【正文】 直接投資、證券投資以及其他投資項目的凈差額。 國際收支與國際收支表 41 （一）國際收支是一個流量概念 （二）正確理解居民與非居民的涵義 居民是指在一個國家（或地區(qū)）的經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟利益的經(jīng)濟單位，包括自然人、法人和政府機構(gòu)三類。目前供職于上海財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究所。 巴斯塔布爾標(biāo)準(zhǔn) ：保護(hù)所需的社會成本不能高于未來利潤的現(xiàn)值總和。 45 (2)證券投資 （ Portfolio investment） 證券投資的主要對象是股本證券和債務(wù)證券 ,后者又可以進(jìn)一步細(xì)分為期限在一年以上的中長期債券 、貨幣市場工具和其他派生金融工具 。 56 國際收支貨幣法調(diào)節(jié) ，即其研 究焦點不是放在出口、進(jìn)口、投資、消費等一國經(jīng)濟活 動的實物側(cè)面，而是放在 貨幣供應(yīng) 方面。 例如 ,1998年 2月 11日美元的現(xiàn)匯買入價為： ＄ 1=RMB￥ （ Indirect Quotation）（美國） 一單位的本國貨幣所能兌換外國貨幣的數(shù)額。它認(rèn)為， 國際金融市場的一體化和各國資產(chǎn)之間的高度替代性， 使一國居民既可持有本國貨幣和各種證券作為資產(chǎn)，又 可持有外國的各種資產(chǎn)。國際間的資產(chǎn)替換和資本流動，勢 必會影響外匯供求，導(dǎo)致匯率的變動。 (一 ) 國際借貸關(guān)系的變化是匯率變動的原因 匯率取決于外匯的供求，而外匯的供求又源于國際 借貸，因此國際借貸關(guān)系的變化是匯率變動的主要因素。 57 國際收支失衡的直接管制政策 需求管理政策和匯率調(diào)整政策的實施有兩個共同的特點：一是這些政策發(fā)生效應(yīng)需要通過市場機制方能實現(xiàn)；二是這些政策實施后不能立即收到效果，其發(fā)揮效應(yīng)的過程較長。 (4)儲備資產(chǎn) （ Reserve assets） 儲備資產(chǎn)是指一國貨幣當(dāng)局為彌補國際收支赤字和維持匯率穩(wěn)定而持有的在國際間可以被普遍接受的流動資產(chǎn) ， 包括貨幣黃金 、 特別提款權(quán) 、 在基金組織的儲備頭寸 、 外匯資產(chǎn) （ 包括貨幣 、 存款和有價證券 ） 和其他債權(quán) 。 34 幼稚產(chǎn)業(yè)保護(hù) Pw Pe Qe S S’ S’’ Q1 35 傾銷與反傾銷 ? 傾銷的經(jīng)濟學(xué)界定： 亞當(dāng) .斯密 ：政府對出口進(jìn)行官方獎勵。先后在大型國企、外企、基金公司、投資公司、證券公司、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、高校工作。 36 傾銷的法律界定 《 1994年關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定 》 ： （１）產(chǎn)品以低于正常價值或公平價值（出口國或原產(chǎn)國或該國向第三國銷售價格）出售； （２）對進(jìn)口國產(chǎn)業(yè)（整體）造成了損害； （３）損害與低價之間存在因果關(guān)系。 （一）貿(mào)易收支差額 48 （二）經(jīng)常賬戶差額 經(jīng)常賬戶差額是一定時期內(nèi)一國貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目貸方總額與借方總額的差額。 58 財政管制是指政府通過管制進(jìn)出口商品的價格和成本來達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支目的的政策措施。因此，貨幣的價格取決于它對商品的購買力，兩國貨幣的兌換比率就由兩國貨幣各自具有的購買力的比率決定。 82 國際資本流動的主要原因 國際資本流動的主要形式 83 國際資本流動的經(jīng)濟分析 A國資本邊際產(chǎn)出 B國資本邊際產(chǎn)出 C D F O O’ E G H 84 技術(shù)轉(zhuǎn)移 85 技術(shù)轉(zhuǎn)移的新古典價格刺激模型 K L O G H T T’ P1 P2 資本密集型技術(shù) 勞動密集型技術(shù) 等產(chǎn)量線 86 兩缺口模型 Y=C+S+T+M= C+I+G+X 若 T=G，則， IS=MX ? 儲蓄缺口 IS ? 外匯缺口 MX 87 最佳外資引進(jìn)規(guī)模 P MR=MC O Q E Q0 MR MC 88 第八節(jié) 宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外均衡 89 乘數(shù)理論 90 開放經(jīng)濟下的乘數(shù)效應(yīng) ?????????????????)10()10(00mmYMMccYCCMXICY (1) ? ?001 1 MXICmcY ??????(2) (3) 91 ΔX ，則它對國民收入的影響為： XmsY ???? 1 (111) 其中 1／ (s+m)稱為 對外貿(mào)易乘數(shù) 。 二、主要內(nèi)容 （一）匯率取決于外匯供需雙方對其作出的主觀評價 人們之所以需要外國貨幣，是為了滿足某種欲望，如用它來購買商品、支付債務(wù)、進(jìn)行投資、炒賣外匯和抽逃資本等，欲望是使得外幣具有價值的基礎(chǔ)。 65 外匯是指一國擁有的一切以外幣表示的債權(quán)，它除包 括上述各種即期的外幣票據(jù)和金融資產(chǎn)外，還包括以外幣 表示的各種有價證券和金融資產(chǎn)，如定期存款帳戶、股票、 政府公債、國庫券、公司債券、息票等。 設(shè) ， 分別表示貶值國出口商品和進(jìn)口商品需 求價格彈性的絕對值， m?54 J曲線效應(yīng) ： 當(dāng)一國貨幣貶值時，最初會使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過一段時間以后，貿(mào)易收支狀況的惡化才會得到控制并開始