【正文】 投資收益率 =248/2020=% 資金成 本 %》投資收益率 %，因此不該籌資投資該項(xiàng)目。 5 天后付款，付款 781， 200 元。則該公司 2020 年對(duì)外資金需求量為多少元？ 對(duì)外資金需求量 =400000（ 45%35%） （ 1600000+400000）15%（ 140%） 40000+1500002020000（ 45%42%） +2020000（ 35%30%）=10000（元） 18，某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)的經(jīng)營業(yè)務(wù)量與資金需求量的有關(guān)情況如下： 經(jīng)營業(yè)務(wù)量（萬件） 10 8 12 11 15 14 資金需求量（萬元） 20 21 22 23 30 28 要求分別用回歸直線法和高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)公司在經(jīng)營業(yè)務(wù)量為 13萬件時(shí)的資金需求量。自考《財(cái)務(wù)管理》 72 條精典例題及詳細(xì)解析 1，某企業(yè)購入國債 2500 手，每手面值 1000 元，買入價(jià)格 1008元，該國債期限為 5 年，年利率為 %（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？ 答： F =P（ 1+i n） =2500 1000（ 1+% 5） =2500000 = 3312500（元） 2，某債券還有 3 年到期，到期的本利和為 元，該債券的年利率為 8%（單利），則目前的價(jià)格為多少元？ 答： P = F/（ 1+ i n） = / （ 1+8% 3） = / =124（元） 3，企業(yè)投資某基金項(xiàng)目，投入金額為 1， 280， 000 元，該基金項(xiàng)目的投資年收益率為 12%，投資的年限為 8 年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？ 答： F =P（ F/P， i， n） =1280000（ F/P， 12%， 8） =1280000 =3169280 （ 元） 4，某企業(yè)需要在 4 年后有 1， 500， 000 元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為 18%，如果，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元？ 答： P =F（ P/F， i ， n） =1500000（ P/F， 18%， 4） =1500000 =773700（元） 5，某人參加保險(xiǎn)，每年投保金額為 2， 400 元，投保年限為 25年，則在投保收益率為 8%的條件下，（ 1）如果每年年末支付保險(xiǎn)金25 年后可得到多少現(xiàn)金？（ 2）如果每年年初支付保險(xiǎn)金 25 年后可得到多少現(xiàn)金？ 答：（ 1） F =A（ F/A， i ， n） =2400（ F/A， 8%， 25） =2400 =（元） （ 2） F =A［（ F/A， i ， n+1） 1］ =2400［（ F/A， 8%， 25+1） 1］ =2400（ ） =（元） 6，企業(yè)向租賃公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，租賃期限為 8 年，該設(shè)備的買價(jià)為 320， 000 元，租賃公司的綜合率為 16%，則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少？如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少？ 答：（ 1）每年年末支付租金 =P［ 1/（ P/A ， 16%， 8）］ =320200［ 1 /（ P/A， 16%， 8）］ =320200［ 1 / ］ =（元） （ 2） 每年年初支付租金 =P ［ 1/（ P/A， i ， n1） +1］ =320200［ 1/（ P/A ， 16%， 81） +1］ =320200［ 1/（ +1）］ =（元） 7，某人購買商品房，有三種付款方式。（ 萬元） 對(duì)外資金需求量 =（ 480 400）（ 181– 52） /400– 480（ 48/400） （ 1 ） （ 140%） +– 480 1%480 2%=（萬元） 17，某公司在 1999 年度的銷售收入為 1， 600， 000 元，銷售凈利率 15%，股利發(fā)放率為 40%，隨銷售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷售收入的比例為 45%，隨銷售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷售收入的比例為 35%，計(jì)劃2020 年的銷售收入比 1999 年增加 400， 000 元，銷售凈利率和股利發(fā)放率與 1999 年保持不變，隨銷售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷售收入的比例為 42%，隨銷售收入變動(dòng)的負(fù)債 占銷售收入的比例 30%，固定資產(chǎn)的折舊為 40， 000 元，新增投資項(xiàng)目所需資金 150， 000 元。 