【正文】 固定資產(chǎn)凈值 資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益 流動(dòng)負(fù)債 短期借款 應(yīng)付賬款 預(yù)提費(fèi)用 長(zhǎng)期借款 所有者權(quán)益 負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì) 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 15 某公司管理資產(chǎn)負(fù)債表 1995年 12月 31日 1996年 12月 31日 1997年 12月 31日 投入資本 (資產(chǎn)凈值 ) 現(xiàn)金 5% 10% 8% 營(yíng)運(yùn)資本需求 49% 50% 56% 固定資產(chǎn)凈值 46% 40% 38% 投入資本總計(jì) 100% 100% 100% 運(yùn)用資本 短期借款 12% 17% 17% 長(zhǎng)期資本 88% 83% 83% 長(zhǎng)期負(fù)債 所有者權(quán)益 運(yùn)用資本總計(jì) 100% 100% 100% 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 16 關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本需求 銷售 現(xiàn)金 采購(gòu) 生產(chǎn) 原材料 半成品 產(chǎn)成品 應(yīng)收帳款產(chǎn)成品 應(yīng)付帳款 原材料 營(yíng)業(yè)外支出 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 17 表現(xiàn)為現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)循環(huán) 定購(gòu)原材料 原材料到貨 銷售 收回賬款 延遲收款期 存貨 延遲付款期 現(xiàn)金循環(huán)周期 付款 收到發(fā)票 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 18 ? 營(yíng)運(yùn)資本需求 (working capital requirement) = (應(yīng)收賬款 +存貨 +預(yù)付費(fèi)用 ) (應(yīng)付賬款 +預(yù)提費(fèi)用 ) ? 營(yíng)運(yùn)資本需求為正 : 營(yíng)運(yùn)循環(huán)消耗現(xiàn)金 ? 營(yíng)運(yùn)資本需求為負(fù) : 營(yíng)運(yùn)循環(huán)產(chǎn)生現(xiàn)金 ? 家樂福公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的部分?jǐn)?shù)據(jù) 年份 應(yīng)收賬款 存貨 應(yīng)付賬款 營(yíng)運(yùn)資本需求 現(xiàn)金 銷售額 1994 68 1939 5296 3289 3123 27260 1995 84 2172 5484 3228 3281 28922 注 : 現(xiàn)金中包括拆借出去的資金 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 19 關(guān)于運(yùn)用資本的構(gòu)成 ? 資本的來(lái)源 權(quán)益資本和負(fù)債資本 長(zhǎng)期資本和短期資本 ? 公司的獲利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 2. 長(zhǎng)短期負(fù)債的比例 公司的流動(dòng)性 3. 公眾債和私人債的比例 資產(chǎn)置換的風(fēng)險(xiǎn) 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 20 匹配戰(zhàn)略 ? 現(xiàn)金 短期流動(dòng)性資產(chǎn) 短期貸款 ? 固定資產(chǎn) 長(zhǎng)期資產(chǎn) 長(zhǎng)期資本 ? 營(yíng)運(yùn)資本需求 短期融資 ? 不斷更新 ,與企業(yè)共存 ,本質(zhì)是長(zhǎng)期的 ,匹配戰(zhàn)略下 ,應(yīng)當(dāng)由長(zhǎng)期負(fù)債或權(quán)益資本來(lái)支持 更好的經(jīng)營(yíng)循環(huán)管理來(lái)提高流動(dòng)性 ? 長(zhǎng)期融資增加 ? 固定資產(chǎn)凈值減少 ? 營(yíng)運(yùn)資本需求減少 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 21 美國(guó)部分行業(yè)營(yíng)運(yùn)資本與銷售額的基準(zhǔn)比率 (%) 行業(yè) 1996年 最高值 (199296) 最低值 (199296) 電子元件 24 25 22 測(cè)量?jī)x器 21 22 21 鋼鐵 20 20 18 汽車 20 20 19 機(jī)械 19 21 18 紡織 17 20 17 化工 17