【正文】 款手續(xù)費(fèi)率為 2%，企業(yè)所得稅率為 33%。根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷不同銷售水平下使用的資本結(jié)構(gòu)。這一點(diǎn)與 ABS 方式是相同的。其主要優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在： PFI 有非常廣泛的適用范圍； 推行 PFI 方式，能夠廣泛吸引經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的私營(yíng)部門或非官方投資者，參與公共物品的產(chǎn)出，這不僅大大緩解了政府公共項(xiàng)目建設(shè)的 資金壓力，同時(shí)也提高了政府公共物品的產(chǎn)出水平； 吸引私營(yíng)企業(yè)的知識(shí)、技術(shù)、管理方法，提高公共項(xiàng)目的效率和降低產(chǎn)出成本，使社會(huì)資源配置更加合理化，同時(shí)也使政府?dāng)[脫了長(zhǎng)期困擾的政府項(xiàng)目低效率的壓力，使 政府有更多的精力和財(cái)力用于社會(huì)發(fā)展更加急需的項(xiàng)目建設(shè)； PFI 方式最大的優(yōu)勢(shì)在于，它是政府公共項(xiàng)目投融資和建設(shè)管理方式的重要的制度創(chuàng)新。政府投資主要用于關(guān)系國(guó)家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域 。 A、房地產(chǎn)項(xiàng)目 B、技術(shù)改造項(xiàng)目 C、國(guó)有單位的基本建設(shè)項(xiàng)目 D、財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金投資建設(shè)的公益性項(xiàng)目 解析：各種 經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，包括國(guó)有單位的基本建設(shè)、技術(shù)改造、房地產(chǎn)項(xiàng)目和集體投資項(xiàng)目，都必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。 在（ A）下，合營(yíng)各方按照出資比例對(duì)企業(yè)實(shí)施控制權(quán)、分享收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。因此，股票籌資的資金成本大大高于債券 籌資的資金成本。 3在借用外國(guó)資金時(shí)，通過（ C）可以交款籌集大額資金 ，且所得的借款，借款人可以自由支配，但利息和費(fèi)用負(fù)擔(dān)較重。 4出口信貸根據(jù)（ B）的不同分為買方信貸和賣方信貸。股東對(duì)這部分投資與以前繳給企業(yè)的股本一樣，也要求有一定的報(bào)酬，所以，保留盈余也有資金成本。 5下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)描述正確的是（ B） A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小與固定成本比重?zé)o關(guān) B、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小與籌資方案無關(guān)，而與固定成本比重成正相關(guān)關(guān)系 C、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資產(chǎn)中權(quán)益資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn) D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小與債務(wù)資本比率成負(fù)相關(guān)關(guān)系 解析： A 項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與固定成本比重成正相關(guān)關(guān)系； C 項(xiàng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中 債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)； D 項(xiàng)，當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的負(fù)債作 用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反之，當(dāng)債務(wù)資本比率較低時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。 5 項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)組成的 基本模塊不包括（ C） A、投資結(jié)構(gòu) B、融資結(jié)構(gòu) C、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu) D、信用保證結(jié)構(gòu) 解 析：在項(xiàng)目融資中，用于支持貸款的信用結(jié)構(gòu)的安排是靈活和多樣化的。 