【正文】 這不僅大大緩解了政府公共項(xiàng)目建設(shè)的 資金壓力，同時(shí)也提高了政府公共物品的產(chǎn)出水平； 吸引私營(yíng)企業(yè)的知識(shí)、技術(shù)、管理方法，提高公共項(xiàng)目的效率和降低產(chǎn)出成本，使社會(huì)資源配置更加合理化，同時(shí)也使政府?dāng)[脫了長(zhǎng)期困擾的政府項(xiàng)目低效率的壓力，使 政府有更多的精力和財(cái)力用于社會(huì)發(fā)展更加急需的項(xiàng)目建設(shè)； PFI 方式最大的優(yōu)勢(shì)在于，它是政府公共項(xiàng)目投融資和建設(shè)管理方式的重要的制度創(chuàng)新。根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷不同銷售水平下使用的資本結(jié)構(gòu)。 在下列籌資方式中，不改變企業(yè)控制權(quán)，并能將資金使用代價(jià)計(jì)入成本的是（ C） A、發(fā)行優(yōu)先股 B、發(fā)行普通股 C、發(fā)行債卷 D、吸收國(guó)外資本直接投資 解析：債券是借款單位為籌措資金而發(fā)行的一種信用憑證，它證明持 券人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金。 某企業(yè)發(fā)行普通股正 常市價(jià)為 20 元，估計(jì)年增長(zhǎng)率為 10%，第一年預(yù)計(jì)發(fā)放股利 1 元，籌資費(fèi)率為股票售價(jià)的 12%，則新發(fā)行普通股的成本率為（ D）。 1 BOT、 ABS、 TOT、 PFI 等均是項(xiàng)目融資的有效方式，其中能 夠通過融資獲得國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和管理的方式是（ D） A、 ABS 和 PFI B、 ABS 和 TOT C、 ABS 和 BOT D、 BOT 和 TOT 解析：通過 BOT 進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資可以帶來國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)管理，但會(huì)使外商掌握項(xiàng)目控制權(quán)； 利用 ABS 進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)際項(xiàng)目融資，可以使東道國(guó)保持對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的控制，但不能得到國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)； TOT 方式有利于引進(jìn)先進(jìn)的管理方式，由于經(jīng)營(yíng)期較長(zhǎng)，外商受到利益驅(qū)動(dòng)，常常會(huì)將先進(jìn)的技術(shù)、管理引入到投產(chǎn)項(xiàng)目中，并進(jìn)行必要的維修； PFI 方式能廣泛吸引經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域 的私營(yíng)企業(yè)或非官方投資者，吸引私營(yíng)企業(yè)的知識(shí)、技術(shù)和管理方法。 2經(jīng)（ B）批準(zhǔn)，對(duì)個(gè)別情況特殊的國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，可以適當(dāng)降低資本金比例。 解析：投資 項(xiàng)目資本金占總投資的比例，根據(jù)不同行業(yè)和項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益等因素確定，現(xiàn)行規(guī)定如下： 鋼鐵項(xiàng)目，資本金比例為 40%及以上； 交通運(yùn)輸、煤炭、水泥、電解鋁、銅冶煉、房地產(chǎn)開發(fā)（不含經(jīng)濟(jì)適用房）項(xiàng)目，資本金比例為 35%及以上； 郵電、化肥項(xiàng)目，資本金比例為 25%及以上； 電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)的項(xiàng)目，資本金比例為 20%及以上。 3外國(guó)政府貸款一般以混合貸款方式提供，即在貸款總額中，支付貸款一般占1/3，其 余 2/3 為出口信貸。 4資金籌集成本與資金使用成本的區(qū)別在于（ D） A、資金籌集成本是在資金使用過程中多次、定期發(fā)生的 B、資金籌集成本是籌措資金時(shí)定期發(fā)生的 C、資金使用成本是在籌措資金時(shí)一次支付的 D、資金籌集成本可作為籌 資金額的一項(xiàng)扣除 解析：資金籌集成本與資金使用成本是有區(qū)別的，前者是在籌措資金時(shí)一次支付的，在使用資金工程中不再發(fā)生，因此可作為籌資金額的一項(xiàng)扣除，而后者是在資金使用過程中多次、定期發(fā)生的。 