年末支付的租金 =480000［ 1/（ P/A， 16%， 10）］ = 元 年初支付的租金 =480000［ 1/（ P/A， 16%， 101） +1］ =元 22，某企業(yè)賒購商品一批，價(jià)款 800， 000 元，供貨商向企業(yè)提出的付款條件分別為：立即付款，付款 780， 800 元。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目？ 個(gè)別資金比重： 銀行借款比重 = 300 / 2020 = 15% 債券資金比重 =500 /2020=25% 優(yōu)先股資金比重 =200 / 2020=10% 普通股資金比重 =600 / 2020 =30% 留存收益資金比重 =400 / 2020=20% 個(gè)別資金成本： 銀行借款成本 =300 4%（ 133%） /（ 3004） =% 債券資金成本 =100 6%（ 133%） /［ 102（ 12%）］ =% 優(yōu)先股資金成本 =10% / 1（ 14%） =%考試大 全國最大教育類網(wǎng)站（ 。 DOL =15000（ 180120） /［ 15000（ 180120） 450000］ = 2 DFL = ［ 15000（ 180120） – 450000］］ / ［ 15000（ 180120） – 450000 （ 5 000000 40% 10%） 30000/（ 140%）］ = DCL= DOL DFL=2 = 34，某公司擁有總資產(chǎn) 2， 500 萬元，債務(wù)資金與主權(quán)資金的比例為 4： 6，債務(wù)資金的平均利率為 8%，主權(quán)資金中有 200 萬元的優(yōu)先股，優(yōu)先股的股利率為 %，公司發(fā)行在外的普通股為 335 萬股。 38，某企業(yè)目前擁有債券 2020 萬元，年利率 為 5%。項(xiàng)目經(jīng)營后，可生產(chǎn) A 產(chǎn)品，每年的產(chǎn)銷量為 10000 件，每件銷售價(jià) 280 元，每件單位變動(dòng)成本 140 元，每年發(fā)生固定性經(jīng)營成本 180000 元。所得稅率為 33%。設(shè)備采用直線折舊法，期末有 8%的凈殘值。分別計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行是否可行作出決策。 投資總額限定在 500 萬元時(shí)：∑ NPV A+B=120+40=160萬元 C+A=100+120=220 萬元 A+E+D=120+30+22=172萬元 C+D+B=100+22+40=162萬元 C+E+B=100+30+40=170萬元 所以最優(yōu)待投資組合為 C+A 項(xiàng)目。企業(yè)的變動(dòng)成本率為 65%，資金成本率為 14%，企業(yè)是否要改變信用標(biāo)準(zhǔn)？ 應(yīng)收帳款的平均收款天數(shù)為 45 天，無現(xiàn)金折扣： 信用成本前的收益 =5400000（ 165%） =1890000元 機(jī)會(huì)成本 =（ 5400000 45/360） 65% 14%=61425 元 管理成本 =75000 元 壞帳成本 =5400000 8%=432020 元 信用成本后的收益 =18900006142575000432020=1321575 元 改變信用條件，有現(xiàn)金折扣： 應(yīng)收帳款平均收款期 =10 30%+30 50%+60 20%=30 天 現(xiàn)金折扣 =7202000（ 5% 30%+2% 50%） =180000 元 信用成本前的收益 =7202000（ 165%） 180000=2340000 元 機(jī)會(huì)成本 =（ 7202000 30/360） 65% 14%=54600 元 管理成本 =52020 元 壞帳成本 =7202000 6%=432020 元 信用成本后的收益 =23400005460052020432020=1801400 元 所以，改變信用條件前的信用成本后收益為 1321575 元小于改變信用條件后的信用成本后收益為 18014000 元，可以改變信用標(biāo)準(zhǔn)。貨款均來自銀行借款，年利率為 %。 注：諸如求信用周轉(zhuǎn)期的問題，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的問題。 投資總額限定在 300 萬元時(shí)：∑ NPV A=120 萬元 D+B=22+40=62 萬元 E+B=30+40=70 萬元 C+D=100+22=122萬元 C+E=100+30=130萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+E 項(xiàng)目。 