產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡(3)(已修改)
2025-05-27 19:21 本頁面
【正文】 教學(xué)內(nèi)容 ?第一節(jié) 投資的決定 ?第二節(jié) IS曲線 ?第三節(jié) 利率的決定 ?第四節(jié) LM曲線 ?第五節(jié) IS–LM分析 ?第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架 教學(xué)目標(biāo)與要求 掌握投資函數(shù)、投資曲線及其移動； 理解資本邊際效率、投資邊際效率及其關(guān)系； 掌握 IS曲線及其經(jīng)濟(jì)含義、 IS曲線的推導(dǎo)、 IS曲線的平移； 掌握凱恩斯的流動偏好理論； 掌握 LM曲線的定義、推導(dǎo)及其斜率的決定因素、LM曲線的平移； 掌握兩個市場均衡的含義、條件以及失衡的調(diào)整過程； 掌握均衡收入與均衡利率的變動分析； ?日常生活中 ，人們購買證券、土地和其他資產(chǎn)，都被說成 投資 ，但在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，這些都不能算投資，而只是資產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移。 ?經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資 ，是指資本的形成，即社會實際資本的增加，包括 廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建筑 等，其中主要是廠房和設(shè)備的增加。 ?決定投資的影響因素 ：實際利率水平、預(yù)期收益率和投資風(fēng)險等。 第一節(jié) 投資的決定 ?企業(yè)是否進(jìn)行投資取決于新投資的預(yù)期利潤率與進(jìn)行這些新投資而必須借進(jìn)的款項要求的利率的比較。 ?在決定投資的因素中， 利率（這里指的是實際利率）是主要因素 。實際利率等于名義利率減通貨膨脹率。 ?投資是利率的減函數(shù) 。即利率上升，投資需求量減少；利率下降，投資需求量增加。記為 i=i（ r） 一 實際利率與投資 投資需求曲線 /投資的邊際效率曲線 投資函數(shù)i(r)=e－ dr,其中， e為自主投資 ，－ dr為由于利率變動所導(dǎo)致的投資，又稱引致投資 投資函數(shù) i=i(r) d值（ d0） 投資曲線的形狀 投資曲線的斜率 （絕對值） 投資利率彈性 變大 更為平坦 變小 變大 變小 更為陡峭 變大 變小 0 垂線 ∞ 0 ∞ 水平線 0 ∞ 第一節(jié) 投資的決定 d值和投資曲線的關(guān)系 二 資本邊際效率的意義 ?資本邊際效率（ Marginal efficiency of capital， MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期限內(nèi)各預(yù)期收益的 現(xiàn)值之和 等于這項資本品的 供給價格或者重置成本 。 ?利用現(xiàn)值可以說明資本邊際效率（ MEC）。 ? 假定某企業(yè)花費 50000美元購買一臺設(shè)備，該設(shè)備使用期為 5年， 5年后該設(shè)備損耗完畢；再假定除設(shè)備外，生產(chǎn)所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后 5年里各年的預(yù)期收益分別為 12021美元、 14400美元、17280美元、 20736美元、 ，這些預(yù)期收益是預(yù)期毛收益。如果貼現(xiàn)率為 20%時，則 5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于 50000美元，即： ?上例中， 20%的貼現(xiàn)率表明了一個投資項目每年的收益必須按照固定的 20%的速度增長，才能實現(xiàn)預(yù)期的收益，故貼現(xiàn)率也代表投資的預(yù)期收益率。 ?可以將上例用一般公式表達(dá)出來： ?式中， R表示資本物品的供給價格， Rt (t=1,…,n)分別為各年年末的預(yù)期收益， J為第 n年年末資本物品報廢時的凈殘值， r代表資本邊際效率。 ?資本的邊際效率 r的數(shù)值取決于資本物品供給價格和預(yù)期收益，預(yù)期收益 Rt既定時，供給價格 R越大， r越?。欢┙o價格 R既定時，預(yù)期收益 Rt越大， r越大。 nnnrJrRrRrRR)1()1()1(1 221????????? ?思考題 1(零存整取問題 ) ?假設(shè)現(xiàn)在銀行的存款年利率為 r=3%，某人在 n=5年后想得到一筆 A=50000元存款供小孩上學(xué)用，試問他每月應(yīng)當(dāng)存入銀行多少錢？試列出方程式。 ?解：設(shè)該人每月應(yīng)當(dāng)存入 x元，則： x[(1+r/12)60 +(1+r/12)59 +(1+r/12) 58+…+(1+r/12) 1 ]=50000 ?其計算公式是： x=A/[(1+r/12) 60 +(1+r/12) 59 +(1+r/12) 58 +…+(1+r/12) 1] 思考題 2(按揭貸款問題 ) ?假設(shè)銀行貸款利率為 r=3%，某人現(xiàn)在想得到一筆 A=50000元錢的現(xiàn)金供買房用，且期限為 n=5年，試問此人今后每月應(yīng)當(dāng)歸還貸款多少元？ ?解：設(shè)該人每月應(yīng)當(dāng)歸還 x元，則： ?作為預(yù)期收益率的 資本邊際效率如果大于市場利率 ，就值得 投資 ；反之，如果資本邊際效率小于市場利率，就不值得投資。 ?在資本邊際效率既定的條件下，市場利率越低，投資就越多，市場利率越高，投資就越少。因此， 與資本邊際效率相等的市場利率是企業(yè)投資的最低參考界限 。 三、資本邊際效率曲線 ?不同投資項目的資本邊際效率存在差異，有高有低，形成一個序列。 投資量 （ 萬美元 ） 資本邊際效率 （ %） 0 2 4 6 8 10 100 200 300 400 某企業(yè)可供選擇的投資項目 資本邊際效率曲線 ?一個企業(yè)的資本邊際效率曲線是階梯形折線，但經(jīng)濟(jì)社會中所有企業(yè)的資本邊際效率曲線如果水平方向加總在一起，則折線逐漸變成一條平滑連續(xù)曲線，此即凱恩斯的資本邊際效率曲線 MEC。 ?它表明社會投資總規(guī)模與資本的邊際效率之間存在著反方向變化的關(guān)系。 第一節(jié) 投資的決定 MEC和 MEI曲線 四、投資的邊際效率 （ Marginal efficiency of investment, MEI） ?投資的 擁擠效應(yīng) ：資本供給價格因投資需求增加而上升，在相同預(yù)期收益情況下，從而降低資本邊際效率。 ?在考慮了投資擁擠效應(yīng)后得到的資本邊際效率，即由于 R上升而被縮小了的 r的數(shù)值被稱為 投資邊際效率 。 ? MEIMEC， 更精確地表示投資和利率間關(guān)系的曲線，是投資的邊際效率曲線。 五、預(yù)期收益與投資 ?市場需求的預(yù)期 ? 預(yù)期市場需求增加，投資就會相應(yīng)增加 ?產(chǎn)品成本 ? 對于用機器設(shè)備代替勞動力的投資項目，實際工資上升意味投資的預(yù)期收益增加從而會增加投資需求 ?投資抵免稅 ? 企業(yè)可以從他們的所得稅單中扣除其投資總額的一定比例。這一政策的效果在很大程度上取決于政策是臨時的，還是長期的。 ?未來的市場走勢 ?產(chǎn)品價格變化 ?生產(chǎn)成本的變動 ?實際利率的變化 ?政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化 …… ?投資需求會隨人們承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力變化而變動 六、風(fēng)險與投資 七、托賓 q理論 ?美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出股票價格會影響企業(yè)投資的理論。 ?q＝企業(yè)市場價值 /重置成本 ? 如果 q1，購買舊企業(yè)比新建便宜 ——不投資。 ? 如果 q1，購買舊企業(yè)比新建貴 ——投資新建比較合算。 一、 IS曲線及其推導(dǎo) ?（一）兩部門經(jīng)濟(jì)中的 IS曲線及其推導(dǎo)
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