6在正式簽署項(xiàng)目融資的法律文件之后，項(xiàng)目融資將進(jìn)入其執(zhí)行階段。 6 ABS 是一種（ C）融資方式。 A、原始權(quán)益人 B、項(xiàng)目法人 C、證劵承銷商 D、 SPC 解析：在進(jìn)行 ABS融資時(shí)，由于項(xiàng)目的原始權(quán)益人已將項(xiàng)目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入權(quán)利讓渡過 SPC，因此， SPC 就能利用項(xiàng)目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入量，清償它在國(guó)際高等級(jí)投資證劵市場(chǎng)上所發(fā)行的債券的本息。但會(huì)使外商掌握項(xiàng)目控制權(quán)。而 ABS 融資方式的運(yùn)作則相對(duì)簡(jiǎn)單，是一種主要通過民間的非政府的途徑運(yùn)作的融資方式，既實(shí)現(xiàn)了操作的簡(jiǎn)單化，又降低了融資成本； E 項(xiàng)， BOT 融資方式才能夠獲得國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)。國(guó)外資本直接投資方式的特點(diǎn)是：不發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但要讓出一部分管理權(quán)，并且要支付一部分利潤(rùn)。 1 融資租賃將（ ABD）有機(jī)的結(jié)合在一起。 2 .在資金成本實(shí)在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中由于資金所有權(quán)與資金使用權(quán)相分離而產(chǎn)生的，它應(yīng)該 具備（ BCD）屬性。所以，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最大，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。強(qiáng)有力的融資顧問和法律顧問可以幫助加強(qiáng)項(xiàng)目投資者的談判地位，保護(hù)投資者的利益，在在談判陷入僵局時(shí)，及時(shí)地， 靈活地找出適當(dāng)?shù)淖兺ㄞk法繞過難點(diǎn)解決問題。 A、 由私營(yíng)企業(yè)承擔(dān)部分政府公共物品的生產(chǎn) B、 由私營(yíng)企業(yè)提供公共服務(wù) C、 私營(yíng)部門購買政府提供的產(chǎn)品或服務(wù) D 、 政府給予私營(yíng)企業(yè)以收費(fèi)特許權(quán) E、 或政府與私營(yíng)企業(yè)以合伙方式共同營(yíng)運(yùn) 解析： PF1 方式是政府與私營(yíng)企業(yè)合作，由私營(yíng)企業(yè)承擔(dān)部分政府公共物品的生產(chǎn)或提供公共服務(wù)，政府購買私營(yíng)部門提供的產(chǎn)品或服務(wù)，或給予私營(yíng)企業(yè)以收費(fèi)他虛圈，或政府與私營(yíng)企業(yè)以合伙方式共同運(yùn)營(yíng)等方式，來實(shí)現(xiàn)政府公共物品產(chǎn)出中的資源配置。即：項(xiàng)目目標(biāo)成本 =項(xiàng)目成本估算值 — 技術(shù)節(jié)約措施計(jì)劃節(jié)約額。 A、停止使用的當(dāng)月 B、停用月份的次月 C、使用年度的次年 D、停止使用的當(dāng)年 解析：固定資產(chǎn)折舊從固定資產(chǎn)投入使用月份的次月起，按月計(jì)提。 下列施工機(jī)械折舊方法中，年折舊率為固定值的是（ C） A、平均年限法和年數(shù)總和法 B、工作量法和加速折舊法 C、平均年限法和雙倍余額遞減法 D、工作量法和年數(shù)總和法 解析：平均年限法計(jì)算的折舊額在各個(gè)使用年（月）份都是相等的，折舊的累計(jì)額所繪出的圖線是直線。 計(jì)算順序 磚砌工程量/m3 空心磚消耗量 /（塊/m3） 空心磚價(jià)格 /（元 /塊） 空心磚成本 /（元 /塊） 差異數(shù) /元 差異原因 計(jì)劃數(shù) 1000 510 61200 第一次代替 1200 510 73440 12240 工程量增加 第二次代替 1200 500 72020 1440 空心磚節(jié)約 第三次代替 1200 500 102020 30000 價(jià)格提高 合計(jì) 10800 1某工程計(jì)劃砌筑磚基礎(chǔ)工程量為 150M3，每 M3用磚 523 塊，每塊磚計(jì)劃價(jià)格為 元。 A、估算成本、實(shí)際成本 B、設(shè)計(jì)成本、施工成本 C、目標(biāo)成本、實(shí)際成本 D、預(yù)算成本、施工成本 解析：工程成本表用以反映在月度、季度。則由于磚的單價(jià)變動(dòng)使施工總成本節(jié)約（ C）元 A、 B、 C、 D、 解析：差額計(jì)算法是因素分析法的一種簡(jiǎn)化形式，它利用各個(gè)因素的目標(biāo)值與實(shí)際值的差額來計(jì)算其對(duì)成本的影響程度。