【正文】 證券化工具 第十六章 資產證券化工具 第十六章 資產證券化工具 概念 ?特指住宅抵押貸款證券化和資產支撐證券化 ?資產證券化是指已有的金融產品轉化為金融工具的過程或者是不標準的資產轉變?yōu)闃藴实膫倪^程 第十六章 資產證券化工具 住宅抵押貸款 ?住宅抵押貸款 – 購房人通過向金融機構轉讓所購住宅的所有權獲得金融機構的長期貸款，在約定的期限內以約定的方式按期償還本息，當本息全部償還完畢，購房人重新獲得所購住宅的所有權 ?抵押貸款人的盈利 – 抵押發(fā)起費 – 轉售抵押的盈利 第十六章 資產證券化工具 ?抵押產生過程 ?抵押中的保險 – 防范違約風險 – 解決借款者中途去世的問題 第十六章 資產證券化工具 住宅抵押貸款的償還 ?傳統(tǒng)的償還方式 – 均額償付固定利率抵押貸款 ?均付的計算公式 – 利息＝ (年利率 /12) 到期前未償清的抵押貸款余額 – 本金＝固定還款額－該期應付利息 第十六章 資產證券化工具 ?傳統(tǒng)方式償還的缺陷和改進 – 貸款機構期限不匹配 – 支付額傾斜 ?不匹配問題 – 貸款機構借短貸長 – 通貨膨脹時期利率倒掛 – 解決方法：可調節(jié)利率抵押貸款 第十六章 資產證券化工具 ?可調利率抵押貸款的利率調整基準 – 資金成本指數 – 引誘利率：吸引借款人 ?兩種派生抵押貸款 – 利率上下限定期調整貸款 – 利率上下限一次確定貸款 – 兩者都限制利率波動幅度 第十六章 資產證券化工具 ?傾斜問題 :實際支付額每年減少 – 漸進償付抵押貸款 – 價格水平調整抵押貸款 – 雙重利率抵押貸款 ?漸進支付抵押貸款 – 最初一段