5資本結(jié)構(gòu)是指公司各種長(zhǎng)期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系， 公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)能使（ C） A、資金籌集成本最低 B、融資的每股收益最大 C、公司的總價(jià)值最高 D、資金使用成本最低 解析：公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的 總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。 6 通常的 BOT 至少包括標(biāo)準(zhǔn) BOT、 BOOT 和 BOO 三種形式，其中 BOO 是指（ B） A、私人財(cái)團(tuán)或國(guó)外財(cái)團(tuán)愿意自己融資，建議某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，并在東道國(guó)授予的特許期內(nèi)經(jīng)營(yíng)該公共設(shè)施，以經(jīng)營(yíng)收入抵償建設(shè)投資，并獲得一定利益，經(jīng)營(yíng)期滿后將此設(shè)施轉(zhuǎn)讓給東道國(guó)政府 B、特許承包商根據(jù)政府的特權(quán)建設(shè)并擁有某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但最終不將該基礎(chǔ)設(shè)施一腳給東道國(guó)政府 C、特許承包商根據(jù)政府的特權(quán)建設(shè)并擁有某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但最終應(yīng)將該基礎(chǔ)設(shè)施一腳給東道國(guó)政府 D、私人財(cái)團(tuán) 或國(guó)外財(cái)團(tuán)在特許期內(nèi)不僅具有經(jīng)營(yíng)權(quán)，而且擁有所有權(quán) 解析： A 項(xiàng)為 BOT模式， D項(xiàng)為 BOOT 模式。 7 （ B）是指通過出售現(xiàn)有投產(chǎn)項(xiàng)目在一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量，從而獲得資金來建設(shè)新項(xiàng)目的一種融資方式。 A 項(xiàng)，企業(yè)發(fā)行債卷后，所支付的債卷利息列入企業(yè)的費(fèi)用開支，因而是使企業(yè)少繳一部分所得稅，即發(fā)行債卷具有抵稅效益。但在某些特殊情況下，世界銀行也提供建設(shè)項(xiàng)目所需要的部分國(guó)內(nèi)費(fèi)用。公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收最大的 資本結(jié)構(gòu)。最常用的定性預(yù)測(cè)方法是調(diào)查研究判斷法，具體方式有座談會(huì)法和函詢調(diào)查法。工作量法是指按照固定資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中所完成的工作量計(jì)提折舊的一種方法，是由平均年限法派生出來的一種方法?？捎貌铑~計(jì)算法分析各因素對(duì)成本的影響。由表可知，差異數(shù) 30000 元是由價(jià)格提高引起的。 按照現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，對(duì)于停止使用的固定資產(chǎn)，應(yīng)從（ B）起停止計(jì)提折舊。 3 PF1 方式主要通過（ ABDE）實(shí)現(xiàn)政府公共物品產(chǎn)出中的資源配置最優(yōu)化，效率和產(chǎn)出的最大化。如果每股收益的增長(zhǎng)不足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)增加所需的報(bào)酬，盡管每股收益增加，股價(jià)仍然會(huì)下降。 1 關(guān)于發(fā)行債券的籌資方式，下列表述不正確的是（ AD） A、 債券是一種信用貸款 B、 債卷持有人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金 C、 申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券必須 通過嚴(yán)格的審核 D、 我國(guó)金融債券的發(fā)行需納入國(guó)家信貸計(jì)劃 E、 發(fā)行企業(yè)債券必須有第三方提供擔(dān)保 解析： A 項(xiàng)，債券是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證，它證明持卷人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金； D 項(xiàng)，我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行需納入國(guó)家信貸計(jì)劃。 