宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)4產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一般均衡(已修改)
2025-05-31 01:22 本頁(yè)面
【正文】 第四章 IS－ LM模型 [ISLM Model] ?第一節(jié) 投資的決定 ?第二節(jié) 商品市場(chǎng)的均衡與 IS曲線 ?第三節(jié) 利率的決定 ?第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡與 LM曲線 ?第五節(jié) 商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡與ISLM模型 ?第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架 第一節(jié) 投資的決定 ? 經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資主要是指廠房、設(shè)備等的增加。 ? 重置投資 —— 為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。 ? 凈投資 —— 追加資本的投資。 ? 總投資 —— 由 凈投資和重置投資組成。 一、投資與影響因素 ? 投資包括企業(yè)固定投資、居民住房投資和存貨投資。 ? ①實(shí)際利率水平 ? 實(shí)際利率 =市場(chǎng)利率－預(yù)期的通貨膨脹率 ? ②預(yù)期收益率 ? 預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機(jī)會(huì)成本。 ? 利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。 ? ③ 投資風(fēng)險(xiǎn) ? ④實(shí)際 GDP的增長(zhǎng)率。 ? 加速原理：投資增加通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)使實(shí)際 GDP增加，實(shí)際 GDP增加又通過(guò)加速效應(yīng)使投資增加，這種互動(dòng)作用就引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高。 ? 加速數(shù)說(shuō)明了一國(guó)的技術(shù)水平 ，因此，提高技術(shù)水平，用更先進(jìn)的設(shè)備，加速數(shù)提高，也有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 ? 存貨投資 存貨是處于生產(chǎn)過(guò)程中的產(chǎn)品和待出售的成品的存量，包括原材料、在產(chǎn)品和企業(yè)暫時(shí)持有的待售的產(chǎn)成品。每年存貨與最終產(chǎn)品產(chǎn)量之間的比值在美國(guó)大約為 23％ 35％，也就是說(shuō)，企業(yè)擁有的存貨實(shí)際上相當(dāng)于 34個(gè)月的最終產(chǎn)品的價(jià)值。 ? 保持適度的存貨數(shù)量。 二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值 ? 本金、利率與本利和 ? R0 —— 本金 ? r —— 年利率 ? R1 , R2 , …… , Rn ? —— 第 1， 2， …… ， n年本利和 ? R1 = R0 (1+r) ? R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2 ? R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3 ? …… ? Rn = Rn1 (1+r) = R0 (1+r)n 例： 本金 利息率 第一年本利和 第二年本利和 第三年本利和100 1% 101 100 2% 102 100 3% 103 100 4% 104 100 5% 105 100 6% 106 100 7% 107 100 8% 108 100 9% 109 100 10% 110 121 本利和的現(xiàn)值 ? 現(xiàn)值 [Present Value] ? —— 將來(lái)的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價(jià)值。 ? 已知利率與 n年后的本利和求本金，也就是求 n年后本利和的現(xiàn)值。 ? R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r) ? R2 = R0 (1+r)2； R0 = R2 /(1+r)2 ? …… ? Rn = R0 (1+r)n； R0= Rn /(1+r)n 例： 本金 年利率 第一年本利和 第二年本利和 第三年本利和 第三年本利和的現(xiàn)值100 1% 101 ￥1 0 0 . 0 0100 2% 102 ￥1 0 0 . 0 0100 3% 103 ￥1 0 0 . 0 0100 4% 104 ￥1 0 0 . 0 0100 5% 105 ￥1 0 0 . 0 0100 6% 106 ￥1 0 0 . 0 0100 7% 107 ￥1 0 0 . 0 0100 8% 108 ￥1 0 0 . 0 0100 9% 109 ￥1 0 0 . 0 0100 10% 110 121 ￥1 0 0 . 0 0100 11% 111 ￥1 0 0 . 0 0試題 一個(gè)預(yù)期長(zhǎng)期實(shí)際利率是 3％的廠商正在考慮一個(gè)投資項(xiàng)目清單，每個(gè)項(xiàng)目都需要花費(fèi) 100萬(wàn)美元，這些項(xiàng)目在回收期長(zhǎng)短和回收數(shù)量上不同，第一個(gè)項(xiàng)目將在兩年內(nèi)回收 120萬(wàn)美元；第二個(gè)項(xiàng)目將在三年內(nèi)回收 125萬(wàn)美金 。第三個(gè)項(xiàng)目將在四年內(nèi)回收 130萬(wàn)美元。哪個(gè)項(xiàng)目值得投資？如果利率是 5%，答案有變化嗎？（假定價(jià)格穩(wěn)定） 假定末年通脹率是 4%，上題中回收的資金以當(dāng)時(shí)的名義美元計(jì)算，這些項(xiàng)目仍然值得嗎？ 三、資本邊際效率 ? 資本邊際效率 ? [Marginal Efficiency of Capital,MEC] ? —— 是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零。 凱恩斯認(rèn)為，投資取決于資本邊際效率與利率之間的相互對(duì)比關(guān)系，而前者尤為重要。當(dāng)投資者在購(gòu)入某項(xiàng)資本設(shè)備時(shí)，必須預(yù)期在該設(shè)備報(bào)廢之前，能在逐年的收益中償還他的投資并獲得利潤(rùn)。由于這些收益尚屬未來(lái)的預(yù)期值，而投資卻是現(xiàn)在支付的實(shí)際額，所以估算這筆收益時(shí)，最后用一個(gè)貼現(xiàn)率把它折成現(xiàn)值，并使該現(xiàn)值至少等于該項(xiàng)設(shè)備的攻擊價(jià)格，這樣才便于進(jìn)行比較。把資本邊際效率與現(xiàn)行金融市場(chǎng)的利率相對(duì)比、若邊際效率高于利率，投資者自然樂(lè)于投資，甚至借錢投資；反之，投資就會(huì)減少，甚至停止。這就是資本效率對(duì)投資的調(diào)節(jié)作用。 資本邊際效率遞減規(guī)律： 資本邊際效率隨著投資量的增加而遞減。因?yàn)?，隨著投資的增加，資本存量增加，一方面資本資產(chǎn)的成本會(huì)增加，另一方面，資產(chǎn)所產(chǎn)物品的供給增加，因而預(yù)期收益會(huì)減少。
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