其年折舊率是平均年限法的兩倍，并 且固定不變。 下列固定資 產(chǎn)折舊方法中，屬于平均分?jǐn)偣潭ㄙY產(chǎn)折舊額的方法是（ C） A、年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法 B、雙倍余額遞減法和使用年限法 C、使用年限法和工作量法 D、工作量法和年數(shù)總和法 解析：平均年限法，是指按照固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用年限平均分?jǐn)偣潭ㄙY產(chǎn)折舊額的方法。并通過計(jì)算后續(xù)未完工程的計(jì)劃成本余額，預(yù)測(cè)其尚需的成本數(shù)額，從而為后續(xù)工程施工的成本、進(jìn)度控制及尋求降低成本挖潛途徑指明方向。 下列方法中，可用于施工成本定性預(yù)測(cè)和定量預(yù)測(cè)的方法分別是（ B） A、目標(biāo)利潤(rùn)法和加權(quán)平均法 B、函詢調(diào)查法和回歸分析法 C、技術(shù)進(jìn)步法和按實(shí)計(jì)算法 D、座談會(huì)法和定率估算法 解析：成本預(yù)測(cè)的方法可分為定性預(yù)測(cè)和定量預(yù)測(cè)兩大類： 定性預(yù)測(cè)。 3 關(guān)于 PPP 和 BOT 在細(xì)節(jié)上的差異，下列說法不正確的是（ CD） A 、 在 PPP 項(xiàng)目中，政府只起監(jiān)管作用 B、 在 BOT 項(xiàng)目中，由政府提供支持和擔(dān)保 C、 在 PPP 項(xiàng)目中，絕大多數(shù)工作由民營(yíng)機(jī)構(gòu)來做 D、 在 BOT 項(xiàng)目中，民營(yíng)機(jī)構(gòu)做不了的或不愿做的，需要由政府來做 E、 PPP 的含義更為廣泛 解析： C 項(xiàng)，在 BOT 項(xiàng)目中，絕大多數(shù)工作由民營(yíng)機(jī)構(gòu)來做，政府則提供支持和擔(dān)保； D 項(xiàng)，在 PPP 項(xiàng)目中，民營(yíng) 機(jī)構(gòu)做不了的或不愿做的，需要由政府來做。 2 在籌資決策中，應(yīng)考慮企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和資本結(jié)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的影響，下 列表述中正確的是（ CDE） A、 最佳的資本結(jié)構(gòu)是股票的每股收益最高 B、 固定成本所占比重較大時(shí)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最小 C、 公司最佳值最大的資本結(jié)構(gòu)下，資金成本也是最低的 D、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn) E、 為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以有多種不同的組合 解析： A 項(xiàng)，在籌集決策時(shí)，最佳的籌資方案是指既使企業(yè)達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)，資金成本較低，又可以使企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小（處于企業(yè)可承受的范圍內(nèi)）的籌資方案。 解析： A 項(xiàng)，資金成本只有一部分具有產(chǎn)品成本的性質(zhì)，即這一部分耗費(fèi)計(jì)入產(chǎn)品成本，而另一部分則作為利潤(rùn)的分配，不能列入產(chǎn)品成本； E 項(xiàng)，資金成本除可以看作是時(shí)間函數(shù)外，還表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù)。 1 關(guān)于世界銀行貸款的特點(diǎn)，下列表述不正確的是（ BD） A、 貸款期限較長(zhǎng)，一般為 20 年左右 B、 貸款利率實(shí)行固定利率，一般低于市場(chǎng)利率 C、 對(duì)已訂立貸款契約而未使用的部分，要按年征收 %的承諾費(fèi) D、 世界銀行通常對(duì)其資助的項(xiàng)目只提供所需要的部分國(guó)內(nèi)費(fèi) E、 貸款程序嚴(yán)密，審批時(shí)間較長(zhǎng) 解析： B 項(xiàng)，貸款利率實(shí)行浮動(dòng)利率，隨金融市場(chǎng)利率變化定期調(diào)整，但一般低于市場(chǎng)利率； D 項(xiàng)，世界銀行通常對(duì)其資助的項(xiàng)目只提供貨物和服務(wù)所需要的外匯部分，約占項(xiàng)目總額的 30%~40%，個(gè)別項(xiàng)目可達(dá) 50%。 1 一般來說，當(dāng)企業(yè)預(yù)測(cè)未來市場(chǎng)（ ABCD）時(shí)，可以考慮以發(fā)行債券的方式進(jìn)行籌資。 6.