【正文】 + 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ＊ 純利率： 沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率 ＊ 通貨膨脹補(bǔ)償率： 由于持續(xù)通貨膨脹會(huì)不斷降低貨幣實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力，為補(bǔ)償其購(gòu)買(mǎi)力損失而要求提高的利率。 （三）企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化 ＊ 觀點(diǎn)內(nèi)容： ＊ 企業(yè)價(jià)值： 不僅包括企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤(rùn)水平價(jià)值，還包括企業(yè)未來(lái)潛在的獲利能力。 （二）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)（資金運(yùn)動(dòng)）的具體形式 以實(shí)物商品運(yùn)動(dòng)為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) (資金運(yùn)動(dòng)） A G－－－ W ……..P ……….. Pm 購(gòu)進(jìn) 生產(chǎn) 銷(xiāo)售 資金循環(huán)、資金周轉(zhuǎn) 貨幣資金 商品資金 生產(chǎn)資金 成品資金 更多貨幣資金 以金融商品運(yùn)動(dòng)為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) (資金運(yùn)動(dòng)） 資金循環(huán)、資金周轉(zhuǎn) 貨幣資金 金融商品資金 更多貨幣資金 籌資活動(dòng) 廣義投資活動(dòng) 償付籌資活動(dòng) －－－－ －－－－ 購(gòu)買(mǎi) 出售 資金運(yùn)動(dòng)＝價(jià)值運(yùn)動(dòng) 運(yùn)用金融商品取得貨幣資金 并償付貨幣資金 財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的對(duì)象 財(cái)務(wù)管理管什么 = 客 體 （二）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響因素 ? 影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因 ?（ 1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) ?（ 2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) ?從長(zhǎng)期的觀點(diǎn)來(lái)看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。這種組織形式特別適用于中小型企業(yè)，它比股份有限公司有更少的限制和更大的靈活性。招聘 西門(mén)子 SIEMENS公司：價(jià)值管理用于 考核與激勵(lì)等。 第六章 資本籌集管理 理財(cái)中的資本管理是指長(zhǎng)期資本管理，包括長(zhǎng)期債務(wù)資本和股東權(quán)益資本。 工商管理其它專(zhuān)業(yè)教學(xué)定位：掌握財(cái)務(wù)管理的基本框架，以資本市場(chǎng)為背景，以上市公司為主要對(duì)象，以資本財(cái)務(wù)和價(jià)值確認(rèn)為主線，深刻理解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的財(cái)務(wù)理念，系統(tǒng)掌握公司籌資、投資、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法，通曉財(cái)務(wù)管理在公司價(jià)值管理中的重要地位和基本作用。 第一章 財(cái)務(wù)基本理論 第一章 財(cái)務(wù)基本理論 財(cái)務(wù)理論是對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)踐的理性認(rèn)識(shí)，本章研究財(cái)務(wù)理論的基本要素。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)明確各類(lèi)長(zhǎng)期資本來(lái)源的特性，深入理解營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的原理，靈活利用杠桿效應(yīng)，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。生產(chǎn) 并不是納稅主體，其收益并入企業(yè)所有者的其他收益，按個(gè)人所得計(jì)算繳納所得稅 重要特征： 組建比較簡(jiǎn)單、費(fèi)用最低，不需要正式企業(yè)章程，需要滿足政府的規(guī)章限制較少。有限責(zé)任公司 適合中小企業(yè) 4種企業(yè)組織形式特點(diǎn)比較 獨(dú)資 企業(yè) 合伙企業(yè) 有限責(zé)任公司 股份有限公司 投資者責(zé)任風(fēng)險(xiǎn) 最大 最大 最小 較大 產(chǎn)權(quán)的可轉(zhuǎn)移性 最困難 較方便 較方便 最方便 企業(yè)可持續(xù)性 最短 最短 較長(zhǎng) 最長(zhǎng) 企業(yè)控制權(quán) 最強(qiáng) 較強(qiáng) 較強(qiáng) 最弱 企業(yè)機(jī)動(dòng)性 最好 較好 較好 最差 二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)管理是再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng) 及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 ? 影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因 ?（ 1）市場(chǎng)的季節(jié)性變化 ?（ 2）經(jīng)濟(jì)的波動(dòng) ?（ 3）通貨膨脹 ?（ 4）競(jìng)爭(zhēng) 二、企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)容 （財(cái)務(wù)活動(dòng)）： （ 4個(gè)方面） （一）企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)： （企業(yè)籌資管理） ＊ 籌資的定義 ： 企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，從各種渠道以各種方式籌措和集中資金的過(guò)程 ＊ 作用 ：資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn) ＊ 籌資管理內(nèi)容 ：確定籌資的總規(guī)模；采取何種籌資渠道與哪些籌資方式、什么時(shí)候籌等等 ＊ 籌集的資金性質(zhì) ： 企業(yè)自有資金、債務(wù)資金 ＊ 籌資管理目的 ：在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的情況下，以較低籌資成本付出、較小的籌資風(fēng)險(xiǎn)，獲取較多的資金。 ＊非股票上市公司價(jià)值： 專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)才能確定其價(jià)值，很難做到客觀準(zhǔn)確 ＊ 優(yōu)點(diǎn)： 考慮了利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間，考慮了資金時(shí)間價(jià)值 有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 有利于制約企業(yè)追求短期利益行為傾向，在追求利潤(rùn)增加同時(shí)考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，增強(qiáng)了企業(yè)后勁，更加能揭示企業(yè)市場(chǎng)認(rèn)可價(jià)值。 一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則 三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則 二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則 自利行為原則 對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí) 一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則 雙方交易原則 信號(hào)傳遞原則 引導(dǎo)原則 一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則 （一） 自 利 行 為 原 則 定義： 指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。 （二）比較優(yōu)勢(shì)原則 ?比較優(yōu)勢(shì)原則是指專(zhuān)長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值。 投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論 分散化原則具有普遍意義，不僅適用于證券投資，公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原則，凡是有風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)，都要貫徹分散化原則，以降低風(fēng)險(xiǎn)。沉沒(méi)成本是指已經(jīng)發(fā)生、不會(huì)被以后決策改變的成本。 “免費(fèi)跟莊”概念。 ＊ 狹義的金融市場(chǎng)： 指有證券市場(chǎng)，即股票和債券的發(fā)行 買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。 ＊ 缺陷： 沒(méi)考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間，沒(méi)考慮資金時(shí)間價(jià)值 沒(méi)能有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 使企業(yè)財(cái)務(wù)決策具有短期化傾向，只片面追求利潤(rùn)增加不考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 ? 根據(jù)循環(huán)時(shí)間長(zhǎng)短的不同，可將現(xiàn)金的循環(huán)分為短期循環(huán)與長(zhǎng)期循環(huán)兩種形式。 有限責(zé)任公司是 — 種混合型的企業(yè)組織，既有股份有限公司的有限責(zé)任的好處，又有合伙企業(yè)所具備稅收待遇的好處。安全與健康 通用電氣 GE公司：價(jià)值管理的成功實(shí)施者，它是價(jià)值驅(qū)動(dòng)型公司、由價(jià)值領(lǐng)導(dǎo)、價(jià)值計(jì)劃、價(jià)值控制著。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)明確各類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)的管理特性，熟練掌握應(yīng)收帳款和存貨的日常管理方式，熟練掌握營(yíng)運(yùn)資金需要量的測(cè)算方法，根據(jù)公司具體情況靈活制定公司的營(yíng)運(yùn)資金政策。 會(huì)計(jì)學(xué)本專(zhuān)業(yè)教學(xué)定位：在會(huì)計(jì)學(xué)核算課程的基礎(chǔ)上，熟練掌握公司籌資、投資、營(yíng)運(yùn)和收益分配等的財(cái)務(wù)基本技能，財(cái)務(wù)估價(jià)、控制和評(píng)價(jià)的基本方法，公司理財(cái)與資本財(cái)務(wù)并重，使學(xué)生具備高級(jí)財(cái)務(wù)經(jīng)理的基本素質(zhì)。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握財(cái)務(wù)理論各構(gòu)成要素的含義，深入理解財(cái)務(wù)理論在財(cái)務(wù)學(xué)科中的地位和作用，深刻認(rèn)識(shí)各種財(cái)務(wù)要素的性質(zhì)。 第七章 股利分配管理 股利支付是資本收益分配環(huán)節(jié)，股利的發(fā)放，影響著股東投資收益的取得，影響公司資金的籌集，影響公司的市場(chǎng)價(jià)值。分銷(xiāo) 不是法人，不需要繳納公司所得稅，企業(yè)全部利潤(rùn)按個(gè)人所得稅要求納稅 企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的全部債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，個(gè)人資產(chǎn)與企業(yè)資產(chǎn)之間不存在差別。 ?企業(yè)財(cái)務(wù)管理，又稱(chēng)公司財(cái)務(wù)，或公司理財(cái)，是企業(yè)管理的重要組成部分，是基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)管理工作。 （二）企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)： （企業(yè)投資管理）