xiàn)值 是以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價值。 Company Logo 例 21 復(fù)利現(xiàn)值練習(xí) ?某人擬在 5年后獲得本利和 10 000，假設(shè)年投資報酬率 10%，則他現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？ Company Logo （二） 、 年金終值與現(xiàn)值 ? 年金 (Annuity)：一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。 永續(xù)年金現(xiàn)值（后付） =A / i Company Logo （ 三）貨幣時間價值計算中的幾個特殊問題 不等額現(xiàn)金流量（ mixed flows） 不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值 PV0=∑At /（ 1+i） t （ t=0， 1， 2， 3， ， ， n） 計息期小于一年的貨幣時間價值計算 （ 1）終值和一年內(nèi)計息次數(shù)之間的關(guān)系：一年內(nèi)計息次數(shù)越多，復(fù)利終值越大；反之，越小。存款協(xié)議要求銀行按每周 1%的利率（復(fù)利）付息。 與計算利息率或貼現(xiàn)率原理相同，也可以計算計息期數(shù) n。 ? 年金現(xiàn)值 (Present Value of An