【正文】 31)和豐原生化 (000930)和吉生化 (600893)等六家內(nèi)地上市公司。中糧集團(tuán)的實力和信譽(yù)優(yōu)勢與蒙牛在乳制品行業(yè)的品牌優(yōu)勢和營銷經(jīng)驗的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和優(yōu)勢互補(bǔ)，有利于為中糧集團(tuán)的投資創(chuàng)造更大的回報。 求發(fā)展，缺現(xiàn)金 牛根生在公司發(fā)展方面，一直追求速度，而追求高速發(fā)展，是需要足額的資金投入。從其影響因素來看由于 2021 年 ~2021 年是奶制品制造業(yè)迅猛發(fā)展的時期，蒙牛乳業(yè)保持了較高比重的負(fù)債； 2021 年開始，隨著行業(yè)發(fā)展逐漸飽和，其負(fù)債比重也在逐步降低。 從以上的兩個圖中可以看出，自并購之后，蒙牛乳業(yè)的凈流動資產(chǎn)大幅增長，蒙牛的財務(wù)困境得到了很好的解決?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也受到影響，從未超過1?，F(xiàn)金支付的優(yōu)點(diǎn)在于估價簡單明了。 選靠山，重理念 2021 年突如其來的金融危機(jī)與三聚氰胺事件，壓得本來已經(jīng)業(yè)績不佳的蒙牛喘不過氣來。交易完成以后，中糧、厚樸將支付 億港元，持有蒙牛 347600000 股股份，約占交易完成后股本總額的 %?；谶@一背景，僅從杠桿收購的角度，分析了其對此次收購可行性和收益性的影響。具體交易內(nèi)容為： .第一，根據(jù)認(rèn)股協(xié)議，蒙牛乳業(yè)將發(fā)行 173 800 000 股新股（相當(dāng)于已發(fā)行股本的 %和經(jīng)擴(kuò)大的已發(fā)行股本的 %），中糧、厚樸將通過 SPV 以每股 港元的價格認(rèn)購該新發(fā)行的股份。中糧收購蒙牛，將蒙牛納入其全產(chǎn)業(yè)鏈管理模式，將有助于其全產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，為其乳業(yè)鏈條的洗牌做好準(zhǔn)備。 二、 中糧并購蒙牛交易方式 （一）、杠桿收購 杠桿收購作為目前我國食品行業(yè)中最大的一宗交易，同時開創(chuàng)了“ 國有資本 + 民營資本 + 戰(zhàn)略合作”的新型合作模式，這也是一次漂亮的杠桿收購。 如以上兩個圖可以看出，“三聚氰胺”事件發(fā)生之后，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加在 2021 年上半年突然下降成 億。在收購后，股價向上的走勢形成，一直維持在 20~25 港元的價格區(qū)間。然而以上數(shù)據(jù)在突如其來的重創(chuàng)中發(fā)生變化。按照計劃來看，蒙牛乳業(yè)在奶源建設(shè)方面資金缺口就有 30 至 40 億。其次，國家將采取多種扶持政策振興乳業(yè)。蒙牛乳業(yè)創(chuàng)立于 1999 年 8 月，為完全由自然人發(fā)起的一家民營企業(yè)， 2021 年 6 月 10 日蒙牛乳業(yè)正式在香港聯(lián)交所主板市場上市 (股票代碼 2319 HK)，成為第一家在海外上市的中國乳制品企業(yè)。 （二）、目標(biāo)公司 內(nèi)蒙古