【正文】 太低，與資本利得相比微不足道。 1000 負(fù)債 300 普通股（ 1000000股，每股 1元） 100 資本公積 100 留存收益 500 股東權(quán)益合計(jì) 700 資產(chǎn)合計(jì) 1000 負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì) 1000 表 6— 2 發(fā)放股票股利后的資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬元） 資產(chǎn) 1000 負(fù)債 300 普通股（ 1100000股，每股 1元） 110 資本公積 190 留存收益 400 股東權(quán)益合計(jì) 700 資產(chǎn)合計(jì) 1000 負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì) 1000 就股東而言，股票股利除了使其所持股票數(shù)量增加外幾乎沒有任何價(jià)值。實(shí)證研究表明回購股票的公司股票價(jià)格的長期表現(xiàn)要好于沒有回購股票的同類公司。 （ 2）從公司角度講 ， 股票分割的主要?jiǎng)訖C(jī)是 ： ①降低股票市價(jià) 。實(shí)證研究表明，股價(jià)在除息日會(huì)下跌（一般股價(jià)在除息日最初的幾分鐘會(huì)下跌）。 綜上所述，股利理論主要有三種觀點(diǎn)，三種觀點(diǎn)給財(cái)務(wù)經(jīng)理提出了相對(duì)矛盾的建議。根據(jù) NYSE規(guī)則，除息日通常在股權(quán)登記日的前兩個(gè)交易日；證券業(yè)慣例，一般