年折舊額 =400000（ 14%） /8=48000 元 固定資產(chǎn)余值 =400000 4%=16000 元 NCF0=400000 元 NCF1=0 元 NCF2=0 元 NCF39=（ 324000– 16202048000）（ 1– 35%） +48000=122100元 NCF10 =122100+16000=138100 元 當(dāng) i=16%時(shí)： NPV=122100［（ P/A， 16%， 9） （ P/A， 16%， 2）］ +138100［（ P/A， 16%， 10） （ P/A， 16%， 9）］ 400000 =122100［ – ］ +138 100［ – ］– 400000 =2234 元 當(dāng) i=14% 時(shí)： NPV=122100［（ P/A， 14， 9） （ P/A， 14%， 2）］ +138100［（ P/A， 14%， 10） （ P/A， 14%， 9）］ 400000 =122100［ – ］ +138100［ – ］ –400000 = 40 元 則： IRR =14%+［ （ +2234）］（ 16%14%） = % 因?yàn)?NPV =2334 元〈 0， IRR =%〈資金成本率 16%，所以該方案不可行。同時(shí)每年新增經(jīng)營成本 260000 元，企業(yè)所得稅率為 40%。新舊設(shè)備均采用直線折舊， 5 年后新舊設(shè)備的殘值相等。發(fā)生在建設(shè)期的資本化利息為 300000 元。如果發(fā)行債券年利率為 8%，如果發(fā)行股票每股市價(jià)為 20 元，企業(yè)所得稅率為 30%，進(jìn)行增資是發(fā)行債券還是發(fā)行股票的決策。企業(yè)的所得稅稅率為 33%。優(yōu)先股 200 萬元，年股利率為 10%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 4%。（ 2）到期一次還本付息（單利）分別計(jì)算市場(chǎng)利率在 6%、 8%、 10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。就下列可能的事項(xiàng)分別預(yù)測(cè)公司 2020 年對(duì)外資金需求量： （ 1），公司沒有剩余生產(chǎn)能力，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊 86， 000元，新增零星開支 24， 000 元。在市場(chǎng)資金收益率為 14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式？ 答： A 付款方式： P =80000［（ P/A， 14%， 81） + 1 ］ =80000［ + 1 ］ =423056（元） B 付款方式： P = 132020［（ P/A， 14% ， 7） — （ P/A， 14%，2）］ =132020［ – ］ =348678（元） C 付款方式： P =100000 + 90000（ P/A， 14%， 6） =100000 + 90000 =449983 （元） 應(yīng)選擇 B 付款方式。 C，年利率為 8%，但必須保持 25%的補(bǔ)償性余額。 45 天后付款，付款 790， 000 元。公司計(jì)劃 2020 年增資 400 萬元，其中債券 200 萬元，年利率 12%，普通股 200 萬元，發(fā)行后每股市價(jià)為 25 元，每股股利 元，每年增長 6%。企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)均為 2。如果發(fā)行優(yōu)先股，年股利率為 12%。 IRR=14% +（ – 0） /（ + ）（ 18%14%） =14%+% =% 40，企業(yè)投資設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備買價(jià)為 1， 300， 000 元，在項(xiàng)目開始時(shí)一次投入，項(xiàng)目建設(shè)期為 2 年，發(fā)生在建設(shè)期的資本化利息 200，000 元。更新后，每年增加經(jīng)營收入 120200 元，增加經(jīng)營成本 60000 元，企業(yè)所得稅稅率為 30%。項(xiàng)目建設(shè)期 2 年，經(jīng)營期 8 年。新舊設(shè)備均采用直線折舊，企業(yè)所得稅率為 30%，要求的最底報(bào)酬率為10%。 49，企業(yè)準(zhǔn)備投資某債券，面值 2020 元，票面利率為 8%，期限為 5 年，企業(yè)要求的必要投資報(bào)酬率為 10%， 就下列條件計(jì)算債券的投資價(jià)值： 1，債券每年計(jì)息一次 2，債券到期一次還本付息，復(fù)利計(jì)息 3，債券到期一次還本付息， 單利計(jì)息4，折價(jià)發(fā)行，到期償還本金。 57，某公司全年需要甲材料 720， 000 千克，每次的采購費(fèi)用為800 元，每千克的材料保管費(fèi)為 元。如果每次采購 180， 000 千克以上，價(jià)格優(yōu)惠 5%。 2，現(xiàn)金的最佳持有量為多少元？有價(jià)證券的交易次數(shù)為多少次？交易的時(shí)間間隔天數(shù)為多少天？ 最低的管理成本為多少元？其中機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本各為多少元？ 企業(yè)目前持有現(xiàn)金 240000 元， 機(jī)會(huì)成本 =240000/2