【正文】 降 上升 上升 超額貨幣供給 （ LM） 超額貨幣需求 （ LM） 超額貨幣需求 （ LM） 超額貨幣供給 （ LM） 下降 上升 上升 下降 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡 IS曲線(xiàn)的移動(dòng) 第五節(jié) ISLM模型 y0 y LM IS0 r0 r E0 y1 IS1 r1 E1 三、均衡收入和利率的變動(dòng) 第五節(jié) ISLM模型 y0 y LM0 IS r0 r E0 y1 r1 E1 LM1 LM曲線(xiàn)的移動(dòng) IS曲線(xiàn)和 LM曲線(xiàn)同時(shí)移動(dòng) 第五節(jié) ISLM模型 y1 r1 E1 LM1 IS1 y0 y LM0 r0 r IS0 E0 第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架 第五節(jié) ISLM模型 平均消費(fèi)傾向 APC=C/y 邊際消費(fèi)傾向 MPC=ΔC/Δy 相應(yīng)的投資乘數(shù) k=1/（ 1MPC） 消費(fèi)傾向 收入 (y) 國(guó)民收入 消費(fèi) (c) 投資 (i) 利率 (r) 資本邊際效率 (MEC) 流動(dòng)性偏好 (L) （ L=L1+L2） 貨幣數(shù)量 (m=m1+m2) 預(yù)期收益 (Rn) 重置成本或資產(chǎn)供給價(jià)格 交易動(dòng)機(jī) (由 m1滿(mǎn)足 ) 謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) (由 m1滿(mǎn)足 ) 投機(jī)動(dòng)機(jī) (由 m2滿(mǎn)足 ) 凱恩斯的基本理論框架 消費(fèi)理論 投資理論 IS曲線(xiàn) 流動(dòng)性偏好理論 LM曲線(xiàn) IS－ LM模型 國(guó)民收入決定理論 第五節(jié) ISLM模型 思考題： ?在一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)中，消費(fèi)函數(shù) c=200+(yT)；投資函數(shù) i=20025r；政府購(gòu)買(mǎi)和稅收都是 100；貨幣需求函數(shù) Md/P=y100r；貨幣供應(yīng)量是 1000；價(jià)格水平是 2，求： （ 1） IS曲線(xiàn)和 LM曲線(xiàn)以及均衡利率和收入水平； （ 2）當(dāng)政府購(gòu)買(mǎi)從 100增加到 150時(shí)， IS曲線(xiàn)將如何移動(dòng)，移動(dòng)距離多大？求此時(shí)的均衡利率和收入水平； （ 3）當(dāng)貨幣供給從 1000增加到 1200時(shí)， LM曲線(xiàn)將如何移動(dòng)，移動(dòng)距離多大，此時(shí)的均衡利率和收入水平 。 ? 相反，如果政府采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，使 IS曲線(xiàn)向右移動(dòng)，收入水平會(huì)在利率不發(fā)生變化的情況下提高，因而 財(cái)政政策有很大效果 。人們會(huì)根據(jù)對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，作出購(gòu)買(mǎi)證券（還有不動(dòng)產(chǎn)）與持有貨幣的比率的決策。 二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī) ?第一， 交易動(dòng)機(jī) ，指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。 自發(fā)性消費(fèi)支出變動(dòng) ——儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)的移動(dòng)， 自發(fā)性投資支出變動(dòng) ——投資曲線(xiàn)的移動(dòng)。 ? MEIMEC， 更精確地表示投資和利率間關(guān)系的曲線(xiàn)，是投資的邊際效率曲線(xiàn)。即利率上升，投資需求量減少；利率下降，投資需求量增加。記為 i=i（ r） 一 實(shí)際利率與投資 投資需求曲線(xiàn) /投資的邊際效率曲線(xiàn) 投資函數(shù)i(r)=e－ dr,其中， e為自主投資 ，－ dr為由于利率變動(dòng)所導(dǎo)致的投資，又稱(chēng)引致投資 投資函數(shù) i=i(r) d值（ d0） 投資曲線(xiàn)的形狀 投資曲線(xiàn)的斜率 （絕對(duì)值） 投資利率彈性 變大 更為平坦 變小 變大 變小 更為陡峭 變大 變小 0 垂線(xiàn) ∞ 0 ∞ 水平線(xiàn) 0 ∞ 第一節(jié) 投資的決定 d值和投資曲線(xiàn)的關(guān)系 二 資本邊際效率的意義 ?