與 BOT 融資方式相比， ABS 融資方式的特點(diǎn)包括（ BCD） A 、 操作難度大 B 、 融資成本低 C、 原始權(quán)益人保持項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)決策權(quán) D 、 投資者風(fēng)險(xiǎn)小 E 、 能夠獲得國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn) 解析： A 項(xiàng)， BOT 方式的操作復(fù)雜，難度大。 7采用 ABS 方式融資時(shí)，由（ D）償還所發(fā)行債券的本息。 6下列各項(xiàng)屬于融資談判分析階段工作內(nèi)容的是（ D） A、明確是否采用項(xiàng)目融資 B、明確融資任務(wù)和具體目標(biāo)要求 C、修正項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu) D、選擇銀行、發(fā)出項(xiàng)目融資建議書 解析：在初步確定項(xiàng)目融資方案之后，融資顧問將有選擇地向商業(yè)銀行或其他一些 金融機(jī)構(gòu)發(fā)出參加項(xiàng)目融資的建議書，組織貸款銀團(tuán)，著手起草項(xiàng)目融資的有關(guān)協(xié)議。 銀行借款成本率 =ig（ 1T） /（ 1f） =8%（ 125%） =6% 則加權(quán)平均資金成本 =15% 200/1000+16% 300/1000+9% 400/1000+6%100/1000=12% 5企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是（ A） A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、籌資風(fēng)險(xiǎn) D、決策風(fēng)險(xiǎn) 解析：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因 而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這種貸款的特點(diǎn)是利率較低，期限一般為 10～ 15 年，借方所借款項(xiàng)只能用于購(gòu)買出口信貸國(guó)設(shè)備。 3下列關(guān)于資金籌措的說法不正確的是（ D） A、建設(shè)項(xiàng)目自籌資金的來源不得通過銀行貸款取得 B、融資租賃的資金成本率比債券籌資的資金成本率高 C、委托銀行貸給建設(shè)單位的基本建設(shè)撥款屬于國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資 D、發(fā)行股票籌資不需要償還，所以股票籌資的資金成本比債券籌資成本低 解析： D 項(xiàng)，購(gòu)買股票承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比購(gòu)買債券高，投資者只有在股票的投資報(bào)酬高于債券的利息收入時(shí)，才愿意投資于股票；債券利息可在稅前扣除，而股息和紅利需在稅后利潤(rùn)中支付。 2按照我國(guó)現(xiàn)行規(guī)定 ，各種經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目必須實(shí)行資本金制度，但（ D）不實(shí)行資本金制度。 PFI 方式的核心旨在增加包括私營(yíng)企業(yè)參與的公共服務(wù)或者是公共服務(wù)的產(chǎn)出大眾化。每股收益的無差別點(diǎn)是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。 ABC 三項(xiàng)都是債卷籌資的優(yōu)點(diǎn)。 A、 % B、 % C、 % D、 % 解析： 根據(jù)普通股資金成本率公式，計(jì)算如下： Ka=Dc/Pc(1f)+g=ic/1f+g=1/[20（ 112%） ]+10%=%. 某企業(yè)賬面反映的長(zhǎng)期資金 4000 萬元，其中優(yōu)先股 1200 萬元，應(yīng)付長(zhǎng)期債卷 2800 萬元。 1在下列 項(xiàng)目融資方式中，需要組建一個(gè)特別用途公司（ SPC）進(jìn)行運(yùn)作的是（ C） A、 BOT 和 ABS B、 PFI和 TOT C、 ABS 和 TOT D、 PFI 和 BOT 解析： ABS（ AssetBacked Securitization）是以資產(chǎn)支持的證券化之意，現(xiàn)發(fā)展為一種以資產(chǎn)為支持發(fā)行債券的融資方式，它的運(yùn)作首先要組建 SPC，并要是SPC 與項(xiàng)目結(jié)合。 A、人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì) B、國(guó)務(wù)院 C、財(cái)政部 D、省級(jí)以上人民政府 解析： 投資項(xiàng)目資本金的具體比例，由項(xiàng)目審批單位根據(jù)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、環(huán)境效益以及銀行貸款意愿和評(píng)估意見等情況，在審批可行性研究報(bào)告時(shí)核定。 