【正文】 的優(yōu) 點是將股利分配作 為投資機會的因變 量，從而降低籌資 成本、優(yōu)化資本結 構。 3）股利支付方式選擇分析 （ 1）現(xiàn)金股利 ①現(xiàn)金股利的含義 現(xiàn)金股利 是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的主要方式。 三是滿足企業(yè)兼并或收購，如果企業(yè)通過股票回購收回部分流通在外的股票作為庫藏股，即可使用庫藏股來交換被并購企業(yè)的股票。 第四，節(jié)約現(xiàn)金。 低正常股利加額外股利政策 缺 點 容易造成股利各年 間數(shù)額 不同，也不 利于 穩(wěn) 定股票價格， 樹 立良好的企 業(yè) 形 象。 我們通過對企業(yè)股利政策的分析就可以判斷出企業(yè)提供的是積極的信號還是消極的信號。留用的部分利潤被稱為 留用利潤 ?！氨酒诮?jīng)營觀”認為只有那些由本期營業(yè)活動帶來的收益及由管理當局可控的事項，才包括在利潤表中，非經(jīng)營性項目不應包括在內(nèi)，因此不將前期損益調(diào)整項目列入利潤表，而直接調(diào)整未分配利潤項目的期初余額；“總括收益觀”認為除股利和企業(yè)與股東之間的其他經(jīng)濟業(yè)務，在報告內(nèi)影響股東權益凈增或凈減的經(jīng)濟業(yè)務都應列入利潤表。 外商投資企業(yè)應當按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定按凈利潤提取儲備基金、企業(yè)發(fā)展基金、職工獎勵及福利基金等。 （ 2）提取法定公益金。 3）影響利潤分配分析的因素 （ 1）會計政策變更 根據(jù)我國企業(yè)會計準則規(guī)定，當企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境和客觀情況發(fā)生變化，繼續(xù)采用原來的會計政策不能公允地反映該類業(yè)務實際情況時，就需要改變會計政策。 2）利潤分配結構及變動分析 ? 利潤分配結構是指各分配渠道的分配額占可供分配利潤總額的比重，通過結構分析可以反映分配項目與總體的關系及其變動情況。 2）股利分配分析 （ 1） 企業(yè)不同生命周期的股利分配分析 項 目 階 段 初 創(chuàng) 期 成 長 期 成熟期 衰退期 各生命周期階 段的特點 致力于新 產(chǎn) 品開發(fā) ，生 產(chǎn)并開 始 開 拓市 場 產(chǎn) 品走向成熟，企 業(yè)開 始 獲 利 增 長 速度放慢，企 業(yè)獲 利水平相 對穩(wěn) 定 維 持市 場份額 ，企 業(yè)獲 利能力開 始下降 資 金需求 需要大量 資 金投入 發(fā) 展速度太快，仍需外界 資 金不 斷 支持 企 業(yè)擴張 潛力有限， 產(chǎn) 生多余 現(xiàn) 金流量 現(xiàn) 金流量依然較 多，但企 業(yè)再投 資 機 會 已經(jīng) 枯竭 股利政策 沒 有股利 沒 有或低股利 增加股利 特殊股利 ——回 購 股票 （ 2）收益的穩(wěn)定性分析 我們進行利潤分配分析時，要考慮的另一個重要因素就是企業(yè)收益的穩(wěn)定性。 （ 3）固定股利支付率政策 含 義 這 一政策是指企 業(yè) 一 般每年向股 東 支付固 定的、 數(shù)額較 低的股 利， 當 企 業(yè) 盈利有 較 大幅度增加 時 ，再根 據(jù) 實際 情 況 向股 東 加 付一部分 額 外股利的 政策。 ② 股票股利對所有者權益的影響分析 ③企業(yè)分配股票股利的動因分析 其主要動因有： 第一，信號效應。 B