資本邊際效率（ Marginal efficiency of capital， MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期限內(nèi)各預(yù)期收益的 現(xiàn)值之和 等于這項(xiàng)資本品的 供給價(jià)格或者重置成本 。 五、預(yù)期收益與投資 ?市場(chǎng)需求的預(yù)期 ? 預(yù)期市場(chǎng)需求增加，投資就會(huì)相應(yīng)增加 ?產(chǎn)品成本 ? 對(duì)于用機(jī)器設(shè)備代替勞動(dòng)力的投資項(xiàng)目，實(shí)際工資上升意味投資的預(yù)期收益增加從而會(huì)增加投資需求 ?投資抵免稅 ? 企業(yè)可以從他們的所得稅單中扣除其投資總額的一定比例。 ?如果投資或儲(chǔ)蓄變動(dòng)導(dǎo)致總需求增加時(shí)， IS曲線(xiàn)向右移動(dòng)；反之， IS曲線(xiàn)向左移動(dòng)。 ?出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數(shù)量越大。 ?持有貨幣是出于安全的考慮；當(dāng)利率上升時(shí)，為獲得更多利息，持有貨幣的數(shù)量通常會(huì)減少。 兩種特殊的 LM曲線(xiàn) ?h=0,即當(dāng)利率上升到很高水平時(shí)，貨幣的投機(jī)需求量將等于零，即貨幣投機(jī)需求曲線(xiàn)為一條垂直線(xiàn)，人們手中持有的都是交易需求量，相應(yīng)地， LM曲線(xiàn)就有一段呈垂直狀態(tài)的區(qū)域被稱(chēng)為 “古典區(qū)域”。 The end 。因此 財(cái)政政策無(wú)效而貨幣政策有效 。 六 貨幣供求均衡和利率的決定 貨幣供給和需求的均衡 均衡利率的變動(dòng) 1. 貨幣供給量變動(dòng)對(duì)均衡利率的影響 ?在貨幣需求不變的條件下，貨幣供給增加，利率下降，投資增加，國(guó)民收入上升。 ?第二， 謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或稱(chēng)預(yù)防性動(dòng)機(jī) ，指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，如個(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。 第二節(jié) IS曲線(xiàn) IS曲線(xiàn)的移動(dòng) :投資曲線(xiàn)移動(dòng)對(duì) IS曲線(xiàn)的影響 第二節(jié) IS曲線(xiàn) 11edyr????? ? ???11dyde ?? ?11d y d e?? ? ??11ye ?? ??? 11ye?? ? ? ???IS曲線(xiàn)的移動(dòng) :投資曲線(xiàn)移動(dòng)對(duì) IS曲線(xiàn)的影響 第二節(jié) IS曲線(xiàn) Δi=Δe i＝ s 儲(chǔ)蓄曲線(xiàn) r IS y y s i r s i r1 r2 i=i(r) Δy IS曲線(xiàn)的移動(dòng) :儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)移動(dòng)對(duì) IS曲線(xiàn)的影響 第二節(jié) IS曲線(xiàn) 11edyr????? ? ???11dyd ??? ?11d y d ??? ? ??11y??? ???11y ??? ? ? ???IS曲線(xiàn)的移動(dòng) :儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)移動(dòng)對(duì) IS曲線(xiàn)的影響 第二節(jié) IS曲線(xiàn) Δy Δα IS r1 r2 i=i(r) i＝ s 儲(chǔ)蓄曲線(xiàn) r y y s i r s i （二）三部門(mén) IS曲線(xiàn)的移動(dòng) ?增加 α、 e、 g、 Tr， IS曲線(xiàn)將向右平行移動(dòng) ；反之，曲線(xiàn)則向左移動(dòng)。 ?未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì) ?產(chǎn)品價(jià)格變化 ?生產(chǎn)成本的變動(dòng) ?實(shí)際利率的變化 ?政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化 …… ?投資需求會(huì)隨人們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力變化而變動(dòng) 六、風(fēng)險(xiǎn)與投資 七、托賓 q理論 ?美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論