、 與發(fā)行股票相比，企業(yè)通過發(fā)行債卷籌集資金的不足之處在于（ BCDE） A、 企業(yè)多納所得稅 B 、 固定利益支出的壓力 C、 降低企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù) D、 提高企業(yè)負(fù)債比率 E、 在一定程度上約束企業(yè)從外部籌資的擴(kuò)展能力 解析：與發(fā)行 股票相比，債卷融資的缺點(diǎn)在于； 1 固定利息支出會(huì)使企業(yè)承受一定的風(fēng)險(xiǎn)，特別是企業(yè)盈利波動(dòng)較大時(shí)，按期償還本息較為困難； 2 發(fā)行債卷會(huì)提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)； 3 債卷合約的條款，常常對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理有較多的限制，在一定程度上約束了企業(yè)從外部籌資的擴(kuò)展能力。 7 下列關(guān)于 PF1 融資模式的說法有誤的是（ C） A、 PF1 項(xiàng)目中政府和私營(yíng)部門是一種合作關(guān)系 B、 運(yùn)用 PF1 融資方式建造的項(xiàng)目 本質(zhì)上是設(shè)計(jì)，建設(shè)，融資和運(yùn)營(yíng)模式 C、 PF1 項(xiàng)目的目的是提供具體的建筑物（一般是發(fā)揮公共服務(wù)的建筑物） D、 對(duì) PF1 項(xiàng)目服務(wù)的購買是由有采購特權(quán)的政府與私營(yíng)企業(yè)簽訂的 解析： C 項(xiàng) PF1 模式是傳遞某種公共項(xiàng)目的服務(wù)，而不是提供某個(gè)具體的建筑物。但兩者在運(yùn)作過程中特點(diǎn)及對(duì)經(jīng)濟(jì)影響等方面存在著很大差異。 解析： ABS（ Asset— Backed Securitization）是指以資產(chǎn)支持的證劵化，它是以目標(biāo)項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)的未來收益為保證，通過在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)行債券籌集資金的一種融資方式。 6 BOT 的含義是指（ C） A、投標(biāo) — 施工 — 決算 B、投標(biāo) — 經(jīng)營(yíng) — 移交 C、建設(shè) — 經(jīng)營(yíng) — 移交 D、建設(shè) — 經(jīng)營(yíng) — 決算 解析： BOT 即英文 Build(建設(shè) )、 Operate(移交 )、 Transfer(移交 )三個(gè)單詞的縮寫，代表著一個(gè)完整的項(xiàng)目融資的概念。 60、項(xiàng)目融資是從項(xiàng)目的投資決策階段開始，最后到完成項(xiàng)目融資為止，不包括（ B） A、融資談判 B、資金結(jié)構(gòu)分析 C、投資結(jié)構(gòu)分析 D、融資決策分析 解析 ：從項(xiàng)目的投資決策至選擇項(xiàng)目融資方式，最后到完成項(xiàng)目融資為止，項(xiàng)目融資大致上可以分為五個(gè)階段，即投資決策分析、融資決策分析、融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和項(xiàng)目融資的執(zhí)行。 C 項(xiàng)是影響企業(yè)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的因素之一。 4某企業(yè)發(fā)行總面額為 570 萬元的 10 年期債券，票面利率為 10%，發(fā)行費(fèi)用率為 5%，公司所得稅稅率為 25%，則該債券的發(fā)行成本率為（ C） A、 % B、 % C、 % D、 10% 解析：該債券的發(fā)行成本為 KB=570 10%（ 125%） /570（ 15%） =% 50、某企業(yè)發(fā)行總面額為 570 萬元的 10 年期債券，票面利率為 10%，發(fā)行費(fèi)用率為 5%， 發(fā)行價(jià)格為 750 萬元，公司所得稅稅率為 25%，則該債券的發(fā)行成本為（ B） A、 4% B、 6% C、 8% D、 10% 解析：若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為更精確地計(jì)算資金成本，應(yīng)以實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資額。 4下列關(guān)于資金成本的說法，正確的是（ D） A、資金成本能夠計(jì)入產(chǎn)品成本 B、 資金成本就是資金的時(shí)間價(jià)值 C、企業(yè)的融資規(guī)模越大，資金成本越小 D、資金成本是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須掙得的最低收益率 解析： A 項(xiàng)，資金成本只有一部分具有產(chǎn)品成本的性質(zhì)，即這一部分耗費(fèi)計(jì)入產(chǎn)品成本，而另一部