2根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行規(guī)定 ，籌集建設(shè)項(xiàng)目資本金的方式可以是（ D） A、發(fā)行股票和債券 B、銀行貸款和發(fā)行債券 C、合作 經(jīng)營(yíng)和發(fā)行債券 D、發(fā)行股票和利用外資直接投資 解析：根據(jù)出資方的不同，項(xiàng)目資金分為國(guó)家出資、法人出資、個(gè)人出資和外商出資。此外，貸款一般都限定用途，如用于支付從貸款國(guó)進(jìn)口設(shè)備，或用于某類項(xiàng)目建設(shè)。 4稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法下，普通股資金成本的計(jì)算公式為（ D） A、 KP=DP/PO(1f) B、 KS=DC/ PC(1f)+g=ic/(1f)+g C、 KS=Rf+β （ RmRf） D、 KS= Kb+RPc 解析：稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法是以債務(wù)資金成本為基數(shù)計(jì)算普通股成本的方法，其普通股資金成本的計(jì)算公式為： KS= Kb+RPc。同時(shí)，在公司總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資金成本也是最低的。 6在 BT 形式下，民營(yíng)機(jī)構(gòu)用于項(xiàng)目建設(shè)資金大多來自（ D） A、財(cái)政撥款 B、運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目收費(fèi) C、企業(yè)及社會(huì)財(cái)團(tuán)集資 D、銀行的有限迫索權(quán)貸款 解析： BT 形式是指政府在項(xiàng)目建成后從民營(yíng)機(jī)構(gòu)中購(gòu)回項(xiàng)目。 A 、 BOT B 、 TOT C 、 ABS D 、 PFI 解析： TOT(Transfer Operate Transfer),即 移交 經(jīng)營(yíng) 移交，是指通過出售現(xiàn)有投產(chǎn)項(xiàng)目在一定期限內(nèi)的現(xiàn) 金流量，從而獲得資金來建設(shè)新項(xiàng)目的一種融資方式。 實(shí)行資本金制度的投資項(xiàng)目，在可行性研究報(bào)告中要就資本金籌措境況做出詳細(xì)說明，具體包括（ ABCD） A、 出資少 B、 出資方式 C 、 資本金來源及數(shù)額 D、 資本金認(rèn)繳進(jìn)度 E、 投資項(xiàng)目資本金占總投資的比例 項(xiàng)目資金籌措的基本要求為（ ABD） A 、 適時(shí)取得資金，保證資金投放需要 B、 合理確定資金需要量，力求提高籌資效果 C、 認(rèn)真選擇資金來源，力求提高利用的效率 D、 適當(dāng)維持自有資金比例，正確安排舉債經(jīng)營(yíng) E、 以資金最大化為目標(biāo)，盡可能多地舉債經(jīng)營(yíng) 解析：項(xiàng)目資金籌措的基本要求包括； 1 合理確定資金需要量，力求提高籌資效果； 2 認(rèn)真選 擇資金來源，力求降低資金成本； 3 適時(shí)取得資金，保證資金投放需要； 4 適當(dāng)維持自有資金比例。 1 建設(shè)項(xiàng)目投資貸款一般通過（ AE）辦理。 B 項(xiàng)固定成本所占比重較大時(shí)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大。定量預(yù)測(cè)。雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法都屬于加速折舊的方法。根據(jù)題意，材料單價(jià)變動(dòng)對(duì)成本的影響額 =160 520（ ）= 元。該方法的計(jì)算過程如下表所示。但對(duì)核算人員的專業(yè)水平要求較高。其運(yùn)作過程主要包括以下幾個(gè)方面； 1 組建 與項(xiàng)目結(jié)合； 3 進(jìn)行信用增級(jí)； 4SPC發(fā)行債券； 5. SPC 償債。然而只有在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下，每股收益的增長(zhǎng)點(diǎn)才會(huì)真接導(dǎo)致股價(jià)的上升，實(shí)際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)也加大。 1 銀行貸款因其性質(zhì)不同可分為（ CE） A、 長(zhǎng)期貸款 B、 投資性銀行貸款 C、 商業(yè)銀行貸款 D、 短期貸款 E、 政策性銀行貸款 解析：銀行貸款是銀行利用信貸資金所發(fā)放的投資性貸款，按其性質(zhì)不同可分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。 TOT 項(xiàng)目融資方式的優(yōu)點(diǎn)包括（ ABCE） A、 有利于引進(jìn)先進(jìn)的管理方法 B 、 有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù) C、 可以他以前項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)時(shí)間